Шта је Еинхорнов ефекат?

Шта је Еинхорнов ефекат?

Израз Еинхорнов ефекат односи се на оштро кретање цене акција јавног предузећа као одговор на коментаре или трговачке активности менаџера хеџ фондова Давид Еинхорн. Еинхорн је председник и суоснивач Греенлигхт Цапитал-а.

Овај феномен се обично односи на драстичан пад цене акција непосредно после Ајнхорна јавно гаћице или опкладе на акције те компаније. Његови коментари такође могу утицати на цене акција, било позитивне или негативне. У неким случајевима, ако инвеститори очекују да чују вести о компанији из Еинхорна, а не чују, то често узимају као позитиван знак, а цена акција расте.

Разумевање Еинхорновог ефекта

Ајнхорн је основао своју хеџ фонд 1996. године, када је имао 27 година, уз значајна улагања родитеља. Повећао је фонд имовина под управљањем (АУМ) од 900.000 до 7 милијарди долара између 1996. и 2018. године, са просечни годишњи приноси од скоро 15,4% за то време. Поред високих приноса, његов хеџ фонд је познат по својим ригорозним истраживањима и анализама.

Улагачи су почели да примећују његов успех и почели су да се обраћају њему као водичу за своје инвестиција покрети. Ово се превело у развој Еинхорновог ефекта. Као што је горе напоменуто, цене акција генерално одговарају позицијама које Еинхорн заузима у компанијама. Дакле, ако се клади против одређене компаније, њена цена акција пада. Познат је по давању храбрих и наизглед мало вероватних опклада које се покажу тачним, као што су:

• Савезнички капитал: Скративши акције компаније 2002. године, Еинхорн је тврдио да је била лажна рачуноводствене евиденције. То је довело до пада цене акција компаније за 11%. Тхе Комисија за хартије (СЕЦ) је доказао да је у праву пет година касније.
• Лехман Бротхерс: Еинхорн је такође славно скратио компанију 2007. године, рекавши инвеститорима да јесте преоптерећен. Ово се показало тачним када је компанија пропала 2008.

Еинхорново кретање такође досеже тржишту и инвеститори кад год говори (или не говори) о одређеним компанијама. Ако негативно реагује на вести компаније, то може имати сличан утицај на цену акција компаније. На пример, Еинхорн је 2012. критиковао Цхипотле због могућег запошљавања радника без докумената и конкурентне претње са којом се суочио Тацо Белл. То је резултирало падом цене акција Цхипотле -а за 7% у року од неколико минута од његове анализе.

Еинхорнов ефекат последњих година

Еинхорнов ореол је нестао последњих година због лоших инвестиционих перформанси. Његов водећи фонд вратио се само 1,6% у 2017., у поређењу са 19,4% за С&П 500. Еинхорн је објаснио у чему је проблем акционари у свом годишњем писму те године, рекавши да су „највећи губитници године биле наше кратке позиције на„ корпи са мехурима “.” Ајнхорн је рекао да верује да се чинило да су Амазон (+56%), Атхенахеалтх (+26%), Нетфлик (+55%) и Тесла (+46%) цене са врло малом маржом за грешке на почетку године. Али нису успели да испуне ниједно од основних очекивања у 2017.

И то није све. 4. јула 2018. Греенлигхт -ов АУМ пао је на 5,5 милијарди долара у поређењу са 2014. када је износио преко 12 милијарди долара. У јануару 2019. године, Еинхорнов фонд је наводно изгубио 34% у претходној години. Од децембра 2020. фонд је наводно изгубио 34% у вредност од 2015. године.

Пример Еинхорновог ефекта

Најпознатији пример Еинхорн ефекта био је пад цене акција Аллиед Цапитал -а за 11% 2012. године, компаније која се описала као фирма за развој пословања. Током свог говора, Ајнхорн:

• Наплаћивао савезнички капитал коришћењем агресивних техника процењивања за спин недовољно успешан имовине као што је Велоцита, телекомуникационо партнерство између АТ&Т и Цисцо, као профитабилних субјеката
• Противио се свом плаћање у натури шема у којој је примио дуг или хартије од вредности као камату или вратио равнатељ на своје зајмове, пракса која је имала опасност да га стави на удицу у случају неизмирења обавеза од стране зајмопримца

Још један пример догодио се 2012. године са компанијом за дробљени шљунак и камен Мартин Мариетта Материалс након што је Еинхорн препоручио скраћење залиха у говору на сајму Ира В. Сохн Инвестмент Ресеарцх Цонференце. Исте године, компанија за додатак исхрани Хербалифе осетила је Еинхорнов ефекат након што су инвеститори спекулисали да скраћује залихе на основу питања која је поставио током зарада позив.