Стандардни модел авансне отплате Удружења јавних хартија од вредности
Шта је ПСА стандардни модел плаћања унапред?
Стандардни модел авансне отплате Удружења јавних хартија од вриједности (ПСА) је претпостављена мјесечна стопа авансне отплате која се годишње анулира на преостало главницу хипотекарног кредита.
Стандардни модел претплате Удружења јавних хартија од вредности један је од неколико модела који се користе за израчунавање и управљање ризик превремене отплате специфично за хипотекарне хартије од вредности (МБС) и хипотекарне обавезе са залогом (ЦМО).
Кључне Такеаваис
- Стандардни модел пред -плаћања ПСА користи се за процјену ризика пријевремене отплате повезаног са вриједносним папирима заштићеним средствима и вриједносним папирима заштићеним хипотеком.
- Ризик превремене отплате је да ће кредити упаковани у хартије од вредности бити отплаћени превремено због рефинансирања или других разлога, који утичу на трајање хартија од вредности и токове готовине.
- Модел, који је израдило Удружење јавних вриједносних папира, претпоставља да авансне отплате кредита постепено расту до максимума након 30 мјесеци.
Разумевање ПСА
Стандардни модел авансне отплате Удружења јавних хартија од вредности (ПСА) признаје да ће се претпоставке о превременој отплати променити током трајања обавезе и да могу утицати на принос хартије од вредности. Модел претпоставља постепено повећање авансних плаћања, што достиже врхунац након 30 месеци. Стандардни модел, назван 100% ПСА, почиње са годишњом стопом претплате од 0% у нултом месецу, са 0,2% повећањем сваког месеца све док не достигне врхунац од 6% након 30 месеци.
Претпоставке о авансној отплати засноване су на подацима о купцу куће који показују да ће у првих неколико година зајмопримац мање вероватно бити вољан или способан да отплати хипотеку. Ови подаци имају смисла јер се мало вероватно да ће се нови власник преселити у другу кућу или одмах рефинансирати, и трошкови куповине куће генерално не остављају много слободног новчаног тока новом власнику да додатно направи Плаћања.
Важно је напоменути да је ПСА само најчешћи модел плаћања унапред. Постоје различити модели, укључујући и власничке, који се могу користити за моделирање и процену предујма у хипотекарним улагањима. Стандардни модел авансне отплате Асоцијације јавних хартија од вредности назива се и модел предрачуна ПСА.
Значај стандардног модела плаћања унапред за инвеститоре
Ако је једномесечни морталитет (СММ) за дати МБС или ЦМО је изнад онога што је пројектовано према ПСА, тада ће хартија од вредности можда видети скраћење свог укупног века трајања. То може довести до тога да се капитал врати инвеститорима раније него што је планирано.
Повраћај капитала путем авансне уплате генерално је негативан за инвеститоре, јер се авансно плаћање повећава окружења са ниским каматама, што значи да инвеститори враћају капитал који морају реинвестирати у неповољнији принос Животна средина. Дакле, постоји негативан утицај на трговачку вредност хартије од вредности која прелази ПСА. У супротном случају, вијек трајања МБС -а може се продужити ако су стопе авансне отплате ниже од ПСА, под претпоставком да се ПСА користио у креирању и маркетингу вриједносног папира.
Позадина ПСА
Стандардни модел претплате Асоцијације јавних хартија од вредности развила је Асоцијација јавних хартија од вредности 1985. године. Удружење јавних хартија од вредности на крају је постало Удружење тржишта обвезница, а 2007. године се спојило са удружење индустрије хартија од вредности ће постати Удружење индустрије хартија од вредности и финансијских тржишта (СИФМА).
Модел авансног плаћања и даље се назива његовим оригиналним именом, али се због накнадних промјена назива удружења понекад назива и ПСА Бонда Маркет Ассоциатион ПСА. Такође је прилично уобичајено да се акроним модела побрка са идентичним акронимом за бивше удружење јавних хартија од вредности, као и акроним за функцију модела, тј. обезбеђивање а претпоставка брзине плаћања унапред (ПСА).