Yatırım Fonları Dünyada Nasıl Farklılaşıyor?

Yatırım fonları donmuş bir akşam yemeğinin yatırım eşdeğeridir. Süpermarket koridorlarında dolaşmanın, tek tek malzemeleri seçmenin, paketlemenin zorluğunu yaşamak yerine hepsini evde ve sonra bir yemek pişirirken, donmuş bir akşam yemeği satın alabilir ve istediğiniz her şeyi tek bir uygun şekilde alabilirsiniz. paket. Ancak, tıpkı Hong Kong veya Belçika'dan gelen donmuş bir akşam yemeğinin Avrupa'daki ile aynı olmasını beklemeyeceğimiz gibi. yerel süpermarket, yabancı yatırım fonlarının Amerika Birleşik Devletleri'ndekilerle aynı görünmesini bekleyemeyiz.

Avrupa'da yerleşik bir yatırım fonu, Hong Kong'daki yatırım hesapları için onaylanmış bir fondan farklı bir düzenleyici ortama girer. Her ülkenin bir yatırım fonunun nasıl oluşturulduğuna dair kendi kuralları ve "zevkleri" vardır ve bu düzenlemelerin her ülkeden fonları nasıl şekillendirdiğini anlamak önemlidir. Bu makale, dünya çapındaki yatırım fonları ve düzenleyicileri hakkında hızlı bir tur verecektir.

Yatırım fonu, bireylerin paralarını hisse senedi veya tahvil piyasasına yatırmaları için bir araçtır. Sınırlı fonlara sahip bireysel yatırımcılar için idealdir, çünkü erişim elde edebilirler.

çeşitlendirme Yatırım yapmak için mütevazı bir miktara sahip olsalar bile fayda sağlarlar. Dondurulmuş akşam yemeği örneğimize geri dönersek, tam bir yemek için tüm malzemeleri ayrı ayrı satın almak pahalı ve zahmetlidir; kolaylık ve maliyet tasarrufu, hem yatırım fonlarının hem de donmuş akşam yemeklerinin var olmasının nedenidir. Yatırımcılar hangi hisse senedini alacaklarına karar vermek zorunda değiller, sadece ne alacaklarına karar veriyorlar. portföy onlara en çok yakışan.

Başka Bir Ülkeden Fon Alabilir misiniz?

ABD'de bir yatırımcıysanız, yalnızca ABD'de kayıtlı olan fonları satın alabilirsiniz. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu. Bu, SEC'e kayıtlı bir fon ABD menkul kıymetler yasasına göre düzenlendiğinden, ABD yatırımcıları için bir koruma görevi görür. Aynı şekilde, emekliliğiniz için yatırım yapmak isteyen bir Hong Kong sakiniyseniz, fon seçiminiz Hong Kong'un Zorunlu Mevzuatı tarafından düzenlenen fonlarla sınırlı olacaktır. ihtiyat fonu Programlar Otoritesi (MPFSA).

Başka bir ülkeden gelen bir yatırım fonu, bir yatırım fonu ile aynı değildir. küresel fon veya uluslararası fon. Küresel bir fon yatırım yapıyor varlıklar Yatırımcının anavatanı da dahil olmak üzere dünyanın dört bir yanından. Bu arada, uluslararası bir fon, yatırımcının anavatanı hariç tüm dünyayı kapsar. ABD'li yatırımcıların bunları satın alabilmesi için bu fonların her ikisinin de SEC'e kayıtlı olması gerekiyor.

Tüm Yatırım Fonlarının Ortak Özellikleri

Farklılıkları incelemeden önce, bazı temel yatırım fonu gerçeklerini açıklamak önemlidir. Tüm yatırım fonları, bireysel yatırımcıların çok sayıda küçük mevduatını bir araya toplar, böylece hisse senetleri veya tahvillerde büyük alımlar yapabilirler. Çoğu yatırım fonu her iki taraf için de mevcuttur. perakende müşteriler (bireysel yatırımcılar) ve kurumsal müşteriler (büyük şirketler, vakıflar, vb.). Her ülkede genellikle hem şirkete hem de tarza göre çok çeşitli hisse senedi, tahvil, para piyasası ve dengeli fonlar (aynı fondaki hisse senedi ve tahvil karışımları).

Dünyadaki yatırım fonları arasındaki bir diğer ortak nokta, her büyük ekonominin fonların kaydı, pazarlanması ve satışı ile ilgili belirli kurallara sahip olmasıdır. Yatırım fonu endüstrisi, yüksek düzeyde düzenlenmiş bir alandır, ancak bu düzenlemeler ülkeye veya bölgeye göre farklılık gösterir. Tüketiciyi korumak için düzenlemeler mevcuttur; bu, bunu sağlamaya yardımcı olur varlık yöneticileri yatırımcının çıkarlarını kendi çıkarlarının üzerinde tutan ve yatırımcının yararlanamadığı durumlardır. Yatırımcının, tasarruflarını bir yatırım fonuna emanet etmesi için uygun otoritenin sektörü bir bütün olarak izlediğinden emin olması çok önemlidir. Yatırımcılar güvenden yoksun olsaydı, endüstri muhtemelen sarsılırdı.

Dünyadaki Farklılıklar

Yatırım için uygun olan yatırım fonları, yatırımcının ikamet ettiği yere göre farklılık gösterir. Kuralların fonları nasıl şekillendirdiğini görmek için bazı düzenleyicilere ve düzenlemelere bakalım.

ABD Pazarı

ABD'li perakende yatırımcılara pazarlanan tüm yatırım fonları SEC'e kayıtlı olmalı ve aşağıda belirtilen kurallara uymalıdır. 1940 Yatırım Şirketi Yasası, yaygın olarak '40'lar Yasası olarak anılacaktır. 40'lar Yasası kapsamındaki bazı kurallar, çeşitlendirme konularıyla ilgilidir. Spesifik olarak, Bölüm 12, diğer yatırım şirketlerine yatırılabilecek fon varlıklarının miktarını sınırlar. Başka bir deyişle, kural, bir yatırım fonunun çok fazla yatırım fonu üzerinde yoğunlaşmasını yasaklar. holdingler stokta bir yatırım şirketi.

Genellikle "isim testi" olarak adlandırılan bir başka kural olan 35d-1, yatırım fonunun varlıklarının çoğunun (%80) fonun adını ve fonun adını yansıtmasını sağlar. prospektüs. Bu nedenle, eğer bir fon kendisine "Uluslararası Sermaye Fonu" diyorsa, sahip olduğu varlıkların %80'i hisse senetleri, ve olması gerekenler Uluslararası hisse senetleri.

Avrupa Birliği

Avrupa'da satışa izin verilen yatırım fonları, aşağıdaki düzenlemelere tabidir: Devredilebilir Menkul Kıymetlerde Kolektif Yatırım Taahhütleriveya UCITS. Kuralların en son yinelenmesi, risk izlemesine daha fazla dikkat ederek önceki kurallardan ayrılan UCITS III olarak adlandırılır. türev pozisyonlar. Kurallar birçok alanı kapsıyor, ancak 1940'lar Yasası gibi bazıları, fonun çeşitlendirmeyi sağlamak için varlıklarını yoğunlaştırmadığından emin olmakla ilgileniyor.

Fonunuzu tüm üye ülkelerde pazarlamak için Avrupa Birliği, fonunuzu yalnızca o ülkenin mali düzenleyicisinin yetkisi altındaki bir AB ülkesinde kaydetmeniz gerekir. Örneğin, İrlanda'da, bu İrlanda Finansal Hizmetler Düzenleme Kurumu. Buna karşılık, IFSRA, tüm AB ülkelerinin menkul kıymet düzenleyicilerini koordine etmekten sorumlu olan Avrupa Menkul Kıymetler Düzenleyicileri Komitesi'nin bir parçasıdır.

Hong Kong Pazarı

Hong Kong'un kuralları en kısıtlayıcıdır. Hong Kong pazarında iki fon yönetim organı bulunmaktadır: Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) ve MPFSA'dır. SFC'nin kuralları daha geniştir ve MPFSA tarafından belirlenen kurallar kadar spesifik veya kısıtlayıcı değildir. Ne tür bir yatırım fonu olursa olsun, Hong Kong'da pazarlanan tüm fonlar için geçerlidir. Buna karşılık, MPFSA yalnızca sakinlerinin emeklilik hesaplarında kullanılmak üzere pazarlanan fonları yönetir. Bu, emeklilik hesaplarına yatırım için uygun fonların endişelenecek iki düzenleyici kuruma sahip olduğu anlamına gelir - hem SFC hem de MPFSA kurallarına uymaları gerekir. Ancak, MPFSA Kuralları SFC kurallarından daha kısıtlayıcı olduğundan, fon yöneticileri genellikle MPFSA kuralları, bu kurallara uymanın genellikle daha geniş kurallara uymayı sağlayacağını bilerek, kuyu.

MPFSA'nın kuralları kısmen daha kısıtlayıcı çünkü otorite, sakinlerinin yuva yumurtalarının korunduğundan ve spekülatif nitelikteki fonlara yatırılmadığından emin olmak istiyor. MPFSA, kurallarına uyumu çok ciddiye alır. Daha kısıtlayıcı kurallardan bazıları, derecelendirilmemiş veya aşağıdakilerle ilgilidir:yatırım notu, menkul kıymetler ve listelenmemiş menkul kıymetler. MPFSA bunu gerektirir tahvil yatırım fonları Yatırım yapılabilir seviyenin altına düşen tahvilleri, satın alma anında yatırım yapılabilir seviyede olsalar dahi satabilirsiniz. Kurallar ayrıca onaylanmış borsalara da vurgu yapar. MPFSA, kendi onaylı borsalar listesini sağlar. Bir yatırım fonunun menkul kıymetlerinin %10'undan fazlası hisse senetlerini içermek üzere tahsis edilemez. olumsuzluk bu onaylanmış borsalardan birinde listelenir.

Diğer Piyasalar

Yukarıda belirtilen üçü dışındaki piyasaların kendi yapıları ve düzenlemeleri vardır. Örneğin Kanada'da yatırım fonları, eyalet menkul kıymetler yasalarına ve NI 81-102 olarak bilinen ulusal kurallara tabidir. NS NI "Ulusal Enstrüman" anlamına gelir. Örneğin, bayiler yatırım fonu satan kişilerin bulundukları ildeki menkul kıymetler düzenleyicisine kayıtlı olması gerekirken, yatırım fonu varlık yöneticisi yönettikleri fonun NI 81-102 kurallarına uymasını sağlamalıdır.

Şu anda dış fon yöneticilerine açılan bir diğer pazar ise Tayvan. Tayvan'da düzenleyici, Mali Denetim Komitesi'dir (FSC). Tayvan'da pazarlanan yatırım fonlarına özgü yalnızca yaklaşık 20 kural vardır, ancak bu hala gelişmekte olan bir pazardır.

Alt çizgi

Finansal düzenleyiciler arasındaki farklılıkları anlamak, bir finansal kuruluş için çok önemlidir. yatırım fonu yöneticisi. Bir yöneticinin bu farklı düzenleyici ortamlar arasında kayıtlı farklı fonları olabilir ve her bir ülkede ne yapıp ne yapamayacağını anladıklarından emin olmaları gerekir. Bir kuralı, özellikle de önemli bir kuralı ihlal etmek, bir fona ve yöneticisine kötü bir itibar, para cezası veya her ikisini birden verebilir.