Разумевање ЕТФ -ова вс. Индекс узајамних фондова

ЕТФ -ови вс. Индексни заједнички фондови: Преглед

Средства којима се тргује на берзи (ЕТФ -ови) постају све популарнији од свог почетка 1993. Али упркос љубавној вези инвеститора са ЕТФ -овима, пажљивији поглед показује да су узајамни фондови за индексе и даље најбољи избор за већину улагача у индексе грађана. Овде ћемо размотрити разлоге зашто су ЕТФ-ови постали толико популарни и анализирати има ли смисла-са становишта цене, величине и временског хоризонта-као алтернативу индексирању заједничких фондова.

Као и код многих финансијских одлука, одређивање на које се инвестиционо средство определити своди се на бројке. С обзиром на поређење трошкова, просечни пасивни мали инвеститор ће се одлучити за индексна средства. За ове инвеститоре, одржавање једноставности може бити најбоља политика. С друге стране, пасивни институционални инвеститори и активни трговци вероватно ће бити под утицајем квалитативних фактора при доношењу одлуке. Будите сигурни да знате где стојите пре него што се обавежете.

ЕТФ -ови

Будући да су ЕТФ -ови флексибилна средства за улагање, привлаче широки сегмент јавности која улаже. И пасивни инвеститори и активни трговци сматрају да су ЕТФ -ови привлачни.

Пасивни институционални инвеститори воле ЕТФ -ове због њихове флексибилности. Многи их виде као одличну алтернативу футурес. На пример, ЕТФ -ови се могу купити у мањим величинама. Такође не захтевају посебну документацију, посебне рачуне, трошкове превртања или маржу. Штавише, неки ЕТФ -ови покривају референтне вредности у којима нема терминских уговора.

Активни трговци, укључујући хеџ фонд трговци, воле ЕТФ -ове због њихове погодности јер се њима може трговати једнако лако као и акцијама. То значи да имају флексибилност марже и трговања која се не може померити индексним заједничким фондовима. Иронично, ЕТФ -ови су изузети из кратка продаја правило повећања које мучи редовне акције (правило убрзања продаје спречава кратке продаваче да скрате акцију, осим ако је последња трговина довела до повећања цене).

Индекс узајамних фондова

Са своје стране, пасивни малопродајни инвеститори ће волети индексне узајамне фондове због њихове једноставности. Инвеститорима није потребан брокерски рачун или депозит код индексних фондова. Обично се могу купити преко банке инвеститора. Ово инвеститорима поједностављује ствари, што заједница саветника за инвестиције и даље занемарује.

Кључне разлике

ЕТФ -ови и индексни заједнички фондови имају своје посебне предности и недостатке трошкове повезане са праћењем индекса (могућност праћења перформанси њиховог индекса) и трговање. Трошкови праћења индекса спадају у три главне категорије. Директно поређење начина на који ЕТФ -ови и индексни заједнички фондови управљају овим трошковима требало би да вам помогне да донесете информисану одлуку при избору између два инвестициона средства.

Прво, стално ребалансирање које се дешава са индексним фондовима због дневних нето откупа резултира експлицитним трошкови у облику провизија и имплицитни трошкови у облику распона понуде и упита за накнадни основни фонд занати. ЕТФ-ови имају јединствен процес који се назива стварање/откуп у натури (што значи да се улози ЕТФ-ова могу креирати и откупити помоћу сличне корпе хартије од вредности) који избегава ове трансакционе трошкове.

Друго, поглед на повлачење готовине - које се за индексне узајамне фондове може дефинисати као трошак држања готовине ради суочавања са потенцијалним дневним нето откуповањима - још једном фаворизује ЕТФ -ове. ЕТФ-ови не трпе овај степен поврата новца због горе поменутог процеса стварања/откупа у натури.

Треће, политика дивиденди је једно подручје у којем индексни фондови имају јасну предност у односу на ЕТФ -ове. Индексни фондови ће уложити своје дивиденде одмах, док природа поверења ЕТФ-ова захтева од њих да акумулирају ову готовину током тромесечја све док се она не подели акционарима на крају квартала. Ако бисмо се вратили у окружење дивиденди какво је виђено 1960 -их и 1970 -их, овај трошак би засигурно постао већи проблем.

Трошкови који се не могу пратити могу се поделити у три категорије: накнаде за управљање, трансакциони трошкови акционара и опорезивање. Прво, накнаде за управљање су генерално ниже за ЕТФ -ове јер фонд није одговоран за рачуноводство фонда (брокерска кућа ће сносити те трошкове за власнике ЕТФ -а). То није случај са индексним заједничким фондовима.

Друго, трансакцијски трошкови дионичара обично су нула за индексне заједничке фондове, али то није случај са ЕТФ -овима. Ин у ствари, трансакцијски трошкови дионичара највећи су фактор у одређивању да ли су ЕТФ -ови одговарајући или не инвеститор. С ЕТФ-овима, трансакцијски трошкови дионичара могу се подијелити на провизије и спреад-аск-спреадове. Ликвидност ЕТФ-а, која у неким случајевима може бити значајна, одредиће распон понуда-тражење.

Коначно, опорезивање ова два инвестициона покретача фаворизује ЕТФ -ове.

ЕТФ-ови се могу ослободити капиталних добитака који су својствени фонду преношењем хартија од вредности са највећим нереализованим добитком у оквиру процеса откупа у натури.

Посебна разматрања

Обично се избор између ЕТФ -ова и индексних заједничких фондова своди на најважнија питања: накнаде за управљање, трансакционе трошкове акционара, опорезивање и друге квалитативне разлике.