Аппле (ААПЛ) продаје 14 милијарди долара обвезница

Аппле Инц. (ААПЛ) је продао 14 милијарди долара обвезница почетком фебруара 2021. године, чиме је тржиште дуга достигло трећи време од маја 2020. у очигледном покушају да настави да користи историјски ниско задуживање стопе. Понуда дуга је подељена на шест рокова, у распону од 5 до 40 година. Аппле је назначио у проспект да ће се приход користити за опште корпоративне сврхе, као нпр откуп акција и дивиденда исплате, као и финансирање обртни капитал, капитални издаци, стицања и отплате постојећег дуга. 

Аппле -ова постојећа готовина

Да бисмо ставили величину Апплеовог недавног издавања обвезница у перспективу, 93% нефинансијских компанија у индексу С&П 500 већ има у билансу стања мање од 14 милијарди долара дуга.

У међувремену, Аппле је у свом билансу стања од децембра имао 36 милијарди долара готовине и готовинских еквивалената. 31. 2020., плус готово 160 милијарди долара вриједних вриједносних папира који би се могли лако претворити у готовину.

Аппле је снажан генератор готовине, извештајни рекорд Оперативни новчани ток од 38,76 милијарди долара у првом кварталу фискалне године 2021, кварталу који се завршио децембра. 31, 2020. Луца Маестри, Аппле Главни финансијски службеник (Финансијски директор), указао да „одржавамо циљ да достигнемо а нето готовински неутралан позиција током времена. "

Сходно томе, Аппле је вратио акционарима 28,39 милијарди долара путем откупа акција и дивиденди у први квартал фискалне 2021. године, што представља повећање од 17,1% у односу на исти период претходне године године.

Значај за инвеститоре

У том контексту снажног генерисања готовине из пословања које далеко премашује тренутне приносе капитала акционарима, као као и огромних 196 милијарди долара комбиноване гомиле готовине и тржишних хартија од вредности, логика иза емисије обвезница избегава неке посматрачи. Скептици примећују да је принос на петогодишње обвезнице које су управо издате, 0,7%, премашује принос од дивиденди на Апплеовим акцијама, 0,6%.Стога, коришћење ових прихода од емисије обвезница за поновну куповину акција на први поглед изгледа скупље од пуког урањања у постојеће новчане резерве.

Међутим, с обзиром на то да се трошкови камата одбијају од пореза, трошак позајмљивања након опорезивања требао би бити мањи од дивидендни принос на акције, па би можда ово заиста могло имати економског смисла, будући да исплате дивиденди нису одбити. Осим тога, ако пријаве након опорезивања Апплеовог удела у тржишним хартијама од вредности премаше трошкове задуживања предузећа након опорезивања, такође има економског смисла задржати ове инвестиције путем издавање дуга.

У сваком случају, примарни мотив за Аппле при издавању ових обвезница могао би бити само покушај да закључи финансирање по ниским каматама, док компанија то може. Као што Баррон примећује: „Најважнији фактор за Аппле могао би бити дугорочан Трезорски приноси очекује се да ће наставити да расте, па би компанија можда желела да се задужује деценијама по ниским трошковима, док је то још увек могуће. Обвезнице су продате са купони између 0,7% (за 5-годишњу ноту) и 2,8% (за 40-годишњу обвезницу). "