Четири Рс улагања у малопродају

Од малопродаје до електронике, од луксузних стручњака до снижених цена, малопродајни сектор је разнолик и динамичан - и изузетно подложан промени укуса потрошача. Ипак, чини се да индустрија расте сваке године, без обзира на то економски циклуси или капитални трошкови. Инвеститори могу пронаћи много тога што им се свиђа (а шта не свиђа) малопродајне залихе. Радећи своје дужна пажња на компаније, требало би да се усредсреде на перформансе у четири одређене области.

Четири Рс

Без обзира на то шта продавница продаје, успешно управљајући перформансама, повраћај улагања

(РОИ) и други финансијски показатељи су кључ здравог пословања са малопродајом. Ширење је важан део раста малопродаје, али само када генерише позитивно проток новца фром капитални издаци. Без позитивног поврата улагања, трговци бацају добар новац на лош.

Од критичног је значаја за менаџере малопродаје да што је могуће више квантификују метрику свог пословања како би боље разумели профитабилност и финансијско здравље. У комбинацији са другим финансијским показатељима попут продаја у истој продавници, четири Р малопродаје би требало да осликају финансијску слику која је живахна и стално јача.

1. Поврат прихода (РОР)

Поврат прихода (РОР) је први Р и камен темељац било које малопродајне операције. Каже вам колики је нето приход од њих Горња линија приходи. Скоро исто толико важно бруто приход од улагања, што је бруто маргин профит на трошак ваше залихе.

Што више зарадите по продатој јединици, лакше ћете је произвести Суштина нето добит. РОР има два основна градивна блока.

Биланс

Прво је биланс стања. Свака малопродаја одржава инвентар. Сматра се имовином на биланс, у комбинацији са П&Л изјава, може вам много рећи о томе како се производ продаје.

Поделом залиха на приход од 12 месеци, добијате број обрта залиха (тзв промет залиха) у тих 12 месеци (што је већи број, то боље). Трговине прехрамбеним производима традиционално имају ниже марже, па стога морају много више окренути залихе од луксузних трговаца који зарађују далеко више по трансакцији, али далеко мање укупно продаја по јединици. На крају, два трговца на мало могу остварити исти нето приход, али из различитих количина.

Извештај о токовима готовине

Јесте ли знали да је могуће бити профитабилан, а опет генерисати негативно проток новца? Па, истина је и дешава се обрнуто. То је када предузеће које губи новац ствара позитиван ток готовине. Често то може бити једноставно као и услови плаћања које имате са добављачима.

На пример, профитабилни трговац на мало могао би добити 30 дана да плати своје рачуне, а губитник новца 60. Иако ово на крају сустиже трговца који губи новац, то може потрајати још неко вријеме. Потражите компаније које зарађују новац и стварају позитиван ток готовине. Још бољи су они који стварају Слободан ток готовине, што је готовина из пословања након узимања у обзир капиталних издатака.

2. Поврат на уложени капитал (РОИЦ)

Прелазећи са велике слике на пословање појединачне продавнице на првој линији, на сцену ступа други Р. Повратак на уложени капитал (РОИЦ)-који се понекад назива и „новчани допринос са четири зида“-је износ профита оствареног по продавници. Брзином којом свака продавница може да врати уложени капитал потребан за њено отварање, брже трговац може повећати своју укупну зараду.

На пример, ако нова продавница у ланцу за побољшање дома у првој години отварања у просеку има 2 милиона долара годишње продаје а његов допринос са четири зида износи 200.000 долара, улагање од 300.000 долара за изградњу и отварање продавнице отплаћује се 18 месеци. Његов поврат на уложени капитал је 67%. Успешни трговци на мало траже приходе од продавница и допринос од четири зида за раст у другој и трећој години. Ако не, постоји проблем.

3. Повратак на укупну имовину (РОА)

Враћајући се на велику слику: повраћај укупне имовине показује колико оперативни профит је направљен од свог средства. Овде је опет веће боље. У малопродаји, овај број ће варирати у зависности од посла.

Специјализованим продавцима је потребно мање малопродајног простора, светиљки, инвентар и тако даље. С друге стране, продавнице за побољшање дома раде са много већим малопродајним површинама и стога захтевају већа средства. Морате више користити не мора нужно учинити ове продавнице инфериорнима. То су једноставно трошкови пословања у тој одређеној индустрији.

Оно што је важно је како се поврат малопродаје на укупну имовину упоређује са конкуренцијом. Ако остварује поврат од укупне имовине од 10%, а његов конкурент преко пута чини 20%, то је показатељ да конкурент ради ефикасније.

4. Поврат на запослени капитал (РОЦЕ)

То нам говори колико ефикасно трговци користе свој капитал. Дефинише се као добит пре камата и пореза (ЕБИТ) подељено са запосленим капиталом, који је генерално представљен укупном активом умањеном за текуће обавезе. Међутим, прикладнија дефиниција упосленог капитала била би власнички капитал плус нето дуг. На крају крајева, РОЦЕ је преглед пореза на повраћај пореза дуг и капитал, који се разликује од РОИЦ-а, који је након опорезивања (дивиденде плаћено) погледајте његову исплативост.

Иако је РОЦЕ бројнији показатељ од приноса на капитал, он такође има своје границе. На пример, ако је трговац на мало ауто -деловима откупио милијарду долара сопствених залиха у датој години и као резултат тога, књиговодствена вредност постао негативан, и РОЕ и РОЦЕ су негативно погођени, упркос чињеници да је остварио близу милијарду долара нето добити. Финансијски показатељи вас могу одвести само до сада.

Ризици улагања на мало

На улагање у малопродају могу утицати многи систематски и идиосинкратични ризици.

Економски услови

Ако постоји а рецесија а многе компаније отпуштају раднике, смањују им буџете и примењују а замрзавање плата, потрошачка потрошња има тенденцију успоравања или чак смањења, што има тренутни негативан ефекат на малопродајну индустрију. Појединачни трговци на мало и одређени подсектори могу се заиста борити током економске кризе; продавнице за побољшање дома виделе су резервоар за продају након распада стамбеног балона у периоду 2007-2008.

Али сектор малопродаје у целини је у великој мери изолован од ефеката пословни циклуси. Потрошачи и даље купују у тешким временима. Очигледно, и даље им требају намирнице као што су храна и одећа. Међутим, рецесија 2000-2001 и 2007-2008 показала је да Американци и даље купују дискреционе ставке - рачунари, мобилни телефони, аутомобили - чак и када економија не бруји.

Још један изолацијски фактор: Трговци на мало данас нису ограничени на своја локална подручја. У ствари, они су међу првим компанијама које су учествовале у расту растуће економије. Ниски трошкови рада и недостатак постојеће конкуренције омогућавају трговцима да повећају марже испоруком јефтине робе у развијени свет. А интернет је олакшао јефтиним компанијама да услуже чак и сиромашне земље. Роба произведена у Малезији, Јужној Кореји или Индији може се пласирати на тржиште и продати широм света без цигле и малтер присуство. Међутим, малопродаја је ноторно сезонски посао. Успешност у првом кварталу обично доминира бројевима у четвртом кварталу.

Регулација

Федерални и државни прописи представљају још један значајан ризик за сектор малопродаје. Пошто се многи трговци ослањају на радну снагу која зарађује по сату близу плате минимална зарада стопа, свако повећање минималне зараде може негативно утицати на профитабилност у сектору малопродаје.

Конкуренција и консолидација

Висока конкуренција и консолидација у сектору малопродаје је још један велики ризик који би инвеститори требали узети у обзир. Због пролиферације е-трговина, особи није нужно потребна продавница цигле и малтера да започне малопродају. Како су неки трговци на мало успоравали прихватање е-трговине, њихова продаја и профитабилност су због тога пали потрошача који се пребацују ка конкурентима који нуде робу путем интернета која се може испоручити било где. Такође, како се сектор малопродаје консолидује, све је више концентрисаних компанија са веома великим ресурсима и повећаним конкурентским предностима.

Прекид канала

Поремећај или квар канала снабдевања представља још један важан ризик у сектору малопродаје. На пример, штрајкови радника 2014.-2015. У лукама Западне обале САД пореметили су снабдевање залихама многих трговаца, што је негативно утицало на њихову продају.

Улагање у малопродају

Малопродаја можда није најбоља опклада за вредност инвеститора. Ако постоји једно подручје где се Берксхире Хатхаваи децаци-Варрен Буффетт и Цхарлие Мунгер- мучили смо се, то је у малопродаји. Двојац из Омахе, Небраска, славно је избегао замке интернет балона у касним 1990-им, али их је одбојност према техничким сметњама такође спречила да прецизно процене малопродају успеси. Што се тиче трговаца на мало, Буффетт посебно идентификује недостатак „економских шанчева“ (конкурентске предности које држе друга предузећа подаље и штите марже).

С друге стране, малопродаја је привлачан сектор за инвеститор раста због своје склоности да остварује веће добитке од просека када тржиште расте. Малопродајне хартије од вредности су подељене у седам засебних сегмената: аутомобилска индустрија, снабдевање зграда, дистрибутери, намирнице и храна, онлајн, општи и посебни линијски или специјализовани малопродавци. Сви они имају тенденцију да прате тржиште у целини, али са степеном веће нестабилности, што значи јаче добитке током трчања бикова, али веће губитке када медведи ричу.

Прецизније, седам сектора малопродаје послује бета они се крећу од 1,03, што указује на 3% већу нестабилност од тржишта, до 1,44, што је огромних 44% нестабилније од тржишта у целини. То значи када а тржиште бикова је укључен, мали улагач може очекивати добитке који ће победити тржиште од 3% до 44%, у зависности од тога како дели своја улагања у различите сегменте сектора. Потенцијал за тако агресивне добитке чини малопродају сектором који улагачи у развоју помно прате.

Коришћење односа цене према књизи (П/Б)

Пре него што одаберете у који подсектор или предузеће на мало да инвестирате, једна важна калкулација која се користи за разумевање вредности сектора или предузећа је однос цена-књига (П/Б) Према подацима које је објавила НИУ Леонард Н. Стерн Сцхоол оф Бусинесс, од јануара 2018. године, просечан П/Б однос малопродајног сектора је 8,82.Просек се израчунава користећи аритметичку средину свих односа П/Б свих сегмената малопродаје. По подсекторима се дели овако:

Малопродаја (аутомобили)	5.22
Малопродаја (грађевински материјал)	32.98
Малопродаја (дистрибутери)	3.47
Малопродаја (опште)	4.00
Малопродаја (намирнице и храна)	3.30
Малопродаја (на мрежи)	9.37
Малопродаја (посебне линије)	3.43

За компаније са П/Б односима већим од 1 обично се сматра да су прецењене, док се за компаније са П/Б односима мањим од 1 сматра да су потцењене. Због тога гуруи улагања у вредности попут Буффетта имају тенденцију да зазиру од сектора.

Фактори који утичу на цене акција

Малопродајне компаније морају ускладити своје производе са демографским подацима и укусом потрошача. На пример, ако гледате мултинационалног трговца, проверите његову изложеност и директна улагања на тржиштима у развоју, као што су Мексико, Индонезија, Бразил, Индија и Кина. Ту ће се вероватно догодити најагресивнији раст.

Малопродаја на мрежи је најбрже растући сегмент у индустрији, али такође има најниже марже профита од било ког подсектора, малопродаје или на други начин. Интернет компаније нису нужно високо вредноване, али предузећа која игноришу интернет то чине на сопствену одговорност.

Многи трговци на мало нуде кредит за куповину. Један драматичан пример је тржиште малопродајних аутомобила. Већина америчких и јапанских произвођача аутомобила зарађују већину новца кроз финансирање, а не од производње аутомобила. Потраживања од купаца могу бити изузетно важна за ова предузећа.

Залихе су често највећа инвестиција за трговце на мало, па ефикасност залиха посматрајте као кључну разлику између сличних компанија.

Стратегије улагања у малопродају

Улагачи у раст који су посебно паметни користе стратегију тзв ротација сектора. Ова техника омогућава им да на најбољи начин искористе профит од продаје на мало уз смањење ризика. Ротација сектора захтева од инвеститора да помно прати економски циклус. Инвеститор улаже свој новац у малопродајне и друге нестабилне секторе током фазе експанзије. Када пројектује прелазак у период контракције, прелази из малопродаје у стабилније секторе, као што је нпр комуналије, за које је познато да држе своју вредност током тржишта медведа.

Други малопродајни инвеститори користе стратегије опција које искориштавају нестабилност сектора награђујући велике потезе на тржишту, без обзира на смјер. Два популарна су дугачко страддле и дуго задавити.

Доња граница

Иако кориснички сервис је важна компонента успешне малопродаје, то је само једна од многих ствари које се морају беспрекорно извршити како би се наставио раст. На врху листе требало би да буде финансијска дисциплина. Ако малопродаја не поседује ову особину, вероватно неће дуго трајати. Најјачи трговци на мало схватају да свака продавница треба да буде профитабилна. У супротном, нема оправдања за везивање капитала потребног за њихово отварање. Што брже продавница може да поврати почетну инвестицију, брже ће задовољити четири Р малопродаје.

Сектор малопродаје подијељен је у седам сегмената, од којих сви представљају већи ризик од ширег тржишта. Малопродајне хартије од вредности теже да прате тржиште у целини, али са већим степеном нестабилност, што је резултирало јачим добицима током тржишта бикова, али већим губицима током тржишта медвједа. Из тог разлога, паметни инвеститори штите изложеност малопродајног сектора улагањем у нецикличне или антицикличне секторе који надмашују шире тржиште у периодима опадања.