Nominal Getiri Farkı Tanımı

Nominal Getiri Farkı Nedir?

Nominal getiri farkı, aynı vadeye sahip Hazine ve Hazine dışı menkul kıymetler arasındaki baz puan olarak ifade edilen farktır. Verimin bir noktasında verime eklendiğinde elde edilen miktardır. Hazine getiri eğrisi bir menkul kıymetin nakit akışlarını mevcut piyasa fiyatına eşit kılacak iskonto faktörünü temsil eder.

Nominal Getiri Farklarını Anlama

Nominal getiri spreadleri belirli ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) fiyatlandırılmasında sıkça kullanılan bir sözleşmedir. Pek çok farklı MBS türü vardır, ancak bunların çoğu nominal bir getiri farkıyla işlem görür. Bu MBS'ler, enterpolasyonlu Hazine eğrisi üzerinde, kendi değerlerine eşit bir noktada fiyatlandırılır. ağırlıklı ortalama ömür (WAL).

Getiri farkı, genellikle değişen vadeleri, kredi notları ve riskleri olan farklı borçlanma araçlarının kote edilmiş getiri oranları arasındaki farktır. Birinin verimini diğerinin veriminden çıkardığınız için spread'i hesaplamak kolaydır.

Nominal getiri farkı, farkın değerlendirilmesini içerdiğinden anlaşılması kolay kabul edilir. vadeye kadar şirket tahvili getirisi ile aynı değere sahip eşdeğer Hazine tahvilinin değeri arasında zaman çizelgesi. Aynı tahvilin devlet ve kurumsal versiyonlarını aynı vade koşullarıyla karşılaştırıyorsunuz.

Nominal getiri farkı, yayılmayı belirlemek için tüm Hazine getiri eğrisi boyunca bir nokta tanımlar. menkul kıymetin fiyatının ve menkul kıymetin nakit akışının bugünkü değerinin olduğu belirli tek nokta eşit.

Nominal getiri spreadlerinin kullanım kolaylığı, kendisine bağlı bazı dezavantajlarla birlikte gelir. Örneğin, spread, altta yatan opsiyonları veya türevleri ve bunlarla ilişkili riskleri ortaya çıkarmaz. Tahvil için genel talepte fark yaratabilecek spot vadeleri de dikkate almıyor.

Diğer Getiri Farkı Türleri

A sıfır oynaklık yayılımı (Z-spread) yatırımcının tüm hisse senedi üzerinde gerçekleştirdiği spread'i ölçer. Hazine spot oranı eğrisi, tahvilin vadeye kadar elde tutulacağını varsayarsak. Bu yöntem, deneme yanılmaya dayalı çok sayıda hesaplama gerektirdiğinden zaman alıcı bir süreç olabilir. Temel olarak bir spread rakamı deneyerek başlar ve nakit akışlarının bugünkü değerinin tahvilin fiyatına eşit olup olmadığını görmek için hesaplamaları yaparsınız. Değilse, baştan başlamanız ve iki değer eşit olana kadar denemeye devam etmeniz gerekir.

Bir seçenek ayarlı yayılma (OAS), dolar değeri olarak ifade edilen adil fiyat ile piyasa fiyatı arasındaki farkı dönüştürür ve bu değeri bir getiri ölçüsüne dönüştürür. Faiz oranı oynaklığı, OAS formülünde önemli bir rol oynar. Menkul kıymete gömülü olan seçenek, menkul kıymetin değerini hesaplarken göz önünde bulundurulması gereken nakit akışlarını etkileyebilir.

Nominal Getiri Farkı Örneği

varsayalım vadeye kadar getiri Hazine bonosu için %5 ve aynı zamanda vadesi dolan benzer bir şirket tahvili için karşılık gelen rakam %7'dir. O zaman iki tahvil arasındaki nominal getiri farkı %2'dir.

Nominal getiri marjlarının kullanımına bir örnek, Hükümet tarafından garanti edilen türevler için MBS fiyatlandırmasında kullanımlarıdır. Ulusal Mortgage Derneği (GNMA), ilk kez ev sahibi olanlara kredi sağlayan bir devlet kuruluşudur. orta gelirli. GNMA tarafından desteklenen MBS'ler, anaparanın faizle birlikte tam ve zamanında geri ödenmesini garanti eder.