Дефиниција будуће зараде са попустом

Шта је будућа зарада са попустом?

Будућа дисконтована зарада је а вредновање метод који се користи за процену вредности предузећа на основу предвиђања зарада. Будућност са попустом зарада Метод користи ове прогнозе за зараду предузећа и процену фирме крајња вриједност на будући датум и дисконтује их назад у садашњост користећи одговарајућу дисконтну стопу. Збир дисконтоване будуће зараде и дисконтоване терминалне вредности једнак је процењеној вредности предузећа.

Разумевање дисконтиране будуће зараде

Као и свака процена заснована на прогнозама, процењена вредност предузећа која користи дисконтовану будућност метод зараде је добар онолико колико су добри и инпути - будућа зарада, терминална вредност и попуст стопа. Иако се они могу заснивати на ригорозним истраживањима и анализама, проблем је у томе што чак и мале промјене у инпутима могу довести до увелике различитих процијењених вриједности.

Дисконтна стопа која се користи у овој методи један је од најкритичнијих инпута. Може се заснивати на фирми пондерисана просечна цена капитала или се може проценити на основу а премија ризика додато без ризика каматна стопа. Што је већи перципирани ризик фирме, већа дисконтна стопа коју треба користити.

Коначну вредност предузећа такође треба проценити помоћу једне од неколико метода. Постоје три примарне методе за процену терминалне вредности:

1. Први је познат као лмодел вредности ликвидације. Ова метода захтева утврђивање зарађујуће моћи имовине са одговарајућом дисконтном стопом, а затим прилагођавање процењене вредности неизмиреног дуга.
2. Тхе вишеструки приступ користи приближне приходе од продаје предузећа током прошле године по моделу дисконтованог новчаног тока, а затим користи вишекратник те бројке да би дошао до крајње вредности. На пример, предузеће са пројектованом продајом од 200 милиона долара и вишеструким бројем 3 имало би вредност од 600 милиона долара у терминалној години. У овој верзији нема попуста.
3. Последња метода је модел стабилног раста. За разлику од модела ликвидационих вриједности, стабилан раст не претпоставља да ће предузеће бити ликвидирано након завршне године. Уместо тога, претпоставља да су токови готовине реинвестирано и да фирма може трајно расти константно.

Будућа зарада са попустом вс. Дисконтовани новчани токови

Модел дисконтоване зараде сличан је моделу дисконтовани новчани токови (ДЦФ) модел, који не укључује терминалну вредност за фирму (види доњу формулу). Поред тога, ДЦФ модел користи новчане токове уместо зараде, које се могу разликовати. Коначно, прогнозе зарада је теже утврдити, посебно далеко у будућност, од новчаних токова који могу бити стабилнији или чак познати унапред.

Пример будуће зараде са попустом

На пример, размислите о фирми која очекује да ће генерисати следећи ток зараде у наредних пет година. Терминална вриједност у 5. години заснована је на вишеструком 10 пута већем приходу од те године.

Година 1	$50,000
Година 2	$60,000
Година 3	$65,000
Година 4	$70,000
Година 5	750.000 УСД (терминална вредност)

• Користећи дисконтна стопа од 10%, садашња вредност фирме износи 657.378,72 УСД.

Шта ако се дисконтна стопа промени на 12%? У овом случају, садашња вредност фирме је 608.796,61 УСД.

Шта ако се терминална вредност заснива на 11 пута већој заради од 5. године? У том случају, са попустом по стопи од 10% и терминалној вредности од 825.000 УСД, садашња вредност фирме била би 703.947,82 УСД.

Према томе, мале промене основних инпута могу довести до значајне разлике у процењеној вредности предузећа.

Главно ограничење дисконтирања будуће зараде је то што захтева многе претпоставке. Прво, инвеститор или аналитичар би морао исправно процијенити будуће приходе од улагања. Наравно, будућност ће бити заснована на разним факторима који се лако могу променити, попут тржишта потражња, статус економије, непредвиђене препреке и друго. Процјена будуће зараде превисока могла би резултирати одабиром инвестиције која се можда неће исплатити у будућности, штетећи профиту. Њихова прениска процена, због чега би улагање изгледало скупо, могло би довести до пропуштених прилика. Одабир дисконтне стопе за модел је такође кључна претпоставка и морала би се исправно процијенити да би модел био вриједан.