Eş Sigorta Etkisi Tanımı
Ortak Sigorta Etkisi Nedir?
Eş sigorta etkisi, ekonomik bir teoridir. birleşme ve Devralmalar (Birleşme ve Birleşme ve Satın Almalar) birleştirilen işletmelerin herhangi birinde borç tutma riskini azaltır. Bu teoriye göre, edinimsel faaliyetlerin neden olduğu artan çeşitlendirmenin, birleşik işletme için borçlanma maliyetlerini düşürmesi beklenebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Eş sigorta etkisi, iki veya daha fazla şirketin birleştirilmesinin, şirketlerde bireysel olarak borç tutma riskini azalttığını savunan bir teoridir.
- Buradaki fikir, birleşmeden kaynaklanan daha önemli ürün portföyünün veya daha geniş müşteri tabanının, yeni, birleşik şirket için toplam borçlanma maliyetlerini azaltacağıdır.
- Potansiyel olarak, birleşik varlık finansal olarak daha güvenli olacak ve şirketin yeni borç verme maliyetlerini düşürmesine izin vererek, yeni fonlar toplamayı daha uygun hale getirecek.
- Eş sigorta etkisini baltalayabilecek birleşmelerin olumsuz yanları vardır.
- Bazı dezavantajlar, halkın anlaşmayı küçümsemesi, şirketlerin kötü bir eşleşme gibi görünmesi ve yatırımcıların tepki olarak hisse fiyatını düşürmesi gibi.
Eş Sigorta Etkisini Anlamak
Eş sigorta etkisi, birleşme ve devralma yapan firmaların artan çeşitlendirmeden yararlandığını varsaymaktadır. Çeşitlendirmedeki bu artış, daha geniş bir ürün portföyünden veya genişletilmiş bir müşteri tabanından kaynaklanmaktadır.
Edinen şirket başka bir şirketin borçlarını üstlense bile, birleşik şirketin finansal gücü varlık teorik olarak kendisini temerrüde karşı herhangi bir şirketin tek başına yapabileceğinden daha iyi korur. Bu nedenle, eş sigorta etkisi, birleşme yapan firmaların deneyim kazanacağını göstermektedir. finansal sinerjiler işlemleri birleştirerek.
azaltmak temerrüt riski borcunun ödenmesi, yatırımcıların şirketin tahvil ihraçlarından talep ettiği getiriyi azaltmalıdır. Tahvil getirileri, tahvil sahiplerinin bir firmanın borcunu finanse etmek için üstlendikleri geri ödeme riski düzeyine bağlı olarak yükselir ve düşer. Birleştirilmiş tüzel kişi mali açıdan daha güvenli olması gerektiğinden, yeni borç vermenin maliyetini düşürebilir ve ek fon toplamayı daha ucuz hale getirebilir.
Düşen getiriler, riski dengelemek için daha yüksek getiri oranları arayan tahvil sahipleri için bir ihracı daha az çekici hale getirebilir.
Eş Sigorta Etkisi Örneği
Bir firmanın belirli bir metropol bölgesinde yoğunlaşmış ticari gayrimenkul mülklerine sahip olduğunu varsayalım. Ticari kiralamalardan elde edilen gelir akışları tipik olarak bölgesel bir ekonomik gerilemede riske tabi olacaktır. Örneğin, büyük bir işveren işsiz kalırsa veya farklı bir bölgeye taşınırsa, ekonomik faaliyetin azalması yerel işleri olumsuz etkileyebilir. dükkanlar, restoranlar ve diğer şirketler, genel bölgesel karları düşürmeye ve hatta belki bazılarını kapatmaya yetecek kadar zor işletmeler.
Daha az hareketli bir ticari sektör, firmayı daha düşük doluluk oranlarıyla etkileyecektir. Buna karşılık, bu daha düşük gelirler anlamına gelecek, bu nedenle ticari bir gayrimenkul firmasının borcunu ödememe olasılığı artacaktır.
Şimdi aynı firmanın farklı bir bölgede başka bir ticari gayrimenkul satın aldığını varsayalım. Her iki bölgenin de aynı anda beklenmedik bir ekonomik gerilemeyle karşılaşma riski, birinin veya diğerinin sorun yaşama olasılığından daha azdır.
Diğeri zor zamanlar geçirirse, iki bölgeden birinden elde edilen gelirin birleşik şirketi ayakta tutma olasılığı daha yüksektir. Bu risk azalması, şirketin satın alınmasından sonra muhtemelen daha düşük bir oranda borç ihraç edebileceğini gösteriyor. coğrafi çeşitlendirme birleşmede kazanılan borç temerrüdü olasılığını azalttı.
Özel Hususlar
Eş sigorta etkisine ilişkin çalışmalar, birleşme ve devralma (M&A) faaliyetlerinde bazen çeşitlendirme indirimi. Bu etki, yatırımcıların belirli koşullar altında çeşitlendirme konusunda belirsiz bir görüşe sahip olabileceklerini göstermektedir. Bu olaylar, birliğin olumsuz bir kamuoyu görüşünü, daha büyük bir kuruluşun değişen yönetim tarzlarına ilişkin endişeleri ve birleşme ve satın alma sürecinde şeffaflığın olmamasını içerebilir.
Bu durumlarda, artan birleşme sonrası gelirlere rağmen hisse fiyatında indirim meydana gelebilir. Bazı ekonomistler, bu etkinin bazı durumlarda müşterek sigorta etkisini azaltabileceğine ve hatta ortadan kaldırabileceğine inanmaktadır.