Како могу да користим ЦАПМ за одређивање цене капитала?

Шта је модел одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ)?

Ин капитално буџетирање, корпоративни рачуновође и финансијски аналитичари често користе основно средство модел цена (ЦАПМ) за процену трошкова власничког капитала. Описан као однос између систематског ризика и очекиваног приноса на имовину, ЦАПМ се широко користи за одређивање цена ризичних хартија од вредности, генерисање очекиваних приноса на имовину с обзиром на повезани ризик и израчунавање трошкова главни град.

Формула и прорачун цене капитала

ЦАПМ формула захтева само следеће три информације: стопу приноса за опште тржиште, бета вредност акција у питању и стопу без ризика.

​Ра=Ррф+[Ба∗(Рм−Ррф)]где:Ра=Трошкови капиталаРрф=Стопа без ризикаБа=БетаРм=Тржишна стопа приноса​

Стопа поврата односи се на приносе које генерише тржиште на којем се тргује акцијама предузећа. Често се дугорочна стопа приноса тржишта сматра тржишном стопом приноса. Тхе бета акција односи се на ниво ризика појединачне хартије од вредности у односу на шире тржиште.

Бета вредност „један“ означава да се акције крећу заједно са тржиштем. Ако С&П 500 добије 5%, повећаће се и индивидуална сигурност. Виша бета означава нестабилније залихе, а нижа бета одражава већу стабилност.

Тхе стопа без ризика се генерално дефинише као (мање или више гарантована) стопа приноса на краткорочне америчке благајнички записи, јер је вредност ове врсте обезбеђења изузетно стабилна, а повратак подржава влада САД. Дакле, ризик од губитка уложеног капитала је практично никакав, а одређени износ добити је загарантован.

Шта вам ЦАПМ може рећи

Набавна вредност је саставни део пондерисана просечна цена капитала (ВАЦЦ), који се широко користи за одређивање укупних очекиваних трошкова читавог капитала у оквиру различитих планова финансирања у настојању да се пронађе најисплативија комбинација финансирања путем дуга и капитала.

Претпоставимо да компанија АБЦ тргује на С&П 500 са стопом приноса од 9%. Дионице компаније су нешто нестабилније од тржишта са бета вриједношћу 1,2. Безризична стопа на основу тромесечног записа је 4,5%.

На основу ових информација, трошкови финансирања капитала компаније су:

$\mathrm{4.5.}+\mathrm{1.2.}\ast (9.-\mathrm{4.5.})\text{= 9.9\%}$4.5+1.2∗(9−4.5)= 9.9%

Разлика између ЦАПМ -а и ВАЦЦ -а

ЦАПМ је формула за израчунавање цене капитала. Цена капитала је део једначине која се користи за израчунавање ВАЦЦ -а. ВАЦЦ је трошак капитала фирме, који укључује трошак капитала и трошак дуга.

Ограничења коришћења ЦАПМ -а

Постоје нека ограничења за ЦАПМ, као што је договарање о стопи поврата и које ће се користити. Осим тога, постоји и тржишни принос, који претпоставља позитивне приносе, а такође користи и историјске податке. Ово укључује бета верзију, која је доступна само за компаније којима се јавно тргује. Бета такође израчунава само систематски ризик, који не узима у обзир ризик са којим се компаније суочавају на различитим тржиштима.

Такође се морају извести различите претпоставке, укључујући и то да инвеститори могу позајмљивати новац без ограничења по стопи без ризика. ЦАПМ такође не претпоставља накнаде за трансакције, да инвеститори поседују портфолио имовине и да су улагачи заинтересовани само за стопу приноса за један период - све то није увек тачно.

Честа питања о трошковима капитала ЦАПМ

Да ли је ЦАПМ исти као трошак капитала?

ЦАПМ је формула која се користи за израчунавање цене капитала - стопа приноса коју компанија плаћа инвеститорима у капитал. За предузећа која плаћају дивиденде, модел капитализације дивиденде може се користити за израчунавање цене капитала.

Како израчунавате цену капитала користећи ЦАПМ?

Формула ЦАПМ може се користити за израчунавање цене капитала, где се користи формула:

Трошкови капитала = стопа ризика без ризика + бета * (тржишна стопа приноса-стопа ризика без ризика)

Који су потенцијални проблеми при процени цене капитала?

Највећи проблеми при процјени цијене капитала укључују мјерење премије тржишног ризика, бета за кориштење и кориштење краткорочних или дугорочних стопа за стопу без ризика.

Како су повезани ЦАПМ и ВАЦЦ?

ВАЦЦ је укупни трошак укупног капитала. ЦАПМ се користи за утврђивање процењене цене власничког капитала. Трошак капитала израчунат из ЦАПМ -а може се додати трошку дуга за израчунавање ВАЦЦ -а.

Доња граница

За рачуновође и аналитичаре, ЦАПМ је опробана методологија за процену цене власничког капитала. Модел квантификује однос између систематског ризика и очекиваног приноса на имовину и применљив је на мноштво рачуноводствених и финансијских контекста.