Sodobna teorija portfelja vs. Vedenjske finance

Sodobna teorija portfelja (MPT) in vedenjske finance predstavljajo različne šole mišljenja, ki poskušajo razložiti vedenje vlagateljev. Morda je najlažje razmišljati o njihovih trditvah in stališčih tako, da o sodobni portfeljski teoriji razmišljamo kot o finančni trgi bi delovali v idealnem svetu in razmišljati o vedenjskih financah kot o tem, kako finančni trgi delujejo v resnici svet. Dobro razumevanje teorije in resničnosti vam lahko pomaga pri sprejemanju boljših naložbenih odločitev.

Sodobna teorija portfelja

Sodobna teorija portfelja je osnova za večino konvencionalne modrosti, na kateri temelji odločanje o naložbah. Številne bistvene točke sodobne portfeljske teorije so v petdesetih in 1960 -ih letih ujeli hipoteza o učinkovitem trgu predstavil Eugene Fama z Univerze v Chicagu.

Po Famini teoriji so finančni trgi učinkoviti, vlagatelji sprejemajo racionalne odločitve, udeleženci na trgu so prefinjeni, informirani in delujejo le na podlagi razpoložljivih informacij. Ker imajo vsi enak dostop do teh informacij, so za vse vrednostne papirje v danem trenutku primerne cene. Če so trgi učinkoviti in aktualni, to pomeni, da cene vedno odražajo vse informacije, zato ne boste nikoli mogli kupiti delnice po ugodni ceni.

Drugi odlomki običajne modrosti vključujejo teorijo, da trg delnic vrnilo povprečno 8% na leto (zaradi česar se bo vrednost naložbenega portfelja podvojilo vsakih devet let) in da je končni cilj naložbe premagati statično merilo uspešnosti kazalo. Teoretično vse zveni dobro. Resničnost je lahko nekoliko drugačna.

Sodobno portfeljsko teorijo (MPT) je v istem obdobju razvil Harry Markowitz, da bi ugotovil, kako bi racionalni igralec zgraditi raznolik portfelj v več razredih sredstev, da bi povečali pričakovani donos za določeno stopnjo tveganja prednost. Nastala teorija je zgradila "učinkovita meja, "ali najboljšo možno mešanico portfeljev za vsako toleranco tveganja. Sodobna teorija portfelja nato uporablja to teoretično mejo za identifikacijo optimalnih portfeljev skozi proces optimizacija povprečne variance (MVO).

Vnesite vedenjske finance

Kljub lepim, čistim teorijam se delnice pogosto trgujejo po neupravičenih cenah, vlagatelji sprejemajo neracionalne odločitve, in težko bi našli koga, ki ima v lasti znani "povprečni" portfelj, ki vsako leto ustvari 8% donos, kot je ura.

Kaj vam torej vse to pomeni? To pomeni, da čustva in psihologija igrajo vlogo, ko vlagatelji sprejemajo odločitve, zaradi česar se včasih obnašajo na nepredvidljiv ali nerazumen način. To ne pomeni, da teorije nimajo vrednosti, saj njihovi koncepti včasih delujejo.

Morda je najboljši način za razmislek o razlikah med teoretičnimi in vedenjskimi financami, da na teorijo gledamo kot na okvir razviti razumevanje obravnavanih tem in gledati na vedenjske vidike kot opomnik, da teorije ne delujejo vedno kot pričakovano. V skladu s tem vam lahko dobro ozadje v obeh pogledih pomaga pri sprejemanju boljših odločitev. Primerjava in primerjanje nekaterih glavnih tem bosta pomagala postaviti oder.

Učinkovitost trga

Ideja, da finančni trgi so učinkoviti je eno temeljnih načel sodobne teorije portfelja. Ta koncept, ki ga zagovarja hipoteza o učinkovitem trgu, kaže, da cene v vsakem trenutku v celoti odražajo vse razpoložljive informacije o določeni delnici in/ali trgu. Ker so vsi udeleženci na trgu seznanjeni z istimi informacijami, nihče ne bo imel prednosti pri napovedovanju donosa na ceno delnice, ker nihče nima dostopa do boljših informacij.

Na učinkovitih trgih cene postanejo nepredvidljive, zato ni mogoče zaznati nobenega vzorca vlaganja, ki popolnoma zanika vsak načrtovan pristop k vlaganju. Po drugi strani pa študij v vedenjske finance, ki preučujejo učinke psihologije vlagateljev na tečaje delnic, razkrivajo nekatere predvidljive vzorce na borzi.

Pošiljanje znanja

Teoretično so vse informacije enakomerno porazdeljene. V resnici, če bi bilo to res, notranje trgovanje ne bi obstajal. Presenetljivi bankroti se nikoli ne bi zgodili. The Sarbanes-Oxleyjev zakon iz leta 2002, ki je bil zasnovan za premik trgov na višjo raven učinkovitosti, ker dostop do informacij za nekatere stranke ni bil pošteno razširjen, ne bi bil potreben.

In ne pozabimo, da tudi osebne preference in osebne sposobnosti igrajo vlogo. Če se odločite, da se ne boste ukvarjali z vrsto raziskave, ki jo je izvedel Wall Street zaloga analitiki, morda zato, ker imate službo ali družino in nimate časa ali spretnosti, bo vaše znanje zagotovo jih bodo presegli drugi na trgu, ki so plačani, da ves dan raziskujejo vrednostnih papirjev. Jasno je, da obstaja teorija med resničnostjo in teorijo.

Odločitve o racionalnih naložbah

Teoretično vsi vlagatelji sprejemajo racionalne naložbene odločitve. Seveda, če bi bili vsi razumni, ne bi bilo špekulacij, ne mehurčki in ne iracionalna razkošje. Podobno nihče ne bi kupoval vrednostnih papirjev, ko je bila cena visoka, nato pa bi se paničaril in prodajal, ko se cena zniža.

Če pozabimo na teorijo, vsi vemo, da se ugibajo in da se mehurčki razvijajo in pojavljajo. Poleg tega desetletja raziskav organizacij, kot je Dalbar, s svojimi Kvantitativna analiza raziskave o vedenju vlagateljev, kažejo, da ima neracionalno vedenje veliko vlogo in vlagatelje drago stane.

Spodnja črta

Čeprav je pomembno preučiti teorije učinkovitosti in pregledati empirične študije, ki jim dajejo verodostojnost, so v resnici trgi polni neučinkovitosti. Eden od razlogov za neučinkovitost je, da ima vsak vlagatelj unikat naložbeni slog in način ocenjevanja naložbe. Eden lahko uporabi tehnične strategije medtem ko se drugi zanašajo na osnove, tretji pa se lahko zatečejo k uporabi pikado.

Na ceno naložb vplivajo številni drugi dejavniki, od čustvene navezanosti, govoric in cene vrednostnega papirja do dobrega ponudba in povpraševanje. Jasno je, da niso vsi udeleženci na trgu prefinjeni, informirani in delujejo le na podlagi razpoložljivih informacij. Toda razumevanje, kaj strokovnjaki pričakujejo -in kako lahko delujejo drugi udeleženci na trgu - vam bo pomagal sprejeti dobre naložbene odločitve za vaš portfelj in vas pripravil na odziv trga, ko se bodo drugi odločali.

Če se zavedate, da bodo trgi zaradi nepričakovanih razlogov padli in se nenadoma povečali, vas lahko pripravi na vožnjo nestanovitnost brez trgovanja boste kasneje obžalovali. Razumevanje tega cene delnic se lahko gibljejo s "čredo" Ker vedenje vlagateljev pri nakupu potiska cene na nedosegljive ravni, vam lahko prepreči nakup teh predragih tehnoloških delnic.

Podobno se lahko izognete damping an preveč prodano vendar še vedno dragocene zaloge, ko vlagatelji hitijo k izhodom.

Izobraževanje lahko delujete v imenu vašega portfelja na logičen način, vendar z odprtimi očmi do stopnje nelogičnih dejavnikov, ki vplivajo ne le na dejanja vlagateljev, ampak tudi na cene vrednostnih papirjev no. S pozornostjo, učenjem teorij, razumevanjem realnosti in uporabo lekcij lahko kar najbolje izkoristite zbirk znanja ki obkrožajo tako tradicionalno finančno teorijo kot vedenjske finance.