Огрлица са фиксном вредношћу долара

Шта је огрлица са фиксном вредношћу долара?

Огрлица са фиксном вредношћу у доларима односи се на стратегију коју је компанија стекла током спајања. Овом методом, компанија се може заштитити од флуктуација у цени акција компаније која преузима.

Огрлица се односи на стратегију трговања опцијама где трговац држи позицију дугог пута, позицију кратког позива и дугачке акције основних акција. Заштитни механизам укључује држање дионица одређене дионице, а истовремено се купују заштитни пакети и продају опцијских опција против холдинга. И путови и позиви су ван новца (ОТМ) опције, са истим месецом истека и једнаким бројем купљених уговора.

Како функционише огрлица са фиксном вредношћу долара

Огрлица са фиксном вредношћу једна је од две врсте огрлица које су корисне током спајања и аквизиције (М&А) понуде. Намијењен је заштити имовине циљне компаније, достављајући конзистентну вриједност у доларима за сваку од дионица продаватеља чак и ако би цијена дионице преузиматеља пала. Циљ огрлице са фиксном вредношћу долара је да буде прекидач који би могао спречити значајне губитке. Постављањем пода и плафона на деоничарску компоненту купопродајног уговора, компанија врши куповину обавезаће се да ће испоручити фиксну вредност својих акција за сваку акцију компаније која ће то бити стечено.

Огрлице са фиксном вредношћу су постављене однос размене ради спајања или куповине. Однос одређује ниво размене акција за предузеће које се купује да замени своје акције за акције друштва преузимаоца. Овај однос размене ће варирати унутар огрлице, јер стратегија обезбеђује праг и горњу границу - минимални и максимални ниво за размену.

Разматрања са огрлицама од фиксне вредности долара

Један чланак из 2014. године са Правног факултета Харварда истраживао је неке аспекте стратегија спајања и преузимања. "Бројни фактори утичу на обновљену привлачност берзанских послова, укључујући све веће биковске изгледе у пакету на нивоу Ц и више и више стабилне берзанске процене, као и покретачи специфични за послове попут потребе за значајном компонентом акција у трансакцијама инверзије пореза ", кажу истраживачи написао.

„Неке од потенцијалних замки својствених структури фиксне вредности су одмах јасне - без додатних заштите, ако цена аквизитора падне између потписивања и затварања, стицалац је у опасности трпећи разблаживач ефекти издавања више акција него што се првобитно очекивало. "

Стручњаци су додали да би такав разблажујући ефекат купњу могао учинити куповину мање привлачном. Такође, то би могло довести до „издавања довољно акција за које је потребно одобрење акционара купаца на берзанском гласању захтевима или изазивањем довољног разводњавања да изазове промену одредби о контроли дуга, подстицајног капитала или другог кључа споразуме.

"С друге стране", написали су они, "курсни однос који варира у зависности од вредности такође може изазвати проблеме ако цена аквизитера дође значајно се повећава - на пример, узрокујући да број издатих акција падне испод прагова релевантних за постизање жељеног пореза лечење “.