Кинеска интервенција током слома берзе 2015

Иако је поверење инвеститора у Кину повређено трговинским ратом са САД -ом, успоравањем економије, због раста дуга и валутне слабости, до сада у земљи има више од 189 милиона акционара Јуна 2021. У мају 2021. године кинеска берза је имала укупне акције Тржишна капитализација од 13.357 милијарди УСД.

Од проширења употребе тржишта почетком 2010 -их, кинеска влада није оклевала да се укључи на тржишта када не сарађују са њеном политиком. Занимљив пример задржавања кинеске владе на њеним финансијским тржиштима догодио се током 2015-16 срушио, што је произвело још веће неповерење у тржишне снаге и довело до тога да влада има још већу контролу над њом економија.

У различитим временима током кризе, влада је интервенисала да постави правила и ограничења трговине, као што је забрана продаје од главних актера и ограничавање продаје на кратко, како би се зауставила нестабилност. Међутим, спекулисало се да су владине акције заправо погоршале економску кризу. Касније испитивање показало је да је брза интервенција кинеске владе заправо погоршала панику стварајући још више неизвесности.

Комуникациона кампања Владе

Кинеска берза је доживела епски процват и пропаст 2015. Почетни пораст од средине 2014. до јуна 2015. подстакнут је владином комуникационом кампањом осмишљеном да подстакне грађане да улажу на тржиште. Месецима је влада рекламирала снагу кинеске економије и давала многа обећања инвеститорима о томе колико ће се трудити да одржи кинеске компаније јаким. Тржиште у Шангају се опорављало од 2014. до средине 2015. године, скоро удвостручивши вредност. Затим, у јуну 2015 мехур прасак. Више од 38 милиона нових инвестиционих рачуна отворено је у два месеца до овог краха.

Више од 40% пада у Шангајска берза (ССЕ) Композитни индекс је заустављен тек када је кинеска влада купила огромне количине акција. Када су тржишта поново опала само неколико месеци касније у августу 2015, кинеска влада предузео додатне мере смањењем трансакционих трошкова и попуштањем захтева за маржу како би ублажио страхове оф маржа задане вредности.

Утицај неискусних инвеститора

Берзански балон је у великој мери био вођен масивним приливом новца од малих инвеститора који су куповали акције на огромним маржама. Углавном, ови неискусни инвеститори последњи су ушли на растуће тржиште и први су у паници када је дошло до пада. За разлику од западних тржишта на којима доминира институционални инвеститори, мали трговци чине највећи део трговања на кинеској берзи. Од почетка кинеских берзи деведесетих, шпекулације, а не основе, биле су главни покретач већине скокова на тржишту. Као резултат тога, чак и најискуснији, паметни инвеститори остају рањиви.

Период закључавања који спроводи влада

Током стрмог пада тржишта у лето 2015. године, кинеска влада је увела шестомесечни период период закључавања на акције великих акционара, корпоративних директора и директора који су поседовали више од 5% разменљивих акција компаније. Ово правило је имало за циљ да спречи масовну продају. Крај првог периода закључавања био је у јануару 2016. године, а скоро четири милијарде акција ће у овом тренутку поново постати размјењиве. Владини званичници су се плашили да ће то изазвати још један стрми пад па су продужили затварање све док се не могу успоставити додатна правила. Чак и на зрелој берзи попут САД-а, на зрелој берзи, очекивање истека периода закључавања акција увек је стварало притисак на тржиште наниже. У случају незрелог тржишта, ефекти су много израженији.

Забрана кратке продаје

Регулатори су такође забранили једнодневне кратка продаја. Иако је ово ограничење стабилизовало цене акција на кратак временски период, оно је можда било узрок веће нестабилности. Кратки продавци су једини инвеститори који купују током берзанске руте; без њих нема ничега што би успорило опадање. Дакле, вероватно је да је одсуство продавача накратко током овог временског периода погоршало пад берзе.

Уградња прекидача

Још једна дубока демонстрација интервенције кинеске владе била је инсталација прекидачи кола то је зауставило трговање.Након што су се ови прекидачи активирали три пута, регулатори су предузели мере, обуставивши њихову употребу јер нису имали предвиђени ефекат. Такође се спекулисало да је употреба прекидача можда погоршала кризу. У ствари, регулатори су касније признали да су механизми можда заправо повећали нестабилност тржишта.

Приступ покушаја и грешака створио је неизвесност

Неки тржишни аналитичари поздравили су спремност кинеске владе да интервенише у овом временском периоду јер се то можда смањило нестабилност за кратко време. Међутим, њихов приступ покушајем и грешком је такође могао створити више несигурности на тржишту, што је такође узрок нестабилности. Поступци владе могу се упоредити са власником казина који стално мења правила како би погодовао кући. У овом конкретном случају, чини се да влада манипулише правилима у корист биковског тржишта. Нажалост, то није функционисало и можда је нарушило интегритет система. Без сумње, једна од посљедица ове епизоде ​​била је бацање сумње у способност кинеске владе да управља својим финансијским пословима.