Kakšna so razmerja finančnih tveganj in kako se uporabljajo za merjenje tveganja?
Finančna razmerja se lahko uporabijo za oceno podjetja kapitalska struktura in trenutne ravni tveganja, pogosto v smislu dolga podjetja in tveganja neplačila ali stečaja. Ta razmerja uporabljajo vlagatelji, ko razmišljajo o vlaganju v podjetje. Ali lahko podjetje upravlja svoje neporavnane dolga je ključnega pomena za finančno trdnost in poslovne sposobnosti podjetja. Ravni dolgov in upravljanje dolga prav tako pomembno vplivajo na donosnost podjetja, saj sredstva, potrebna za servisiranje dolga, zmanjšujejo maržo čistega dobička in jih ni mogoče vlagati v rast.
Nekateri finančni kazalniki, ki jih vlagatelji in analitiki običajno uporabljajo za ocenjevanje ravni finančnega tveganja podjetja in celotnega finančnega stanja zdravje vključujejo razmerje med dolgom in kapitalom, razmerjem med dolgom in lastniškim kapitalom (D/E), stopnjo pokritosti obresti in stopnjo kombiniranega finančnega vzvoda (DCL).
Ključni odlomki
- Razmerja tveganja upoštevajo finančno stanje podjetja in se uporabljajo za pomoč pri odločanju o naložbah.
- Če podjetje uporablja prihodke za poplačilo dolga, teh sredstev ni mogoče vlagati drugam v podjetju za spodbujanje rasti, zaradi česar je večje tveganje.
- Najpogostejša razmerja, ki jih vlagatelji uporabljajo za merjenje stopnje tveganja podjetja, so stopnja pokritosti obresti, stopnja kombiniranega finančnega vzvoda, razmerje med dolgom in kapitalom ter razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom.
Razmerje med dolgom in kapitalom
The razmerje med dolgom in kapitalom je merilo finančnega vzvoda, ki daje osnovno sliko podjetja finančna struktura glede na to, kako kapitalizira svoje poslovanje. Razmerje med dolgom in kapitalom je pokazatelj finančne trdnosti podjetja. To razmerje je zgolj primerjava celotnega kratkoročnega dolga in dolgoročnih dolžniških obveznosti podjetja s celotnim kapitalom, ki ga zagotavljata oba delničarji lastniškega kapitala in dolžniško financiranje.
Dolg/kapital = dolg/(dolg + lastniški kapital)
Prednost imajo nižji razmerji med dolgom in kapitalom, saj kažejo na večji delež lastniškega financiranja do dolžniškega financiranja.
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom
The razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D/E) je ključno finančno razmerje, ki omogoča bolj neposredno primerjavo dolžniškega financiranja z lastniškim financiranjem. To razmerje je tudi pokazatelj sposobnosti podjetja, da poravna neporavnane dolžniške obveznosti.
Dolg/lastniški kapital = dolg/lastniški kapital.
Ponovno je zaželena nižja vrednost razmerja, saj to kaže, da podjetje financira poslovanje z lastnimi sredstvi in ne zadolžuje. Podjetja z močnejšimi lastniškimi pozicijami so običajno bolje opremljena, da prenesejo začasne padce prihodkov ali nepričakovane potrebe po dodatnih kapitalskih naložbah. Višja razmerja D/E lahko negativno vplivajo na sposobnost podjetja, da si zagotovi dodatne financiranje ko je potrebno.
Višje razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D/E) lahko podjetju v prihodnosti oteži pridobivanje financiranja.
Razmerje pokritosti obresti
The količnik kritja obresti je osnovno merilo sposobnosti podjetja za kritje kratkoročnih stroškov financiranja. Vrednost kazalnika razkriva, kolikokrat lahko podjetje s svojim tekočim dolgom izvede letna plačila obresti za svoj neporavnani dolg zaslužek pred obrestmi in davki (EBIT). Relativno nižji delež pokritosti kaže na večje breme servisiranja dolga za podjetje in ustrezno večje tveganje neplačila ali finančne insolventnosti.
Pokritost obresti = EBIT/odhodki za obresti.
Nižja vrednost razmerja pomeni manjši znesek zaslužka, ki je na voljo za izplačila financiranja, prav tako pa pomeni, da je podjetje manj sposobno obvladati kakršno koli povečanje obrestne mere. Na splošno velja, da je kritje obresti 1,5 ali nižje pokazatelj možnih finančnih težav, povezanih s servisiranjem dolga. Vendar lahko pretirano visok delež kaže, da podjetje ne izkorišča razpoložljivih finančnih sredstev vzvod.
Vlagatelji menijo, da se bo podjetje z razmerjem pokritosti obresti 1,5 ali nižje soočilo s potencialnimi finančnimi težavami, povezanimi s servisiranjem dolga.
Stopnja kombiniranega finančnega vzvoda
The stopnja kombiniranega finančnega vzvoda (DCL) zagotavlja popolnejšo oceno celotnega tveganja družbe z upoštevanjem tako finančnega vzvoda kot finančnega vzvoda. Ta količnik finančnega vzvoda ocenjuje skupni učinek poslovnega in finančnega tveganja na družbo Čisti dobiček na delnico (EPS) glede na posebno povečanje ali zmanjšanje prodaja. Izračun tega razmerja lahko vodstvu pomaga določiti najboljše možne ravni in kombinacijo finančnega in operativnega vzvoda za podjetje.
DCL = %sprememb EPS/ %sprememb prodaje.
Podjetje z relativno visoko stopnjo kombiniranega finančnega vzvoda je bolj tvegano kot podjetje z manj kombiniranim finančnim vzvodom, ker visok vzvod pomeni več fiksni stroški podjetju.
Spodnja črta
Finančni kazalniki se uporabljajo v temeljni analizi za pomoč pri vrednotenju podjetij in oceni njihovih cen delnic. Določena finančna razmerja se lahko uporabijo tudi za oceno stopnje tveganja podjetja, zlasti ker se nanaša na servisiranje dolgov in drugih obveznosti na kratki in dolgi rok.
To analizo uporabljajo bančniki za dodelitev dodatnih posojil in vlagatelji zasebnega kapitala za odločanje naložbe v podjetja in uporabite finančni vzvod za poplačilo dolga svojih naložb ali povečanje njihove donosnosti naložbe.