Piyasa Sıçrayıyor Ama Tarifeler Hala Büyük Risk

Büyük Hareketler

Son yirmi yılda bireysel ve profesyonel tüccarlarla çalışma deneyimimde, her zaman bir dış faktörün etkisinin (örn. tarifeler) piyasada hissedilecektir. Bunun gibi konuları ağırlıklı bir olasılık olarak düşünmek faydalıdır.

Örneğin, Goldman Sachs'taki ekonomistler, 300 milyar dolarlık başka bir Çin ithalatına uygulanan tarifelerin yüzde 0,4'e mal olacağını tahmin ediyor. GSYİH artan tüketici ve üretim maliyetleri nedeniyle. Bu doğruysa, 2019'un geri kalanı için kazanç artışını ortadan kaldıracağına dair kaba bir tahmin yapabiliriz. Bu resesyonla aynı şey değil ama kesinlikle hisse senedi fiyatları için iyi değil.

Beri ticaret savaşı Yeni bir bilgi değil, yatırımcıların tarifelerin maliyetlerini, ticaret anlaşmazlığı başladığından bu yana gerçeğe dönüşme olasılığı ile çarpılarak dahil ettiklerini varsayabiliriz.

Bu alıştırmanın hatırına, diyelim ki bir yatırımcı, tarifelerin tarifeler olmadan S&P 500'ün değerinden %15 indirim yapmasını bekliyor. Pazarın iyi performans göstermesine rağmen tarifelerin artma olasılığı geçen ay nispeten yüksekti. Nisan ayında bu ek tarifelerin gelme olasılığının %30 olduğunu düşünürsek, yatırımcı bunu fiyata göre ayarladık ve S&P 500, onsuz olacağından %4,5 (%15 x %30) daha düşüktü. o risk.

Bu örnek uğruna, o zaman belirlemesi neredeyse imkansız olan çok kesin sayılar kullandım, ancak üzerinde durduğum nokta önemli. Piyasa geçen ay yükseliyor olsa da, yatırımcılar hala piyasanın belirli bir yüzdesini fiyatlıyordu. Olacaklarına kıyasla getirilerini azaltan artan tarifelerin olası maliyetleri aksi takdirde. Tüccarlar, olası bir risk gerçeğe dönüştüğünde hisse senedi fiyatlarında tüm ayarlamaları yapmak için beklemezler.

Bu kavram önemlidir, çünkü tarifelerin potansiyel maliyetlerinin hiçbirinin piyasaya fiyatlanmadığını varsayarsanız. yine de, fiyatların olduğundan daha düşük olması gerektiğini varsaymanıza neden olabilir ve yukarı yönlü fırsatları kaçırabilirsiniz. kar. Bazen tüccarlar riskleri düşük fiyatlandırır, ancak bu daha nadirdir. Çok daha yaygın fazla satmak Dezavantajı, Warren Buffet gibi yatırımcıların "başkaları korktuğunda açgözlü olun" demelerinin nedeni budur.

S&P 500

bence pazar yok oynaklık henüz sona erdi, ancak teknik açıdan, S&P 500'ün 2.800 aralığını değerlendireceği iyi bir olasılık olduğunu düşünüyorum. destek. Bu, bir yılı aşkın süredir önemli bir pivot oldu ve yükselişin boyun çizgisi oldu. ters baş ve omuzlar Mart'ta patlama. Benim görüşüme göre, bu beklediğim kadar kısa vadeli bir destek seviyesi.

Dünkü Grafik Danışmanı'nda bahsettiğim gibi, destek biraz zayıf görünmeye başlamıştı, ancak bugün başka bir negatif kapanış olmadan tamamen geçersiz kılmadı.

Daha fazla oku:

Warren Buffett Yatırım Başarısı İçin Olasılık Analizini Nasıl Kullandı?

Altın Alım Zamanının Şimdi Olduğunu Öneren 3 Grafik

Geri Dönüş Yolunda Kripto Para Birimleri

Risk Göstergeleri – Panik Belirtisi Yok

Son iki haftadaki satışlar, en önemli varlık sınıflarında birçok olumsuz hareketi tetikledi; bununla birlikte, çoğu risk göstergesi bunu daha ciddi bir durumdan ziyade kısa vadeli bir düzeltme olarak işaret ediyor. Geçen Çarşamba günkü Grafik Danışmanında bahsettiğim gibi, EĞİLİK indeksi hala "normal" aralığında, ki bu iyi.

SKEW, para dışı prim seviyelerini izler seçenekleri koymak S&P 500 endeksinde. Bu putlar büyük tüccarlar tarafından çit piyasadaki büyük düşüşlere karşı. Tüccarlar büyük bir hareketten endişe duyarlarsa, bu seçeneklerin fiyatı yükselir ve bu da SKEW'i daha da yükseltir. Satım opsiyonlarının nasıl çalıştığını bilmiyorsanız, bunların portföyünüzden bir sigorta poliçesi satın almak gibi olduğunu hayal edin. Portföyünüz için risk yüksekse, sigorta daha pahalı hale gelecektir.

Aşağıdaki grafikte görebileceğiniz gibi, SKEW, önceki piyasa satışlarına kıyasla hala nispeten düşük seviyelerde. Bu bize, büyük bir düşüşe karşı bir önlem olarak satım opsiyonu talebinin hala çok düşük olduğunu söylüyor. Tecrübelerime göre, yatırımcılar aramaya hazırlanırken böyle görünüyor. daldırma satın alma satış çılgınlığı yerine fırsatlar.

Daha fazla oku:

Yatırımcılar Ticaret Savaşı Artarken Kamu Hizmetlerine Sığınmak İstiyor

NVIDIA Hisse Senedi Boğa Analistlerine Rağmen Düşüyor

CyberArk Rallisi, Güçlü 1. Çeyrek Kazançlarının Ardından Devam Ediyor

Sonuç - Hala Boğa Ama Çok Tedbirli

Bugünkü tonum kasıtlı olarak yükselişe geçti, ancak durumu abartmaktan çekiniyorum. Bir tarife savaşının kontrolden çıkma riski piyasaya fiyatlanamaz ve bilinmezliğini koruyor. Düzeltme, önceki yıllara kıyasla gayet normal bir aralıkta gerçekleşti ve bence tarifelerin potansiyel maliyetlerinin çoğu zaten piyasada fiyatlandırılmış durumda.

Ancak, politikacıların ekonomiye korumacı müdahalesi kötü bir geçmişe sahiptir. Yatırımcıların, belirsizlik azalana ve ABD ile Çin arasındaki ticaret anlaşmazlıklarında daha somut ilerleme sağlanana kadar risk kontrolüne odaklanarak yükselişe devam etmelerini öneriyorum.

Daha fazla oku:

İzleyen-Durdur/Stop-Loss Combo, Kazanan İşlemlere Yol Açıyor

Yatırımın Temellerini Öğrenin

Bu makaleyi beğendiniz mi? Daha fazlasını elde et Kayıt olmak Grafik Danışmanı bülteni için.