Велики притисак: Смањење профита може угрозити акције у 2019

Пад цена акција и вредновања већ имају јако узнемирене инвеститоре, и вероватно ће се погоршати ако прогнозе зараде буду индикација. Аналитичари су у децембру смањили своје прогнозе зараде у 2019. за више од половине компанија у С&П 500 индекс (СПКС), према подацима које је прикупио ФацтСет Ресеарцх Системс. Ово је први пут у две године да је дошло до овако опсежног смањења пројекција профита, наводе Вол Стрит новине.

Значај за инвеститоре

Цене акција су под притиском очекиваних повећања каматних стопа од стране Државне резерве и стална забринутост због негативних економских ефеката америчког ескалационог трговинског сукоба са Кином на челу са председником Трампом. Ова два фактора су међу неколико препрека које би могле довести до такозване рецесије зарада.

„Зарада рецесија није сигурна ствар...али ако ови кључни [економски] индикатори остану на свом тренутном путу, акцијама ће можда бити тешко да избегну тај закључак“, примећује Џефри Клајнтоп, главни глобални инвестициони стратег код Чарлса Шваба, према часопису. Као што је дефинисано С&П Дов Јонес индексима, рецесија зараде обично настаје када С&П 500

зарада по акцији пад за два квартала у односу на исти период годину дана раније.

Потакнута економским растом и смањењем пореза на предузећа, предвиђа се да ће зарада С&П 500 износити 22% из године у годину (ИИ) стопа раста у 2018. по истим изворима. Предвиђено је да раст добити у 2019. години буде 10,1% на крају септембра прошле године. Последње процене су свеле ту цифру на 7,8%.

Најновије издање месечне анкете Глобал Фунд Манагер-а коју је спровела Банк оф Америца Меррилл Линцх указује да водећи светски инвестициони менаџери су најпесимистичнији у погледу изгледа корпоративног профита од Финансијска криза 2008, према Журналу. Главни фактори за које верују да ће смањити профит су растуће плате, повећани трошкови увозног материјала (делимично због тарифе), и успоравање економског раста изван САД-а. Поред тога, смањење корпоративног пореза у САД повећало је профит у 2018. у односу на 2017. годину, али се не очекује да ће остварити раст у 2019. у односу на 2018.

Многи аналитичари тржишта су подједнако песимистични. „Глобална економија је већ на неповратном путу ка економском паду“, пише Нака Мацузава, главни стратег каматних стопа у јапанској Номура Сецуритиес, у извештају који цитира Бусинесс Инсидер. Овај закључак заснива на својој анализи глобалног кредитни циклус. Напомињући да циклус обично траје око 10 година, Мацузава открива да је тренутно скоро на врхунцу, да би га пратила контракција и економска рецесија.

У међувремену, цена нафте шаље различите сигнале. Иако је недавни пад цена нафте добар за профит ван енергетског сектора, смањењем трошкова енергетских инпута, то такође може бити „више предвиђање за глобално економско успоравање [него] једноставно неравнотежу понуде и потражње“, сматра Сем Стовал, главни инвестициони стратег у ЦФРА Ресеарцх, а цитира Јоурнал. „Нафта доприноси узбуђењу повезаном са зарадом“, каже Стовал.

Гледајући унапред

Ако глобална економија заиста посустане, а са њом и корпоративне зараде, прилично је неизбежно да ће цене акција пратити наниже. Међу великим прекретницама у првом кварталу 2019. биће почетак марта, рок који је председник Трамп одредио за постизање трговинског споразума са Кином. У зависности од тога како преговори напредују, тог датума би могло доћи до опуштања трговине тензије, или Трампово наметање нових тарифа које ће повећати трошкове америчким предузећима и потрошачи. То би додатно замрачило изгледе за корпоративне профите и економију.