Kaldıraçlı Satın Alma (LBO) Tanımı

Kaldıraçlı Satın Alma Nedir?

Kaldıraçlı satın alma (LBO), önemli miktarda borç para kullanarak başka bir şirketin satın alınmasıdır. edinme maliyeti. Satın alınan şirketin varlıkları, satın alan şirketin varlıkları ile birlikte genellikle krediler için teminat olarak kullanılır.

Kaldıraçlı Satın Alma'yı (LBO) Anlama

Kaldıraçlı bir satın almada (LBO), genellikle %90 borç ile %10 öz sermaye oranı vardır. Bu yüksek borç/özsermaye oranı nedeniyle, satın almada ihraç edilen tahviller genellikle yatırım yapılabilir nitelikte değildir ve

önemsiz tahviller. Hedef şirket genellikle satın almayı onaylamadığı için LBO'lar özellikle acımasız ve yırtıcı bir taktik olarak ün kazandı. Düşmanca bir hareket olmasının yanı sıra, hedef şirketin hedef şirkette olması sürecinde biraz da ironi var. Bilançodaki varlıklar açısından başarı, satın alma yoluyla kendisine karşı teminat olarak kullanılabilir. şirket.

LBO'lar üç ana nedenden dolayı yürütülür:

1. kamu şirketini özele almak.
2. Mevcut bir işletmenin bir kısmını satarak bölmek.
3. küçük işletme mülkiyetindeki bir değişiklikte olduğu gibi özel mülkiyeti devretmek.

Ancak, satın alınan şirket veya kuruluşun her senaryoda kârlı olması ve büyümesi genellikle bir gerekliliktir.

Kaldıraçlı satın almalar, özellikle 1980'lerde, birkaç önemli satın almanın satın alınan şirketlerin nihai iflasına yol açtığı kötü bir geçmişe sahiptir. Bunun başlıca nedeni, kaldıraç oranının %100'e yakın olması ve faiz ödemelerinin o kadar büyük olmasıydı ki, şirketin işletme nakit akışları yükümlülüğünü yerine getirememiştir.

Kaldıraçlı Satın Almalara Bir Örnek (LBO)

Kayıtlardaki en büyük LBO'lardan biri, 2006 yılında Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ve Merrill Lynch tarafından Hospital Corporation of America'nın (HCA) satın alınmasıydı. Üç şirket, HCA'nın satın alınması için yaklaşık 33 milyar dolar ödedi.

LBO'lar genellikle karmaşıktır ve tamamlanması biraz zaman alır. Örneğin, lüks ürünler, kahve ve sağlık şirketlerine yatırım yapan özel bir firma olan JAB Holding Company, Krispy Kreme Doughnuts, Inc.'in bir LBO'sunu başlattı. Mayıs 2016'da. JAB'nin şirketi, 350 milyon dolarlık kaldıraçlı kredi ve Barclays yatırım bankası tarafından sağlanan 150 milyon dolarlık rotatif kredi dahil olmak üzere 1,35 milyar dolara satın alması kararlaştırıldı.

Bununla birlikte, Krispy Kreme'nin bilançosunda satılması gereken bir borcu vardı ve Barclays'in daha çekici hale getirmek için % 0,5'lik ek bir faiz oranı eklemesi gerekiyordu. Bu, LBO'yu daha karmaşık hale getirdi ve neredeyse kapanmadı.Ancak, 27 Temmuz 2016 itibariyle anlaşma gerçekleşti.

Sıkça Sorulan Sorular

Kaldıraçlı Satın Alma (LBO) Nasıl Çalışır?

Kaldıraçlı satın alma (LBO), satın alma maliyetini karşılamak için önemli miktarda borç para kullanarak başka bir şirketin satın alınmasıdır. Borç/özsermaye oranı genellikle 90/10 civarındadır ve bu da ihraç edilen tahvillerin hurda olarak sınıflandırılmasına neden olur. Düşmanca bir hareket olmasının yanı sıra, hedef şirketin hedef şirketin Bilançodaki varlıklar açısından başarı, satın alma yoluyla kendisine karşı teminat olarak kullanılabilir. şirket. Başka bir deyişle, hedef şirketin varlıkları, satın alan şirketin varlıklarıyla birlikte, daha sonra hedef şirketi satın almak için kullanılan gerekli fonu ödünç almak için kullanılır.

Kaldıraçlı Satın Almalar (LBO'lar) Neden Gerçekleşiyor?

LBO'lar öncelikle üç ana nedenden dolayı yürütülür - bir kamu şirketini özel hale getirmek; mevcut bir işletmenin bir kısmını satarak bölmek; ve küçük işletme mülkiyetindeki bir değişiklikte olduğu gibi özel mülkiyeti devretmek. Edinenler için ana avantaj, nispeten küçük bir miktarı kendi başlarına koyabilmeleridir. öz sermayeyi borçla kaldırarak, daha pahalı bir hisseyi satın almak için sermayeyi artırın. hedef.

LBO'lar için Ne Tür Şirketler Caziptir?

Hedef şirket genellikle satın almayı onaylamadığı için LBO'lar özellikle acımasız ve yırtıcı bir taktik olarak ün kazandı. Bununla birlikte, çekici LBO adayları tipik olarak güçlü, güvenilir işletme nakit akışlarına sahiptir. yerleşik ürün hatları, güçlü yönetim ekipleri ve geçerli çıkış stratejileri, böylece satın alan işletmenin kazanımları gerçekleştirmek.