Združitev vs. Prevzem: Kakšna je razlika?

Združitev vs. Prevzem: Pregled

V splošnem smislu združitve in prevzemi (ali pridobitve) so zelo podobna dejanja podjetij. Združujejo dve prej ločeni podjetji v eno samo pravno osebo. Pomembne operativne prednosti je mogoče doseči, če se združita dve podjetji in je pravzaprav cilj večine združitev in prevzemov izboljšati uspešnost podjetja in delniška vrednost dolgoročno.

Motivacija za združitev oz pridobitev je lahko precejšen; podjetje, ki se združuje z drugim, lahko doživi okrepitev ekonomija obsega, večji prihodki od prodaje, tržni delež na svojem trgu, razširila diverzifikacijo in povečala davčno učinkovitost. Vendar sta osnovna poslovna logika in metodologija financiranja združitev in prevzemov bistveno drugačna.

Združitev

Združitev vključuje vzajemno odločitev dveh družb, da združiti in postati ena entiteta; lahko ga razumemo kot odločitev dveh "enakih". Kombinirano poslovanje, strukturno in operativno prednosti, zagotovljene z združitvijo, lahko zmanjšajo stroške in povečajo dobiček ter povečajo vrednost delničarjev za obe skupini od delničarji.

Tipična združitev, z drugimi besedami, vključuje dve relativno enaki družbi, ki se združita v eno pravno osebo s ciljem ustvariti podjetje, ki je vredno več kot vsota njegovih delov.

Na primer, leta 1998 je ameriški avtomobilski proizvajalec Chrysler Corp. se je združil z nemškim proizvajalcem avtomobilov Daimler Benz in oblikoval DaimlerChrysler.To je imelo vse lastnosti a združitev enakih, saj sta predsednika obeh organizacij postala skupna voditelja v novi organizaciji. Združevanje naj bi bilo za obe družbi zelo koristno, saj je Chryslerju dalo priložnost, da je doseglo več evropskih trgov, Daimler Benz pa bi pridobil večjo prisotnost v Severni Ameriki.

Prevzeti

Za prevzem ali prevzem pa je značilen nakup manjšega podjetja za veliko večje. Ta kombinacija "neenakih" lahko prinese enake koristi kot združitev, ni pa nujno, da je to skupna odločitev.

Večje podjetje lahko ustanovi a sovražni prevzem manjšega podjetja, kar v bistvu pomeni odkup podjetja zaradi odpora vodstva manjšega podjetja. Za razliko od združitve pri prevzemu prevzemno podjetje običajno ponudi denarno ceno na delnico za ciljno podjetje delničarjev ali delnic prevzemnega podjetja delničarjem ciljnega podjetja v skladu z določeno konverzijo razmerje. Kakorkoli, nabavno podjetje v bistvu financira nakup ciljnega podjetja, pri čemer ga kupi za svoje delničarji.

Primer nakupa bi bil, kako je Walt Disney Corporation leta 2006 kupila Pixar Animation Studios. V tem primeru je bil prevzem prijazen, saj so vsi delničarji Pixarja potrdili odločitev o nakupu.

Ciljna podjetja lahko uporabijo številne taktike za obrambo pred neželenim sovražnim prevzemom, na primer zaveze pri izdaji obveznic, ki prisilijo predčasno odplačilo dolga po premijskih cenah, če podjetje prevzame.

Posebni premisleki

Kot že omenjeno, se združitve in prevzemi lahko financirajo z nakupom in zamenjavo delnic. To je najpogostejša oblika financiranja. V drugih primerih je mogoče uporabiti gotovino ali kombinacijo denarja in lastniškega kapitala. V nekaterih primerih se lahko uporabi dolg, ki je znan kot a odkup z vzvodom, kar je najpogosteje pri prevzemu.

Delničarji z navadnimi delnicami imajo glasovalno pravico in zato lahko glasujejo, ali pride do združitve ali prevzema. V primeru sovražnega prevzema, ko glasovalne pravice delničarja nimajo dovolj vpliva, nekatere glasovalne pravice vsebujejo jezik, ki lahko nenamerno prepreči združitev ali prevzem, na primer strupene tablete.