Широка индексна понуда осигураног повјерења (БИСТРО) Дефиниција

Шта је нудило осигурано поверење са широким индексом (БИСТРО)?

Широка индексна понуда осигураног повјерења (БИСТРО) била је власнички назив који је Ј.П. Морган користио за креирање заложене дужничке обавезе (ЦДО) из кредитних деривата. Отприлике недељу дана пре Божића 1997., Ј.П. Морган покренуо је БИСТРО (Броад Индек Сецуред Труст Офферинг), вредну 700 милиона долара емисија обвезница која се односи на портфељ од више од 300 кредита за корпоративне и јавне финансије широм Европе и Северне Америке.

Структура БИСТРО -а је омогућила финансијским институцијама да заштите економски ризик уз истовремено ослобађање регулаторног капитала. Ове понуде су биле претходница синтетичких колатерализованих дужничких производа који су касније постали све популарнији. Ови производи дуга су приписани доприносу финансијској кризи 2007-2008.

Разумевање широке индексне понуде осигураног поверења (БИСТРО)

Широка индексна понуда осигураног поверења (БИСТРО) сматрала се значајним финансијским инструментом у време свог покретања; веровало се да је то једно од првих синтетичка обавеза обезбеђења дуга (ЦДО) инструменти икада створени.

Отприлике недељу дана пре Божића 1997., Ј.П. Морган покренуо је БИСТРО (Броад Индек Сецуред Труст Офферинг), вредну 700 милиона долара емисија обвезница која се односи на портфељ од више од 300 кредита за корпоративне и јавне финансије широм Европе и Северне Америке. Као такви, такви инструменти су помогли у трансформацији савремене банкарске индустрије. Финансијска индустрија користила је синтетичке валутне свопове - споразуме за размену дужничких обавеза и будуће новчане токове у различитим валутама и свопове обвезница и каматних стопа - од раних 1980 -их. БИСТРО је представљао еволуцију ове идеје.

Уместо да мења валуту или приход од обвезница, Ј.П. Морган је предложио размену ризика неизвршења обавеза. Замене би биле синтетички, или вештачки симулирано. Банка би удружила неколико различитих дужничких обавеза по кредитима и обвезницама, а затим омогућила инвеститорима да улажу у снопове свопова кредитних обавеза. Структура је дозволила банци да ризик пренесе на инвеститоре, а истовремено ствара приход од продаје тог ризика.

„Свеобухватна мотивација БИСТРО -а није била отварање новог тржишта или продаја неког функи производа, већ ЈП Морган да заштити свој кредит ризик “, рекао је Билл Винтерс, бивши извршни директор инвестиционе банке Ј.П. Моргана, за Интернатионал Финанцинг Ревиев у интервју. „Било је изузетно ефикасно у томе. То је такође имало за последицу стварање нове индустрије. "

Историја БИСТРО -а

Иницијалне понуде са поверењем осигуране широким индексом појавиле су се на тржишту у децембру 1997. и односиле су се на основни портфељ од 307 комерцијални кредити, као и корпоративне и општинске обвезнице. Федералне резерве САД дозволиле су Ј.П. Моргану да обезбеди регулаторни капитал за своје послове са БИСТРО -ом. Ове понуде су биле изузетно популарне међу инвеститорима, а у наредних 12 месеци уследиле су још четири понуде синтетичког поверења са широким индексом.

У почетку створене као начин да ЈП Морган заштити свој кредитни ризик, ове понуде су на крају отвориле велико ново тржиште у финансијској индустрији. Након увођења БИСТРО -а, друге финансијске институције понудиле су сличне производе и развиле структуре за копирање.

Последице БИСТРО -а

Увођење БИСТРО -а је заслужно за почетак ере синтетичких дужничких обавеза са залогом (ЦДО), које су користиле кредитне деривате за пренос кредитног ризика у портфељ. Тржиште синтетичких ЦДО -а значајно је порасло у почетку, порасвши са 10 милијарди долара 2000. на 105 милијарди долара 2007. године.

Неке финансијске институције почеле су стварати синтетичке ЦДО -ове који су укључивали помало сумњиву имовину у некретнине - попут хипотека хипотекарних кредита - у своје темељне референтне базе. На трагу Финансијска криза 2007-2008, стручњаци су тврдили да су, дозвољавајући банкама да пребаце ризик, синтетички ЦДО -и допринијели финансијском краху.