Дефиниција услова нулте празнине
Шта је стање нулте празнине?
Услов нулте празнине постоји када су имовина и обавезе осетљиве на каматне стопе финансијске институције у савршеном балансу за дато дато време зрелости. Услов је добио име по чињеници да јаз у трајању - или разлика у осетљивости институције средства и пасива, дугови на промене каматних стопа - је тачно нула. Под овим условом, промена каматних стопа неће створити никакав вишак или мањак за предузеће, будући да је предузеће имунизовано на своје ризик каматне стопе за дати рок доспећа.
Кључне Такеаваис
- Услов нултог јаза постоји када су имовина и обавезе осетљиве на каматне стопе финансијске институције у савршеном балансу за дато доспеће.
- Велике банке морају заштитити своју тренутну нето вриједност, а пензијски фондови имају обавезу плаћања након одређеног броја године, тако да морају заштитити будућу вредност својих портфолија, истовремено решавајући неизвесност будућих интереса стопе.
- У сценарију стања нултог јаза, јаз у трајању-или разлика у осетљивости имовине и обавеза институције на промене каматних стопа-је тачно нула.
- Под овим условом, промена каматних стопа неће створити никакав вишак или недостатак за предузеће, будући да је предузеће имунизовано на ризик каматних стопа за дато доспеће.
Разумевање услова нулте празнине
Финансијске институције су изложене каматном ризику када осетљивост на каматну стопу (познат и као трајање) њихове имовине разликује се од каматне осјетљивости њихових обавеза. Услов нулте празнине имунизује институцију од ризика каматних стопа осигуравајући да промена каматних стопа неће утицати на укупну вредност нето вредности предузећа.
Због флуктуација каматних стопа, фирме и финансијске институције суочавају се са ризиком од јаза у трајању у осјетљивости каматних стопа између њихове имовине и обавеза. Као резултат тога, промена каматних стопа од 1% може повећати вредност њене имовине у мањем степену од вредности добијене на њеним обавезама, а то би резултирало мањком. Да би умањиле такве ризике од каматних стопа, предузећа се морају побринути да било каква промена каматних стопа не утиче на укупну вредност нето вредности предузећа. Ова "имунизација" фирме од ризика каматних стопа се практикује одржавањем разлике у осетљивост имовине и обавеза предузећа са истим роком доспећа, која се назива нулта празнина стање.
Услов нулте празнине може се постићи стратегијама имунизације каматним стопама-познатим и као вишепериодна имунизација. Имунизација је а хеџинг стратегија која настоји да ограничи или компензује ефекат који промене каматних стопа могу имати на портфељ фиксних приходовне хартије од вредности, укључујући мешавину различите имовине и обавеза осетљивих на каматне стопе на билансу предузећа лист. Велике банке морају заштитити своју струју нето вредност, а пензијски фондови имају обавезу плаћања након низа година. Обе ове компаније - и друге - морају штитити будућу вредност својих портфолија, истовремено решавајући неизвесност будућих каматних стопа.
Могу се користити стратегије имунизације деривати и други финансијски инструменти за компензирање што је могуће већег ризика када су у питању каматне стопе, узимајући у обзир и трајање портфолија и његову конвексност—Промена трајања како се крећу каматне стопе (или закривљеност трајања). У случају инструмената са фиксним приходом, попут обвезница, имунизација настоји да ограничи промене цене, као и ризик реинвестирања. Ризик од поновног улагања је вероватноћа да ће новчани токови инвестиције зарадити мање када се уложе у нову хартију од вредности.