Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredisi Kolaylığı (TALF) Tanımı

Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredisi Kolaylığı (TALF) Nedir?

Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredi Kolaylığı (TALF), ABD Federal Rezervi tarafından Kasım ayında oluşturulan bir programdı. 2008, ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olmak için tüketici harcamalarını artırmak. Bunu bankalara kredi vererek yaptı. varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS) teminat olarak. Bu menkul kıymetlerin teminatı otomobil kredileri, öğrenci kredileri, kredi kartı kredileri, ekipman kredileri, kat planı kredileri, sigorta primi finansman kredileri, garantili krediler Küçük İşletme Yönetimi (SBA), konut ipoteği hizmet avansları veya ticari ipotek kredileri. Bu, ekonomik aktiviteyi artıran tüketicilere ve küçük işletmelere daha fazla kredi verdikçe bankaların likiditesini artırdı. Bu kredilerin desteği, New York Federal Rezerv Bankası tarafından sağlanan fonlardan geldi. Küresel krizin ekonomik aksaması sırasında ABS satın almak için 2020 yılında programın yeni bir versiyonu başlatıldı.

Kasım'da 19 Ocak 2020, Hazine Bakanı Steven Mnuchin, TALF 2020'nin Aralık'tan sonra uzatılmasına yeniden izin vermeyeceğini söyledi. 31, 2020. Program, Aralık ayından itibaren yeni kredi vermeyi durdurdu. 31, 2020.

2020

Federal Rezerv, 2020'de koronavirüs krizi sırasında programı yeniden başlattı. Yeniden canlandırılan TALF programı, özel amaçlı araç (SPV) Fed'in borç verdiği para. Bu SPV başlangıçta 100 milyar dolara kadar kredi sağladı. rücu edilemez esasına göre üç yıl vadelidir. Aralık ayından itibaren kredi vermeyi durdurdu. 31, 2020. Hazine departmanı, kredi zararlarını karşılamak için TALF programına 10 milyar dolar verdi.

Tesisten kredi almaya hak kazanabilmek için, bir işletmenin "Amerika Birleşik Devletleri'nde veya ABD yasalarına göre kurulmuş veya organize edilmiş olması gerekir. Amerika Birleşik Devletleri, önemli operasyonları ve çalışanlarının çoğunluğu Amerika Birleşik Devletleri'nde yerleşiktir ve bir hesap ilişkisi sürdürürler. Birlikte birincil satıcı."

Bir ABS'nin teminat olarak kullanılabilmesi için aşağıdaki nitelikleri karşılaması gerekiyordu:

• ABD doları cinsinden olması gerekiyordu.
• olamaz sentetik.
• En yüksek uzun vadeli olması gerekiyordu yatırım notu en az iki uygun kredi notu ulusal olarak tanınan istatistiksel derecelendirme kuruluşları (NRSRO'lar). Mevcut uzun vadeli notlar yoksa, en yüksek kısa vadeli yatırım dereceli notlardan iki NRSRO notu ve bu notun altında hiçbir NRSRO notu da kabul edilebilirdi.
• Dayanak kredisinin tamamının (veya büyük ölçüde tamamının) (SPK hariç) yeni ihraç edilmiş olması gerekir.
• Üç istisna dışında 23 Mart 2020'de veya sonrasında yayınlanmış olmalıdır. Hak sahibi ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler (CMBS) 23 Mart 2020'den önce yayınlanmış ve uygun olmalıdır SBA Havuz Sertifikaları ve Geliştirme Şirketi Katılım Sertifikaları (menkul kıymetleştirilmiş küçük işletme kredilerinin türleri) Ocak ayında veya sonrasında verilmiş olmalıdır. 1, 2019.
• Temel kredi riskinin aşağıdakilerden biri olması gerekiyordu: otomobil kredileri ve kiralamalar, öğrenci kredileri, kredi kartı alacakları (hem tüketici hem de kurumsal), ekipman kredileri ve kiralamaları, kat planı kredileri, mülk ve kaza sigortası için prim finansman kredileri, belirli küçük işletme kredileri tarafından garanti Küçük İşletme Yönetimi (SBA), kaldıraçlı kredilerveya ticari ipotekler.

Tüm teminatlar çeşitli yöntemlerle değerlenmiştir. saç kesimi 2008 yılında kurulmuş ve borçlulara kredi tutarı üzerinden 10 baz puanlık bir idari ücret uygulanmıştır.

TALF 2008

TALF, piyasa katılımcılarının hanelerin ve küçük işletmelerin kredi ihtiyaçlarını karşılamalarına yardımcı olan bir finansman tesisiydi. Federal'e göre, her büyüklükteki tüketicilere ve işletmelere çeşitli türlerde kredilerle teminatlandırılmış ABS ihracı Rezerv.

TALF kapsamında, New York Federal Rezerv Bankası (FRBNY), rücusuz olarak 200 milyar dolara kadar borç verdi. yeni ve yakın zamanda ortaya çıkan tüketici ve küçük işletmeler tarafından desteklenen belirli AAA dereceli ABS sahiplerine krediler. FRBNY, ABS'nin piyasa değerine eşit bir miktarda kredi verdi, kesinti olarak bilinen alıkonan yüzde düşüldü ve bu krediler her zaman ABS tarafından güvence altına alındı.

altında ABD Hazine Bakanlığı Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı (TARP) arasında 2008 Acil Ekonomik İstikrar Yasası TALF ile bağlantılı olarak FRBNY'ye 20 milyar dolarlık kredi koruması sağladı.TALF, Mart 2009'da faaliyete geçmiş ve 30 Haziran 2010'da yeni kredi kullandırımları için kapatılmıştır. Nihai ödenmemiş TALF kredisi Ekim ayında tamamen geri ödendi. 2014.

TALF'in Başarısı

Programın ömrü boyunca, tüm TALF kredileri, ilgili vade tarihlerinde veya öncesinde tam olarak geri ödenmiştir. Fed'e göre, New York Fed herhangi bir TALF kredisinde zarara uğramadı.Tüm TALF kredileri tam olarak geri ödendiğinden, New York Fed'e hiçbir TALF teminatı teslim edilmedi ve TALF LLC, varlığı sırasında bu tür varlıklar satın almadı.

Hazine, aylık dağıtımların %90'ını ve New York Fed %10'unu aldı. Fed'in bildirdiğine göre, TALF LLC toplamda bu tür dağıtımlarda Hazine ve New York Fed'e toplam 745,7 milyon dolar ödedi.

TALF, mali kriz sırasında ekonomiyi istikrara kavuşturmaya ve kredileri dondurmaya yardımcı olan bir dizi hükümet programından biriydi. Ekonomistler, alınan önlemlerin Hazine'ye büyük zararlar vermeden amaçlanan amaçlarına ulaştığı konusunda genel olarak hemfikir.