Шта треба знати за интервју за инвестиционо банкарство

Развијање интервјуа за инвестиционо банкарство

Многи студенти бизниса желе да добију посао почетног нивоа инвестиционо банкарство, али се смрзавају током интервјуа када им се поставе нека од уобичајених техничких питања. Добијање првог интервјуа често је сам по себи тежак задатак, па морате бити спремни одговорити на нека од најчешћих питања за интервју за инвестиционо банкарство. На пример, можете ли одговорити на следеће?

1. Који су начини вредновања компаније?
2. Које су предности прикупљања средстава путем обвезница, а не путем капитала?
3. Шта се дешава са различитим фигурама у а финансијски извештај ако се на текући рачун амортизације дода 100 УСД?

Ако немате спреман одговор на оваква питања, морате се додатно припремити пре разговора за посао. Читајте даље да бисте сазнали одговоре на ова уобичајена питања и шта треба да знате о инвестиционом банкарству пре него што седнете са потенцијалним послодавцем.

Схватите посао на почетном нивоу

Ништа није увредљивије за анкетара од кандидата који дође не знајући ништа о позицији. Показивање да разумете не само општу праксу инвестиционог банкарства већ и ваше посебне дужности требало би да обезбеди конкурентску предност. На крају крајева, аналитичари прве године не преговарају са извршним директорима нити објављују

извештаји истраживања о врућим залихама/секторима.

Почетна позиција углавном укључује креирање презентација, састављање компактних табела и израду уводне књиге. Иако финансијско моделовање и анализе финансијских извештаја су крух професије инвестиционог банкарства, немојте улазити у интервју са претпоставком да ћете такве послове обављати првог дана на послу.

Финансијско знање

Основно познавање финансијских извештаја и опште разумевање како биланс, биланс успеха, и извештај о токовима готовине међусобно су повезане, још је једно уобичајено питање за испитивање техничке вештине интервјуа за инвестиционо банкарство. Упознајте се са начином на који промене у једном одељку мењају бројке у другим одељцима. Важно је разумети - не само запамтити - везе између исказа.

Ево типичног примера. Под претпоставком а Пореска стопа од 30%, ако амортизација повећава за 100 УСД, а приход од пореза се смањује за 100 УСД, десиће се следеће:

• Порези ће се смањити за 30 УСД (100 УСД * 30%)
• Нето приход (НИ) ће се смањити за 70 УСД (100 УСД * (1 - 30%))
• Новчани ток из операција повећаће се за износ порески одбитак

Ово узрокује повећање готовине у билансу од 30 УСД, смањење од 100 УСД ПП&Е због амортизације и смањења од 70 УСД задржане зараде. Уверите се да можете лако следити овај пример и пратити ефекте било каквих сличних прилагођавања. Ево још неких које треба знати.

Корпоративно вредновање: Дисконтовани новчани токови

Питања у вези са вредновањем предузећа су од суштинског значаја за процес интервјуа, јер је овај задатак основа свакодневних активности банкара. Постоје три основне технике вредновања компаније: дисконтовани новчани токови (ДЦФ), вишеструки приступи сличне трансакције. Вероватно ће се расправљати само о прва два.

Дисконтовани новчани токови, као што име говори, укључују стварање прогнозе слободни новчани токови (ФЦФ) компаније, а затим дисконтовање њих од стране пондерисана просечна цена капитала (ВАЦЦ). Ево како израчунати бесплатне новчане токове:

ЕБИТ* (1 пореска стопа) + Амортизација и амортизација-Капитални издаци-Повећање нето обртног капитала (НВЦ)

ВАЦЦ се израчунава узимајући проценат дуга, капитала и приоритетних акција од укупне вредности предузећа и множећи појединачне компоненте са потребна стопа приноса о том обезбеђењу. Тхе крајња вриједност пројекта се такође мора одредити и сходно томе дисконтирати.

ВАЦЦ = Р._е * (Е / В) + Р._д * (Д / В) * (1 порез)

Где је Р._е = трошак капитала, Р._д = трошак дуга, В = Е + Д = укупна тржишна вредност финансирања фирме (дуг плус капитал) и Порез = стопа пореза на добит предузећа.

ВАЦЦ ДЦФ приступ претпоставља да је фирма полужена, са трошак дуга одражавајући се у називнику израчуна. Тхе прилагођена садашња вредност (АПВ) приступ вредновања је донекле сличан, али израчунава вредност фирме која нема капитал (без кредита) и на крају додаје ефекте дуга. Ова врста методологије се примењује када компанија усвоји сложену структуру дуга као што је а кредитни откуп (ЛБО), или када се услови финансирања мењају током трајања пројекта.

Прво, новчани токови се дисконтују за трошкови капитала, након чега следи утврђивање пореске олакшице дуга дисконтовањем плаћања камата након опорезивања од стране фиксни приход потребна стопа приноса.

НПВ = Вредност власничке компаније + садашња вредност ефеката финансирања

Теоретски, НПВ за ВАЦЦ и АПВ методе треба да произведе исти коначни резултат. (Више о томе видети Инвеститорима је потребан добар ВАЦЦ.)

Корпоративно вредновање: Вишеструко

Метода вишеструког вредновања укључује метрицс слично као П/Е однос. У основи, да би се извршила вишеструка анализа, требало би одредити просечне вишекратнике за одређене индустрије и помножите ову вредност са имениоцем за тај вишекратник за предузеће под разматрање.

Користећи однос П/Е као пример, ако је ан инвестициони банкар покушава да изврши процену вредности предузећа у трговини прехрамбеним производима, први корак би био утврђивање просечног односа П/Е у том сектору. То се може учинити прегледањем таблица цомп, које су лако доступне путем Блоомберг терминала.

Затим, просечну вредност треба помножити са ЕПС -ом компаније. Ако је просечан однос цене и зараде у сектору 12, а ЕПС за одређену компанију 2 УСД, онда акције вреде по 24 УСД. Узимање производа ове вредности и укупног броја акција у оптицају обезбеђује фирми Тржишна капитализација.

Претходни пример је користио однос П/Е за илустрацију опште премисе јер је већини људи позната таква мера. Међутим, коришћење овог односа за вршење вредновања је заправо нетачно; добијена цифра даје вредност капитала предузећа, занемарујући дуг. Иако различити сектори имају вишеструке индустријске факторе, које би требало истражити прије интервјуа, један од најчешћих мултипликатора је више предузећа (ЕВ/ЕБИТДА).

Вредност предузећа израчунава се као:

Тржишна капитализација + дуг + мањински интереси + приоритетне акције - укупно готовина и готовински еквиваленти

Ова вредност одражава целокупну вредност предузећа. Пошто је стицалац у а спајање би преузео дуг и друге финансијске позиције циља, ЕВ обухвата пуну свеобухватну вредност корпорације. Штавише, ЕБИТДА се користи за израчунавање, а не само зарада из сличних разлога. ЕВ/ЕБИТДА пружа свеобухватну меру стварна вредност целе фирме, коју П/Е не успева да ухвати.

Међутим, треба напоменути да вишеструки приходи обично нису преферирани метод вредновања, јер се приходима често може лако манипулисати кроз рачуноводствене праксе.

Диференцирање дуга или капитала

Будући да инвестиционо банкарство укључује помагање компанијама у издавању капитала и дуга, познавање ових концепата је прилично важно. Повећање нивоа дуга у предузећу Структура капитала представља многе предности. Оно што је најважније, будући да се плаћања камата одбијају од пореза, дуг се сматра јефтинијим обликом финансирања (ово морате запамтити).

Издавање обвезница има даљње предности у погледу тренутних позиција на капиталу акционари се не разводњавају и зато што власници дугова имају прве увиде у имовину фирме у случају банкрота. Ово је и зашто власници обвезница захтевају мањи повраћај улагања.

С друге стране, повећање износа полуге повлачи за собом веће исплате камата, што би могло гурнути компанију у стечај у лошим економским временима. За разлику од дивиденди, које нису загарантоване, корпорације су дужне да испуне своје уговоре о дугу.

Такође, како предлаже друга поставка Модиглиани-Миллерова теорема, са повећањем односа дуга према капиталу (Д/Е) предузећа, расте и цена капитала и додатни дуг. Ан оптимална структура капитала мора достићи што максимизира укупну вредност предузећа.

Доња граница

Већина кандидата одабраних за интервју требало би да буду упознати са представљеним материјалом. Могућност расправе о овим подацима неће вас истакнути као кандидата, већ ће само показати да разумете основе посла. Пре него што кренете у интервју, истражите одређену банку, упознајте се са пословима које је радила у прошлости или на којима тренутно ради, и будите спремни да разговарате о економији и Финансијска тржишта.

Будите сигурни, други кандидати ће бити једнако припремљени, а понекад се утврђивање ко ће добити посао своди на најмање разлике међу кандидатима. У таквом такмичарском окружењу, припрема и самопоуздање су кључни за добијање посла.