Фед-ове пројекције испуњавају очекивања тржишта

Главни покрети

Последњи пут када смо примили Фед'с прогнозе за каматне стопе и раст су биле прошлог децембра. У то време, средња процена за преконоћна каматна стопа до краја 2019. укључио још два похода у 2019. Од тада, трговци су прешли на претпоставку да нема шансе за повећање стопе и 25% шансе за смањење стопе до краја године јер је раст успорен у Азији, Европи и већем делу севера Америка.

Данас је ризик био да Фед неће одговарати тржишту и оставити сопствене процене веће од очекиваног. На срећу, нове пројекције Фед-а биле су много ниже и указивале су да нема повећања стопе за 2019. када су ажуриране данас поподне. Инвеститори више не морају да брину да ће Фед изазвати пад тржишта у кратком року, што би требало да буде добро за инвеститоре и у обвезнице и у акције.

Међутим, голубљи став није подједнако добар за све акције. Исплатитељи дивиденди би требало да добију подстицај, али компаније које зарађују камату ће вероватно имати ударац. На пример, као што можете видети на следећем графикону, Банк оф Америца Цорпоратион (

БАЦ) је преокренуо свој недавни пробој и био је увучен у свој трговачки канал од јануара до фебруара. Друге групе осетљиве на каматне стопе, попут осигуравајућих компанија, брокера и инвестиционих менаџера, вероватно ће такође бити погођене након данашњег саопштења.

С&П 500

Као што сам поменуо у претходним издањима Цхарт Адвисор-а, Фед-дани су склони чудној врсти бич. Током протеклих 11 година, шта год да је тржиште урадило у првих 10-15 минута након објаве, поништено је до краја сесије у 75% времена. Иако је ово занимљиво, мислим да нико осим тога дневни трговци заиста могао искористити образац.

Оно што је важније за инвеститоре је да ли је данашња шпица предвиђања где ће се тржиште налазити за 10 до 30 дана. У студијама које сам спровео, постоји блага биковска пристрасност 30 дана након објаве Фед-а ако је почетна реакција била позитивна. Ако је почетна реакција била негативна (на пример, након неочекиваног повећања стопе), постоји благо негативна пристрасност. То није довољно јак образац да оправда велике промене у стратегији улагања, али историја сугерише да трговци и даље треба да очекују благу биковску предност до средине априла.

Опширније:

Шта је Вхипсав?

Како постати дневни трговац

3 хартије од вредности које треба гледати испред ФЕД-а

Показатељи ризика – дугорочне каматне стопе

Из перспективе ризика, једно питање које ме и даље брине може звучати помало контрадикторно с обзиром на данашње вести, а то су пад каматних стопа. Да буде јасно, оно што је Фед данас урадио била су нижа очекивања од преконоћне стопе или стопа савезних фондова биће подигнута 2019. Ово се разликује од дугорочних каматних стопа као што је принос на десетогодишњем запису Трезора. Понекад се ове каматне стопе крећу у истом правцу – међутим, у последње време се крећу другачије, што је потенцијални извор забринутости.

На пример, након саопштења Фед-а и коментара председника Џерома Пауела, принос на 10-годишњи трезор пао је за више од 3%. 10-годишњи принос (ТНКС) је уско везан за друге потрошачке каматне стопе као што су хипотеке, кредитне картице, кредити за аутомобиле и финансирање студената. Иако опадајући ТНКС може звучати као добра ствар, то обично указује на недостатак самопоуздања око раста.

Проблем је у томе што инвеститори који обезбеђују капитал за позајмљивање нису мотивисани да то учине ако могу да зараде само веома ниске камате. Пад каматних стопа би такође могао бити резултат ниске потражње зајмопримаца. Било који сценарио није добар показатељ раста. Као што можете видети на следећем графикону, ТНКС је испао из свог положаја симетрични троугао образац 8. марта, а пад након тог сигнала је данас убрзан након објаве Фед-а.

Оно што нам говори је да тржиште није спремно за колапс, али приноси могу бити веома неуједначени од једне индустријске групе до друге. Финансије и технологија обично заостају док каматне стопе падају, док би залихе прихода (комуналне услуге, основне робе за потрошаче) и малопродаја нормално радиле боље. Ниже камате би требало да имају користи и за акције некретнина, али би реакција у тој групи могла бити непредвидљивија.

Опширније:

Шта је узорак симетричног троугла?

Чини се да се ЕТФ-ови са малим капиталом пробуђују из хибернације

6 акција са „снагом одређивања цена“ спремне да трче испред тржишта

Закључак: акције су и даље добре, али изгледи постају магловити

Не очекујем да ће се акције Фед-а много променити на тржишту у кратком року. Фед је вероватно избегао потенцијални метак снизивши своје прогнозе за стопу федералних фондова, али инвеститоре много више брине раст него плус или минус 25 базних поена у стопи финансирања преко ноћи.

То је место где дугорочне каматне стопе могу дати додатни правац. Тренутно, изгледи нису лошији, али постаје мало облачно. Фед је данас учинио све што је могао да увери инвеститоре, али раст у Европи, Азији и Северној Америци и даље успорава, што другу половину 2019. чини више непознатом.

Опширније:

Херман Милер извештава о заради са ризиком од техничког смањења

ФедЕк добија подршку након неочекиваних упутстава

Научите основе инвестирања

Уживате у овом чланку? Добијте више пријавити се за билтен Цхарт Адвисор-а.