Mali Açıkların Ekonomi Üzerindeki Etkilerini Anlamak

mali açıklar Bir hükümet, zamanında getirdiğinden daha fazla para harcadığında ortaya çıkan negatif bakiyelerdir. mali yıl. Bazen cari işlemler açığı veya bütçe açığı olarak da adlandırılan bu dengesizlik, dünyanın her yerindeki çağdaş hükümetler arasında yaygındır. 1970'den bu yana, ABD hükümeti, dört yıl hariç, her yıl ABD'de 1 trilyon dolardan fazla bir mali açık gösteren son yıllarda gelirlerden daha yüksek harcamalara sahipti.

Mali Açıkların Ekonomiye Etkisi

ekonomistler ve politika analistleri mali açıkların ekonomi üzerindeki etkisi konusunda hemfikir değiller. Nobel ödüllü Paul Krugman gibi bazıları, hükümetin yeterince para harcamadığını ve yavaş toparlanmanın yavaşladığını öne sürüyor. 2007'deki Büyük Durgunluktan 2009'a kadar, Kongre'nin toplam bütçeyi artırmak için daha büyük açıklar verme konusundaki isteksizliğine atfedilebilir. talep etmek. Diğerleri bütçe açıklarının dışarı kalabalık özel borçlanma, manipüle sermaye yapıları ve faiz oranları, düşüş net ihracatve ya daha yüksek vergilere, daha yüksek enflasyona ya da her ikisine birden yol açar.

20. yüzyılın başlarına kadar, çoğu ekonomist ve hükümet danışmanı, dengeli bütçeleri veya bütçe fazlalarını tercih etti. NS Keynesyen devrim ve talep odaklı makroekonominin yükselişi, hükümetlerin getirdiklerinden daha fazlasını harcamasını politik olarak mümkün kıldı. Hükümetler, hedeflenen bir maliye politikasının parçası olarak borç para alabilir ve harcamaları artırabilir. Keynes, ekonominin doğal bir denge durumuna döneceği fikrini reddetti. Bunun yerine, bir ekonomik gerilemenin, hangi nedenle olursa olsun, halk arasında yarattığı korku ve kasvetin ortaya çıktığını savundu. işletmeler ve yatırımcılar kendi kendilerini gerçekleştirme eğiliminde olacaklar ve sürekli bir depresif ekonomik faaliyet dönemine ve işsizlik.

Buna cevaben Keynes, ekonomik sıkıntı dönemlerinde hükümetin üstlenmesi gereken konjonktür karşıtı bir maliye politikasını savundu. bütçe açığı yatırımdaki düşüşü telafi etmek ve tüketici harcamalarını artırmak için toplam talebi stabilize etmek.

ABD Mali Açığı

2020 mali yılı için ABD federal açığı 3,1 trilyon dolar olacaktı (büyük ölçüde koronavirüs pandemisinden dolayı). Böyle bir açık, ABD hükümetinin şu anda kazandığından çok daha fazlasını harcaması nedeniyle oluşur. 2019 mali yılı bütçe açığı 984 milyar dolar oldu.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki açık üç faktörün sonucudur. 9/11 olaylarının ardından sözde "Terörle Savaş", 2001'den bu yana borca ​​2.02 trilyon dolar ekledi. Yıllık askeri harcamalar ikiye katlandı. Vergi indirimleri, her bir dolar kesintisi için geliri azalttığı için büyüyen açığın bir başka nedenidir.

NS Trump vergi indirimleri geliri azaltacak ve açığı artıracak; Önümüzdeki 10 yılda vergi indirimleri toplam 1,5 trilyon dolar. Ortak Vergilendirme Komitesi, kesintilerin, kayıp gelirin bir kısmını telafi ederek yıllık %0,7 oranında büyümeyi teşvik etmesini beklerken, açık önümüzdeki on yılda 1 trilyon dolar artacak. Son olarak, Sosyal Güvenlik açığına katkıda bulunan bir diğer unsurdur. Henry J.'ye göre. Kaiser Aile Vakfı, Medicare harcamaları 2018'de toplam federal harcamaların %15'ini oluşturdu ve 2029 yılına kadar %18'e ulaşması bekleniyor.

2020 küresel koronavirüs pandemisi işsizlikte ve iş yerlerinin kapanmasında artışa neden olduğundan ve bu da hükümetin vergi gelirlerini azalttığından, önümüzdeki birkaç yıl daha da büyük bir açık görmelidir. Aynı zamanda, Kongre, halk sağlığı krizinin ekonomik darbesini köreltmek için 2,2 trilyon dolarlık bir harcama ve teşvik paketini onayladı. Bu paket mali bütçe açığını büyük ölçüde artırdı. Açık üzerindeki bu etkilerin uzun süreli olması muhtemeldir.

Kısa Vadede Etkisi

Her ne kadar uzun vadeli makro-ekonomik mali açıkların etkisi tartışmaya tabidir, bazı acil, kısa vadeli sonuçlar hakkında çok daha az tartışma vardır. Ancak, bu sonuçlar açığın niteliğine bağlıdır.

Açık, hükümetin fazladan devreye girmesi nedeniyle ortaya çıkarsa harcama projeleriÖrneğin, altyapı harcamaları veya işletmelere verilen hibeler - daha sonra parayı almak için seçilen sektörler, operasyonlarda ve kârlılıkta kısa vadeli bir artış elde eder. Açık, vergi indirimleri veya ticari faaliyetlerdeki düşüş nedeniyle hükümete yapılan gelirlerin düşmesi nedeniyle ortaya çıkarsa, böyle bir teşvik gerçekleşmez. Teşvik harcamalarının istenip istenmediği de bir tartışma konusudur, ancak bazı sektörlerin teşvik harcamalarından yararlandığına şüphe yoktur. kısa vadede.

Bir Açığı Finanse Etmek

Tüm açıklar finanse edilmelidir. Bu, başlangıçta, örneğin devlet tahvillerinin satışı yoluyla yapılır. Hazine bonoları (T-bağları). Bireyler, işletmeler ve diğer hükümetler Hazine bonoları satın alır ve gelecekteki ödeme vaadi ile hükümete borç para verir. Devlet borçlanmasının açık, ilk etkisi, diğer işletmelere ödünç verilecek veya yatırım yapılacak mevcut fon havuzunu azaltmasıdır. Bu mutlaka doğrudur: Devlete 5.000 dolar borç veren bir kişi, aynı 5.000 doları başka bir şirketin hisse senetlerini veya tahvillerini satın almak için kullanamaz. özel şirket. Böylece tüm açıklar ekonomideki potansiyel sermaye stokunu azaltıcı etkiye sahiptir. Federal Rezerv borcun tamamını paraya çevirseydi bu durum değişirdi; tehlike enflasyondan ziyade enflasyon olacaktır. sermaye azaltımı.

Ayrıca, açığı finanse etmek için kullanılan devlet iç borçlanma senetlerinin satışı da faiz oranlarını doğrudan etkilemektedir. Devlet tahvilleri son derece güvenli yatırımlar olarak kabul edilir, bu nedenle devlete verilen krediler için ödenen faiz oranı, neredeyse diğer tüm kredilere karşı risksiz yatırımları temsil eder. finansal araçlar rekabet etmelidir. Devlet tahvilleri %2 faiz ödüyorsa, diğer finansal varlık türleri alıcıları devlet tahvillerinden uzaklaştırmak için yeterince yüksek bir oran ödemelidir. Bu işlev, Federal Rezerv tarafından devreye girdiğinde kullanılır. açık piyasa işlemleri sınırları içinde faiz oranlarını ayarlamak için para politikası.

Açıklara İlişkin Federal Sınırlar

Vazgeçme ile açıklar büyüyor gibi görünse ve federal defterdeki toplam borç yükümlülükleri astronomik oranlara yükselmiş olsa da, pratik, yasal, Bu limitler pek çok kişinin istediği kadar düşük olmasa bile, hükümetin bilançosunun ne kadar kırmızıya inebileceğine dair teorik ve politik sınırlamalar.

Pratik bir mesele olarak, ABD hükümeti borç alanlarını çekmeden açıklarını finanse edemez. yalnızca tam inanç ve kredi ile desteklenmektedir. federal hükümet, ABD tahvilleri ve Hazine bonoları (T-bonoları), tümü hükümete borç para vermeyi kabul eden bireyler, işletmeler ve piyasadaki diğer hükümetler tarafından satın alınır. Federal Rezerv ayrıca para politikası prosedürlerinin bir parçası olarak tahvil satın alır.Hükümetin istekli borçluları tükenirse, açıkların sınırlı olacağına ve temerrütün bir olasılık haline geleceğine dair gerçek bir his var.

Toplam devlet borcunun gerçek ve olumsuz uzun vadeli sonuçları vardır. Borcun faiz ödemeleri, normal vergi ve borç gelir akışları yoluyla savunulamaz hale gelirse, hükümet üç seçenekle karşı karşıya kalır. Ödemeleri yapmak için harcamaları kesebilir ve varlıkları satabilirler, açığı kapatmak için para basabilirler veya ülke kredi yükümlülüklerini temerrüde düşürebilir. Bu seçeneklerden ikincisi olan para arzının aşırı agresif bir şekilde genişlemesi, şişirme, bu stratejinin kullanımını etkin bir şekilde (tam olarak olmasa da) sınırlamak.

Tarihsel Bir Perspektif

Destekleyen çok sayıda ekonomist, politika analisti, bürokrat, politikacı ve yorumcu var. Hükümetin değişen derecelerde ve değişen oranlarda olsa da mali açıklar vermesi kavramı. durumlar. Bütçe açığı harcamaları da en önemli araçlardan biridir. Keynesyen makroekonomiHarcamaların ekonomik aktiviteyi desteklediğine ve hükümetin büyük açıklar vererek çöken bir ekonomiyi canlandırabileceğine inanan İngiliz ekonomist John Maynard Keynes'in adını aldı.

İlk gerçek Amerikan açık planı, 1789'da, o zamanki Hazine Sekreteri Alexander Hamilton tarafından tasarlandı ve uygulandı.Hamilton, açıkları, savaş tahvillerinin Büyük Britanya'nın 18. yüzyıl çatışmaları sırasında Fransa'yı finanse etmesine nasıl yardımcı olduğuna benzer şekilde hükümet etkisini göstermenin bir yolu olarak gördü. Bu uygulama devam etti ve tarih boyunca hükümetler, vergileri artırmanın yetersiz veya pratik olmadığı durumlarda savaşlarını finanse etmek için borç almayı seçtiler.

Açıkların Artışı

Politikacılar ve politika yapıcılar, vergileri artırmak veya bütçenin başka yerlerinde harcamaları kısmak zorunda kalmadan refah programları ve bayındırlık işleri gibi popüler politikaları genişletmek için mali açıklara güveniyorlar. Bu şekilde, mali açıklar aynı zamanda rant arayışını ve siyasi amaçlı ödenekleri de teşvik eder. Birçok işletme, kamu yararı elde etmek anlamına geliyorsa, mali açıkları zımnen destekler.

Herkes büyük ölçekli devlet borcunu negatif görmüyor. Hatta bazı uzmanlar, para "kendimize borçlu olduğumuz" için mali açıkların tamamen alakasız olduğunu beyan edecek kadar ileri gittiler. Bu şüpheli bir iddia yabancı kreditörler genellikle devlet borçlanma araçlarını satın aldıkları ve bütçe açığına karşı birçok makroekonomik argümanı görmezden geldiği için nominal değerde bile harcama.

Hükümet tarafından yürütülen açıklar, belirli ekonomi okulları arasında geniş teorik desteğe ve seçilmiş yetkililer arasında neredeyse oybirliği ile desteğe sahiptir. Hem muhafazakar hem de liberal yönetimler vergi indirimleri, teşvik harcamaları, refah, umumi eşya, altyapı, savaş finansmanı ve çevre koruma.

Sonuç olarak, seçmenler, aynı anda hem pahalı devlet hizmetleri hem de düşük vergiler talep etme eğilimlerine dayanarak, bu inanç açıkça ifade edilsin veya edilmesin, mali açıkların iyi bir fikir olduğunu düşünüyor.

Açıkların Dezavantajı

Öte yandan, hükümet bütçe açıkları özel sektörleri dışlamadaki rolleri nedeniyle zaman içinde çok sayıda ekonomik düşünür tarafından saldırıya uğradılar. borçlanma, faiz oranlarını bozma, rekabetçi olmayan firmaları destekleme ve piyasa dışı aktörler. Yine de, 1930'larda Keynes onları meşrulaştırdığından beri mali açıklar hükümet ekonomistleri arasında popüler olmaya devam etti.

Sözde genişletici maliye politikası Keynesyen resesyon karşıtı tekniklerin temelini oluşturmakla kalmaz, aynı zamanda ekonomik bir gerekçe de sağlar. Seçilmiş temsilcilerin doğal olarak yapmaya meyilli oldukları şeyler için: kısa vadede azaltılmış para harcamak sonuçlar.

Keynes, başlangıçta, durgunluk sırasında açıkların çalıştırılması ve ekonomi toparlandığında bütçe açıklarının düzeltilmesi çağrısında bulundu. Bu nadiren olur, çünkü vergileri artırmak ve hükümet programlarını kesmek, bolluk zamanlarında bile nadiren popülerdir. Hükümetler için eğilim, her yıl bütçe açıkları vererek büyük kamu borçlarına yol açma yönünde olmuştur.

Alt çizgi

Açıklar büyük ölçüde olumsuz bir ışıkta görülüyor. Keynesyen okul kapsamındaki makroekonomik öneriler, açıkların bazen teşvik etmek için gerekli olduğunu savunurken, toplam talep Bir para politikasının etkisiz olduğu kanıtlandıktan sonra, diğer ekonomistler açıkların özel borçlanmayı ortadan kaldırdığını ve piyasayı bozduğunu savunuyorlar.

Yine de, diğer ekonomistler bugün borç para almanın gelecekte daha yüksek vergiler gerektirdiğini öne sürüyorlar. Mevcut vergi mükelleflerinin ihtiyaçlarına hizmet etmek (veya oylarını satın almak) için gelecek nesil vergi mükelleflerini haksız bir şekilde cezalandırır. yararlanıcılar. Daha yüksek bütçe açıkları vermek politik olarak kârsız hale gelirse, demokratik sürecin cari hesap açıklarına bir sınır getirebileceğine dair bir his var.