Efsanevi Değer Yatırımcılarının Stratejileri

Değer yatırımı yatırımcıların piyasa tarafından düşük değer biçildiğine inandıkları hisse senetlerini aktif olarak eklemeye çalıştıkları ve/veya kendi değerlerinden daha azıyla ticaret yaptıkları bir stratejidir. içsel değerler. Herhangi bir yatırım türü gibi, değer yatırımı da her kişiye göre değişir. Ancak, tüm değer yatırımcıları tarafından paylaşılan bazı genel ilkeler vardır.

Bu ilkeler, aşağıdakiler gibi ünlü yatırımcılar tarafından dile getirilmiştir: Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffet, Bill Miller ve diğerleri. Mali tabloları okuyarak, yanlış fiyatlandırılmış hisse senetleri ararlar ve ortalamaya olası bir geri dönüşten yararlanmaya çalışırlar.

Bu yazıda, daha iyi bilinen değer yatırım ilkelerinden bazılarına bakacağız.

Hisse Senedi Değil, İşletme Satın Alın

Tüm değer yatırımcılarının hemfikir olabileceği bir şey varsa, o da yatırımcıların hisse senedi değil işletme satın alması gerektiğidir. Bu görmezden gelmek demektir trendler hisse senedi fiyatlarında ve diğer piyasa gürültülerinde. Bunun yerine yatırımcılar, hisse senedinin temsil ettiği şirketin temellerine bakmalıdır. Yatırımcılar, trend hisse senetlerini takip ederek para kazanabilirler, ancak bu, değer yatırımından çok daha fazla aktivite içerir. Gelecekteki olası performansa dayalı olarak iyi bir fiyata satış yapan iyi işletmeleri aramak daha fazla zaman gerektirir. araştırma taahhüdü, ancak getiriler, satın alma ve satma için harcanan daha az zamanın yanı sıra daha az komisyon içerir ödemeler.

Satın Aldığınız İşi Sevin

Sadece ayakkabılarına veya saç modeline göre bir eş seçmezsiniz ve üstünkörü araştırmaya dayalı bir hisse seçmemelisiniz. Satın aldığınız işi sevmek zorundasınız ve bu, o şirket hakkında her şeyi bilmek konusunda tutkulu olmak demektir. Bir şirketin finansal tablolarından çekici kaplamayı çıkarmanız ve çıplak gerçeğe inmeniz gerekiyor. Çoğu şirket, onları temelin ötesinde değerlendirdiğinizde çok daha iyi görünür. kazanç için fiyat (P/K), rezerve edilecek fiyat (P/B) ve hisse başına kazanç (EPS) oranlarına bakın ve bu rakamları oluşturan sayıların kalitesine bakın.

Standartlarınızı yüksek tutarsanız ve şirketin mali durumunun, giyindikleri kadar çıplak göründüğünüzden emin olursanız, bunu büyük olasılıkla kendi içinizde tutmanız çok daha olasıdır. portföy uzun zamandır. İşler değişirse, erken fark edeceksiniz. Satın aldığınız işi seviyorsanız, devam eden denemelerine ve başarılarına dikkat etmek bir angaryadan çok bir hobi haline gelir.

Anladığınız Şirketlere Yatırım Yapın

Bir şirketin ne yaptığını veya nasıl yaptığını anlamıyorsanız, muhtemelen hisse satın almamalısınız. Değer yatırımını eleştirenler bu ana sınırlamaya odaklanmayı severler. Kolayca anlayabileceğiniz işler aramak zorunda kalıyorsunuz çünkü bir iş yapabilmeniz gerekiyor. eğitimli işletmenin gelecekteki kazançları hakkında tahminde bulunun. Bir iş ne kadar karmaşıksa, tahminleriniz muhtemelen o kadar belirsiz olacaktır. Bu, vurguyu "eğitimli"den "tahmin"e taşır.

Sen Yapabilmek Beğendiğiniz ancak tam olarak anlamadığınız işletmeleri satın alın, ancak ek risk olarak belirsizliği hesaba katmanız gerekir. Bir değer yatırımcısının daha fazla riski hesaba katması gerektiğinde, daha büyük bir risk araması gerekir. Güvenlik marjı - yani, daha çok indirim şirketin hesaplanan gerçek değerinden. Şirket halihazırda kendi değerinin çok katlarında işlem görüyorsa, hiçbir güvenlik marjı olamaz. Fikir ne kadar heyecan verici ve yeni olursa olsun, işin bir değer oyunu. Beceriksiz yönetimin şirkete zarar vermesi daha zor olduğu için basit işletmelerin de bir avantajı vardır.

İyi Yönetilen Şirketler Bulun

Yönetim bir şirkette büyük bir fark yaratabilir. İyi yönetim, bir şirketin zorluğunun ötesinde değer katar varlıklar. Kötü yönetim, en sağlam finansalları bile mahvedebilir. Tüm yatırım stratejilerini dürüst ve yetenekli yöneticiler bulmaya dayandıran yatırımcılar var.

Warren Buffett, yatırımcıların iyi yönetimin üç niteliğini aramasını tavsiye ediyor: dürüstlük, zeka ve enerji. "İlki onlarda yoksa diğer ikisi seni öldürür" diye ekliyor. Birkaç yıllık finansal bilgileri okuyarak yönetimin dürüstlüğünü anlayabilirsiniz. Geçmişte verilen sözleri ne kadar iyi yerine getirdiler? Başarısız oldularsa, sorumluluk aldılar mı yoksa üzerini örttüler mi?

Değer yatırımcıları, sahipler gibi davranan yöneticiler ister. En iyi yöneticiler görmezden gelir Market değeri şirketin ve işi büyütmeye odaklanmak, böylece uzun vadeli hissedar değeri. Çalışan gibi davranan yöneticiler, bazen şirketin uzun vadeli zararına olacak şekilde, bir ikramiye veya başka bir performans avantajı sağlamak için genellikle kısa vadeli kazançlara odaklanır. Yine, bunu yargılamanın birçok yolu vardır, ancak tazminatın boyutu ve bildirilmesi genellikle ölü bir eşantiyondur. Bir mal sahibi gibi düşünüyorsanız, kendinize makul bir ücret ödersiniz ve bir bonus için hisse senetlerinizdeki kazançlara güvenirsiniz. En azından hisse senedi opsiyonlarını harcayan bir şirket istiyorsunuz.

Çeşitlendirme Üzerinde Stres Yapmayın

Değer yatırımının yaygın olarak kabul edilen yatırım ilkelerine aykırı olduğu alanlardan biri, çeşitlendirme. Bir değer yatırımcısının boşta kalacağı uzun dönemler vardır. Bunun nedeni, değer yatırımının titiz standartlarının yanı sıra genel piyasa güçleridir. Bir sonuna doğru boğa piyasası, her şey pahalılaşıyor, köpekler bile. Bu nedenle, bir değer yatırımcısı, kaçınılmaz düzeltmeyi bekleyen kenarda oturmak zorunda kalabilir.

Zaman — önemli bir faktör bileşik - yatırım için beklerken kaybolur. Bu nedenle, düşük değerli hisse senetleri bulduğunuzda, alabildiğiniz kadar satın almalısınız. Dikkatli olun, bu, aşağıdaki gibi geleneksel önlemlere göre yüksek riskli bir portföye yol açacaktır. beta. Yatırımcılar yalnızca birkaç hisse senedine odaklanmaktan kaçınmaya teşvik edilir, ancak değer yatırımcıları genellikle bir seferde yalnızca birkaç hisse senedini doğru bir şekilde takip edebileceklerini düşünürler.

Bunun bariz bir istisnası, fonlarının neredeyse tamamını her zaman hisse senetlerinde tutan Peter Lynch'tir. Lynch, hisse senetlerini kategorilere ayırdı ve ardından fonlarını her kategorideki şirketler arasında dolaştırdı. Ayrıca, fonunda tutulan birçok hisse senedini kontrol etmek ve yeniden kontrol etmek için her gün 12 saatten fazla zaman harcadı. Ancak, farklı bir günlük işi olan bireysel bir değer yatırımcısı olarak, ödevini yaptığınız birkaç hisse senedi ile gitmek ve uzun vadeli tutmak konusunda iyi hissetmek daha iyidir.

En İyi Yatırımınız Rehberinizdir

Ne zaman daha fazla yatırım sermayeniz varsa, yatırım amacınız çeşitlilik değil, halihazırda sahip olduğunuzdan daha iyi bir yatırım bulmak olmalıdır. Fırsatlar, portföyünüzde zaten sahip olduklarınızı geçmiyorsa, tanıdığınız ve sevdiğiniz şirketlerden daha fazlasını satın alabilir veya daha iyi zamanları bekleyebilirsiniz.

Boş zamanlarda, bir değer yatırımcısı, istedikleri hisse senetlerini ve satın almaya değer olacakları fiyatı belirleyebilir. Böyle bir dilek listesi tutarak, bir düzeltmede hızlı kararlar verebileceksiniz.

Piyasayı Zamanın %99'unda Yoksay

Piyasa sadece bir pozisyona girdiğinizde veya bir pozisyondan çıktığınızda önemlidir - geri kalan zaman göz ardı edilmelidir. Hisse senedi satın almaya bir iş satın almak gibi yaklaşırsanız, temeller güçlü olduğu sürece onları tutmak isteyeceksiniz. Bir yatırımı tuttuğunuz süre boyunca, büyük bir kâr için satabileceğiniz noktalar ve bir yatırımı elinde tuttuğunuz diğerleri olacaktır. gerçekleşmemiş kayıp. piyasanın doğası bu oynaklık.

Hisse senedi satmanın nedenleri çoktur, ancak değerli bir yatırımcı, satın almak kadar satmak için de yavaş olmalıdır. Bir yatırım sattığınızda, portföyünüzü sermaye kazançları ve genellikle bunu dengelemek için bir kaybeden satmak zorunda kalır. Bu satışların her ikisi de, kaybı derinleştiren ve kazancı küçülten işlem maliyetleriyle birlikte gelir. ile yatırımları tutarak gerçekleşmemiş kazançlar uzun bir süre için portföyünüzde sermaye kazançlarının önüne geçersiniz. Sermaye kazançlarından ve işlem maliyetlerinden ne kadar uzun süre kaçınırsanız, bileşikten o kadar fazla fayda sağlarsınız.

Alt çizgi

Değer yatırımı, sağduyu ve aykırı düşünmek. Çoğu yatırımcı, bir şirketin ayrıntılı bir incelemesinin önemli olduğu konusunda hemfikir olsa da, bir boğa piyasasında oturma fikri tahıllara aykırıdır. Piyasada sürekli tutulan fonların, piyasa dışında tutulan ve bir gerilemenin sona ermesini bekleyen nakit paradan daha iyi performans gösterdiği yadsınamaz. Bu bir gerçektir ama aldatıcıdır. Veriler, birkaç yıl boyunca S&P 500 Endeksi gibi piyasa ölçümlerinin performansının izlenmesinden elde edilir. burası pasif yatırım ve değer yatırımı karışır.

Her iki yatırım türünde de yatırımcı gereksiz ticaretten kaçınır ve uzun vadeli bir yatırıma sahiptir. bekleme süresi. Aradaki fark, pasif yatırımın ortalama getiri Endeks fonundan veya diğer çeşitlendirilmiş enstrümanlardan. Bir değer yatırımcısı, ortalamanın üzerinde şirketler arar ve onlara yatırım yapar. Bu nedenle, değer yatırımı için olası getiri aralığı çok daha yüksektir.

Başka bir deyişle, piyasanın ortalama performansını istiyorsanız, bir tane satın almanız daha iyi olur. endeks fonu şimdi ve zamanla içine para yığmak. Ancak piyasadan daha iyi performans göstermek istiyorsanız, seçkin şirketlerden oluşan yoğun bir portföye ihtiyacınız var. Onları bulduğunuzda, üstün bileşim, bir yerde bekleyerek geçirdiğiniz zamanı telafi edecektir. para Durumu. Değer yatırımı, yatırımcı adına çok fazla disiplin gerektirir, ancak karşılığında büyük bir potansiyel getiri sunar.