Дефиниција високог минуса ниског (ХМЛ)

Шта је ниски минус (ХМЛ)?

Висок минус ниски (ХМЛ), који се такође назива премија вредности, један је од три фактора који се користе у Фама-француски трофакторски модел. Фама-француски трофакторски модел је систем за процену приноса на залихе који су развили економисти Еугене Фама и Кеннетх Френцх. ХМЛ узима у обзир расподјелу приноса између вриједносних дионица и дионица у расту. Овај систем тврди да компаније са високим омјером књиговодства и тржишта, познатим и као вриједносне дионице, надмашују оне са нижим књиговодственим вриједностима, познатим као растуће дионице.

Разумевање високог минуса (ХМЛ)

За разумевање ХМЛ-а важно је прво имати основно разумевање Фама-француског трофакторског модела. Фама-француски трофакторски модел, који су 1992. основали Еугене Фама и Кеннетх Френцх, користи три фактора, од којих је један ХМЛ, како би објаснио вишак приноса у портфељу менаџера.

Основни концепт који стоји иза модела је да су приноси које генеришу портфолио менаџери делимично последица фактора који су ван контроле менаџера. Конкретно, вредност акција историјски надмашили акције раста у просеку, док су мања предузећа надмашила већа.

Први од ових фактора (учинак бољих акција) означава се термином ХМЛ, док се други фактор (учинак мањих предузећа) назива термином Мали Минус Велики (СМБ). Одређујући колико се менаџерски учинак приписује овим факторима, корисник модела може боље проценити менаџерове способности.

У случају ХМЛ фактора, модел показује да ли се менаџер ослања на премију вредности улагањем у акције са високим однос књига и тржишта да заради ненормалан повратак. Ако менаџер купује само вриједносне дионице, регресија модела показује позитиван однос према фактору ХМЛ, што објашњава да се приноси портфеља могу приписати премији вриједности. Будући да модел може више објаснити повраћај портфолија, оригинал вишак приноса менаџера се смањује.

Фама и француски модел са пет фактора

Године 2014. Фама и Френцх ажурирали су свој модел тако да укључује пет фактора. Уз прва три, нови модел додаје концепт да компаније које пријављују веће будуће зараде имају веће приносе на берзи, фактор који се назива профитабилност. Пети фактор, који се назива и улагање, односи се на унутрашња улагања компаније и приносе, сугеришући да ће компаније које агресивно улажу у пројекте раста вероватно имати лош учинак у будућност.

Честа питања о ХМЛ Финанце

Зашто је француски Фама бољи од ЦАПМ -а?

Фама-француски трофакторски модел проширење је Модела одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ). Економисти Еугене Фама и Кеннетх Френцх развили су Фама и Француски трофакторски модел како би уклонили ограничења која поставља ЦАПМ.Емпиријски резултати студије објављене 2012. године истичу да је Фама и Француски трофакторски модел бољи од ЦАПМ-а у објашњавању очекиваних приноса. Ова студија тестира очекиване приносе, према ЦАПМ-у и Фами и француском трофакторском моделу, одабира портфолија са Њујоршке берзе (НИСЕ). Међутим, студија је открила да су исходи варирали у зависности од тога како су портфолији конструисани.

Шта значи ХМЛ Бета?

Висок минус низак (ХМЛ) је премија вредности; представља распон приноса између предузећа са високим односом књиговодствене и тржишне вредности и компанија са ниским односом књиговодствене и тржишне вредности. Када се ХМЛ фактор одреди, његов бета коефицијент се може пронаћи линеарном регресијом. ХМЛ бета коефицијент такође може имати позитивне или негативне вредности. Позитивна бета значи да портфељ има позитиван однос са премијом вредности, или се портфељ понаша као онај који је изложен вредностима акција. Ако је бета негативан, ваш портфељ се понаша више као портфолио растућих акција.