Шта Ентерприсе више говори вредним инвеститорима

Вредност улагања односи се на стратегију улагања у компаније које тргују знатно испод својих историјских просека и тржишта. Сматра се да су то цикличне компаније, попут енергије, материјала и рударства вредност акција током времена када је циклус у доњој половини. Међутим, свако предузеће, без обзира на индустрију, може се сматрати вредношћу на различитим тачкама пословног циклуса.

Вредности залиха карактеришу мали вишекратници, високи стопе исплате и јаки приноси. Уобичајени вишекратници - цена према заради (П/Е); цена за резервацију (П/Б); вредност предузећа (ЕВ); зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА); или више предузећа - примењују се за утврђивање трговачке вредности акција. П/Е посматра данашњу цену акција у односу на зараду. П/Б повезује данашњу цену акција са књиговодствена вредност од компаније.

Сваки од ових вишеструких има недостатке. Предузеће више предузећа је, међутим, најопсежније и генерално се сматра најкориснијим у анализи тренутне процене вредности акција.

Коришћење више предузећа за вредновање акција

Тхе више предузећа узима у обзир дуг предузећа и ниво готовине поред цене акција и повезује ту вредност са новчаном рентабилношћу предузећа. Високо исплата показатељи указују на то да компанија враћа новац акционару у облику дивиденди, уместо да поново улаже профит у предузеће. Високи приноси, посебно принос од слободног новчаног тока, одређују принос акционару након што се потроше сви новчани трошкови за пословање и улагања у капиталне издатке. Више предузећа се може разликовати у зависности од индустрије. Упоредите више компанија са другим компанијама у индустрији или са просечном индустријом уопште.

Вишеструки, такође познат као ЕБИТДА вишеструко, израчунава се као:

Ентерприсе Мултипле = Вредност предузећа / ЕБИТДА.

Шта је вредност предузећа?

Вредност предузећа је укупна вредност предузећа. Док вишекратници који користе цену акција гледају само на страну капитала, вредност предузећа укључује дуг компаније, готовину и мањински интереси. Израчунава се као тржишна капитализација (цена акција пута акције у току) плус нето дуг (укупан дуг минус готовина и еквиваленти) плус мањински интерес. Инвеститори користе вредност предузећа да би утврдили како финансирање дуга, одговарајућа плаћања камата и заједничка улагања утичу на вредност компаније.

Шта је ЕБИТДА?

ЕБИТДА се израчунава од биланс успеха. Како назив имплицира, рачуна се као оперативни профит, додајући назад амортизацију. Аналитичари и компаније ово користе као меру стварне готовинске оперативне добити предузећа будући да су амортизација и амортизација безготовинске ставке и порези и камате не сматрају се делом пословања предузећа иако ове две ставке утичу зарада.

Одређивање вишекратника предузећа

Одговарајућа и оптимална структура капитала кључ је способности компаније да послује профитабилно и стога је треба узети у обзир при вредновању акција.

ЕВ је одговарајући начин за мерење вредности целе компаније, а не само цене акција, која гледа само на тржишна капитализација акцијског капитала дионица, занемарујући готовину компаније, мањинске удјеле и дуг. Предузеће вишеструко упоређује укупну вредност компаније са њеном готовинском добити. Често је пожељнији од П/Е јер се сматра да је ЕБИТДА мање подложна манипулацији од зараде и П/Б јер је то боље мерило готовинске исплативости од књиговодствене вредности. Међутим, није без недостатака. Размислите о коришћењу одговарајућих вишекратника приликом вредновања компанија са високим ризиком у којима сервисирање дуга, дуготрајна имовина или књиговодствена вредност воде профитабилности.

Акције са вишекратником предузећа мањим од 7,5к на основу последњих 12 месеци (ЛТМ) се генерално сматра вредношћу. Међутим, коришћење строге границе генерално није прикладно јер ово није егзактна наука. Често ће инвеститори сматрати добру компанију више од тржишне, компанијских колега и њен историјски просек акција као добру полазну тачку.

Међутим, цикличне залихе обично имају широку дисперзија између врха (високог) и корито (ниско). Ово ствара потребу за узимањем садашњег вишеструког у контекст, укључујући и локацију индустрије и компаније у свом циклусу, основе индустрије и катализатори који покрећу акције у односу на њихове колеге. Узимање у обзир ових фактора ће одредити да ли је вишеструки ЛТМ јефтин или скуп.

Пазите на замке вредности

Замке вредности су акције са ниским вишекратницима. Ово ствара илузију вредне инвестиције, али основе индустрије или компаније указују на то негативни приноси.

Улагачи имају тенденцију да претпостављају да су прошле акције акција показатељ будућих приноса, а када се вишеструки број смањи, често искористе прилику да је купе по тако „јефтиној“ вредности. Познавање индустрије и основа компаније може помоћи у процени стварне вредности акција.

Један једноставан начин за то је да погледате очекивану (унапред) профитабилност (ЕБИТДА) и утврдите да ли пројекције пролазе тест. Прослеђени вишекратници треба да буду нижи од тренутних вишекратника ЛТМ; ако су веће, то генерално значи да ће профит опадати, а цена акција још не одражава овај пад. Понекад напредни вишекратници могу изгледати изузетно јефтино. Јављају се замке вредности када ови термини вишеструко изгледају превише јефтино, али је реалност предвиђена ЕБИТДА превисока и цена акција је већ пала, вероватно одражавајући опрезност тржишта. Као такво, важно је знати катализаторе компаније и индустрије.

Доња граница

Улагање у акције захтева познавање основа компаније, процену њених колега и коришћење заједничког именитеља, као што је више предузећа. Предузеће мултипле је приближан показатељ колико јефтине или скупе акције се данас тргују на основу прошлих и очекиваних новчаних токова. Међутим, коришћење више предузећа није безбедно, па чак и ако су акције вишеструко јефтине, расположење на тржишту може бити негативан.