Дефиниција теорије хотелијерства
Шта је Хотеллингова теорија?
Хотеллингова теорија, или Хотеллингово правило, тврди да ће власници необновљивих ресурса производити само основну робу ако то раде тако да може донети више него што би се могло зарадити од доступних финансијских инструмената, попут америчког трезора или других сличних каматоносних хартије од вредности. Теорија претпоставља да су тржишта ефикасна и да су власници необновљивих ресурса мотивисани само профитом.
Хотеллингову теорију економисти користе да покушају предвидјети цијену нафте и друго необновљиви ресурси, на основу преовлађујућих каматних стопа. Хотеллингова владавина добила је име по америчком статистичару Харолду Хотеллингу.
Кључне Такеаваис
- Хотеллинг -ова теорија дефинише цену или принос по коме ће власник необновљивих ресурса то извући и продати, уместо да га оставља и чека.
- Релативну цену заснива на америчким државним обвезницама или неким сличним каматоносним хартијама од вредности.
- Правило је смислио амерички статистичар Харолд Хотеллинг.
Разумевање Хотеллингове теорије
Хотеллингова теорија бави се фундаменталном одлуком власника необновљивих ресурса: Држите ресурс у земљиште и надати се бољој цени следеће године, или га извући и продати и приход уложити у камате безбедност.
Замислите власника налазишта руде гвожђа. Ако овај рудар очекује апресијацију руде гвожђа од 10% у наредних 12 месеци, и преовлађујућу реалну каматну стопу (номинална стопа умањена за инфлацију) по којој може да улаже је само 5% годишње, он ће изабрати да не вади гвожђе руда. Трошкови екстракције се занемарују у његовој теорији. Ако би се бројеви променили, са очекивањем повећања цене од 5% и каматом од 10%, власник би ископао гвоздену руду, продао је и уложио приход од продаје са приносом од 10%. Рудар ће бити равнодушан на 5% и 5%.
Теорија и пракса
Разлика између граничних трошкова екстракције природних ресурса и њихове цене назива се Хотеллинг рент. Из тога следи да стопа промене цене исцрпљивог ресурса мора бити једнака каматној стопи коју рудар или екстрактор користи за дисконтовање будућности; ово је познато као Хотеллинг р-процентно правило раста. Кад год су гранични трошкови екстракције нула, цијена ресурса на залихама и цијена минираног ресурса су еквивалентне, а правило Хотеллинг се једнако примјењује на оба. Међутим, ако се трошкови екстракције временом повећавају, цијена ресурса би требала расти по стопи која је нижа од дисконтне камате.
Дакле, ако су сви други услови једнаки, повећање дисконтне стопе имплицира вишу цијену за неизвађени ресурс и подстакло би бржу стопу екстракције. У теорији, дакле, стопе повећања цена необновљивих ресурса попут нафте, бакра, угља, гвоздене руде, цинка, никла итд. треба да прати темпо реалног повећања каматних стопа.
У пракси, Банка Федералних резерви Миннеаполиса је у студији из 2014. закључила да Хотеллингова теорија не успева. Стопе апресијације цене свих основних роба које су аутори прегледали биле су кратке - неке далеко мање - од годишње просечне стопе хартија од вредности америчког трезора. Аутори су сумњали да трошкови екстракције објашњавају разлику.
Ко је био Харолд Хотеллинг?
Харолд Хотеллинг (1895. - 1973.) био је амерички статистичар и економиста повезан са Универзитетом Станфорд и Колумбијом Универзитет у раним и средњим годинама каријере, а касније са Универзитетом у Северној Каролини-Цхапел Хилл до своје пензионисање. Осим истоимене теорије о ценама необновљивих ресурса, познат је по Хотеллинговој Т-квадратној дистрибуцији, Хотеллинговом закону и Хотеллинговој леми.