İkincil Piyasa Kurumsal Kredi Kolaylığı (SMCCF)

İkincil Piyasa Kurumsal Kredi Kolaylığı (SMCCF), bir özel amaçlı araç (SPV) tarafından başlatılan Federal Rezerv 23 Mart 2020'de COVID-19 krizi karşısında kurumsal tahvil piyasasını desteklemek için. SMCCF, ABD'yi satın aldı yatırım notu şirket tahvilleri ve tahvil ETF'leri içinde ikincil piyasa. Buradaki fikir, bankaların bu borcu satabilecekleri güçlü bir ikincil piyasa olduğunu bilselerdi, şirketlere borç verme olasılıklarının daha yüksek olacağıydı. Program, 9 Nisan 2020'de daha fazla tahvil ve daha düşük kredi kalitesine sahip tahvil alımını içerecek şekilde genişletildi.

SMCCF, 12 Mayıs 2020'de tahvil ETF'leri satın almaya başladı ve bireysel satın almaya başlayacağını söyledi. 16 Haziran'dan itibaren bireysel ABD şirket tahvillerinin "geniş, çeşitlendirilmiş bir piyasa endeksi" oluşturmak için tahviller, 2020.

Fed'in konuyla ilgili bir girişimi, Birincil Piyasa Kurumsal Kredi Kolaylığı (PMCCF). İki girişim arasında, Fed 750 milyar dolarlık tahvil satın aldı.

Kasım'da 19 Ocak 2020'de Hazine Bakanı Steven Mnuchin, SMCCF'nin Aralık ayının sonuna kadar uzatılmasına yeniden izin vermeyeceğini söyledi. 31, 2020. SMCCF, Aralık ayından sonra tahvil veya ETF satın almayı durdurdu. 31, 2020.

SMCFF ile ilgili ayrıntılar

İkincil Piyasa Kurumsal Kredi Tesisi (SMCCF), ikincil piyasada tahvil satın alan bir SPV idi. ABD Hazine Bakanlığı, SMCCF'ye 25 milyar dolarlık bir başlangıç ​​yatırımı sağladı. SMCCF'nin elindeki tahviller, Fed'in verdiği kredilerin teminatıydı.

NS New York Federal Rezerv Bankası (FRBNY) SMCCF'yi yönetti ve ona ödünç verdi rücu esası. SMCCF tarafından satın alınmaya uygun olan şirket tahvillerinin ABD işletmeleri tarafından verilmiş olması gerekir. ABD'de maddi operasyonları olan ve doğrudan federal finansal alması beklenmeyen yardım. SPV ayrıca, varlıkları esas olarak yatırım dereceli ABD şirket tahvilleri olan ABD'de listelenmiş ETF'lerin hisselerini de satın aldı.

Uygun tahvillerin ayrıca 22 Mart 2020 itibariyle en az BBB- veya Baa3 derecesine sahip olması gerekiyordu. ulusal olarak tanınan istatistiksel derecelendirme kuruluşu (NRSRO) veya birden fazla tarafından derecelendirildiyse en az iki ana NRSRO tarafından. Tahvillerin kredi notu 22 Mart'tan sonra düşürüldüyse, tesis onları satın aldığında iki veya daha fazla NRSRO tarafından BB-/Ba3 olarak derecelendirilmek zorundaydı. Satın alınan tüm bireysel tahvillerin kalan vadesinin beş yıl veya daha az olması gerekiyordu.

SMCCF ayrıca, CARES Yasası veya müteakip herhangi bir federal yasadan özel destek alan ihraççılara borç vermenin dışında tutulmuştur. Şirketler ayrıca CARES Yasası'nın 4019. bölümü uyarınca çıkar çatışması gerekliliklerini yerine getirmek zorundaydı. Ayrıca Dodd-Frank Yasası'nda tanımlandığı gibi bir emanet kurumu da olamazlar.

SMCCF, belirli bir şirket tarafından ihraç edilen tahvillerin %10'undan veya bir ETF'nin varlıklarının %20'sinden fazlasını elinde tutmadı.

SMCCF, şirket tahvillerini satın aldı. adil piyasa değeri. ETF'lerle, SPV, piyasa fiyatları kendi fiyatlarını "maddi olarak aşan"ların hisselerini satın almaktan kaçındı. net varlık değerleri (NAV'ler).

SMCCF, Aralık ayından sonra tahvil veya ETF satın almayı durdurdu. 31, 2020. New York Fed, varlıkları bitene kadar bu SPV'yi finanse etmeye devam edecek. olgun veya satılmaktadır.