4 инвестиционе лекције које треба научити од Чарлија Мангера

Милијардер Цхарлес (Цхарлие) Мунгер преминуо у новембру. 2023. са 99 година након много деценија заједно са Вореном Бафетом на челу велике холдинг корпорације Берксхире Хатхаваи (БРК.А, БРК.Б).

Заједно, Мунгер и Буффетт су развили Берксхире од мале текстилне фирме у масивни и разноврсни конгломерат са тржишном капитализацијом од око 780 милијарди долара у време Мунгерове смрти.

Мунгер је био познат и по својој импресивној пословној способности и по својој великодушности у дељењу савета о инвестирању са великом групом оданих пратилаца и обожавалаца. У наставку, ево четири лекције о инвестирању из његовог живота које су применљиве на инвеститоре свих врста.

"Велики новац није у куповини и продаји, већ у чекању."

Мунгер и Буффетт су делили уверење да су прилике за улагања са истинским потенцијалом малобројне и да их вреди чекати.

„Цела тајна улагања је пронаћи места где је безбедно и мудро не диверзификовати“, рекао је Мунгер.

Што се тиче управљања портфолиом, то значи да Мунгер није био активан у свакодневној куповини и продаји. Уместо тога, напорно је радио да идентификује позиције за које је сматрао да су што ближе сигурној ствари и држао их је, често годинама.

Буффетт, познат по томе што је деценијама одржавао неке од позиција у свом портфељу, дели ову филозофију. У време његове смрти, Мунгер је наводно имао деонице само три акције у свом личном инвестиционом портфељу: Берксхире Хатхаваи, Цостцо (ЦОСТ), и Даили Јоурнал Цорп. (ДЈЦО).

„Купите дивна предузећа по поштеним ценама.“

Основна компонента Мунгеровог приступа инвестирању била је вера у снагу улагање вредности филозофија.

Познато је да је рекао: „Заборавите шта знате о куповини поштених послова по дивним ценама. Уместо тога, купујте дивна предузећа по поштеним ценама."

Мунгер је избегавао акције које би други инвеститори могли да покупе једноставно зато што су изгледале као добар посао. Уместо тога, одлучио се за улагања у компаније за које је сматрао да су чврсте као предузећа пре свега.

Куповина ових компанија, а затим планирање њиховог задржавања на дужи период, дало би времена да тржиште одражава њихову суштинску вредност током много година.

Велике могућности су ретке.

Мунгер је доносио одлуке о улагању у уверењу да „живот није само купање неограниченим могућности." Пратећи ту перспективу, настојао је да избаци што више просечних или лоших идеја за инвестирање могуће. Само оне идеје које преживе строгу проверу би се разматрале за имплементацију.

Сродни аспект Мунгеровог приступа инвестирању је да направи значајне потезе у оним ретким тренуцима у којима се заиста укаже огромна прилика. Мунгер је волео да цитира свог деду, који је рекао: „Када добијеш лолапалузу, за име Бога, немој да висиш као плашљиви мали зец“.

Ова екстремна селективност — у комбинацији са тенденцијом да се купује велика када је ипак ушао у нову инвестицију — довела је до тога да Мунгер одржи портфељ којем изузетно недостаје разноликост према најсавременијим стандардима.

Заиста, чак и држање више од малог броја имена чинило се да му је превише. Ако су заиста велике инвестиционе могућности потпуно ретке, мисли се на претерану диверзификацију портфолио сугерише да инвеститор купује нека имена која представљају само пристојна могућности.

„Добри послови су етички послови.“

Један од Мунгерових омиљених аксиома био је да су „добри послови етички послови“ и, обрнуто, да је „пословни модел који се ослања на превару осуђен на пропаст“.

Мунгер и Буффетт су развили репутацију по томе што су пажљиво анализирали пословање предузећа у које су размишљали о улагању, траже предузећа са одличним потенцијалом раста, као и она за која су сматрали да имају моделе који су фер, равноправни и етички.

Мунгер је волео да каже да инвеститори треба да траже послове које чак и будала може да води, са идејом да ако држите акције довољно дуго, на крају ће руководство у тој компанији, заиста, учинити неке глупе Одлуке.