Bir Aktivist Hissedar Olarak 1 Numaralı Motor Değişimi Nasıl Sağlıyor?

Yeşil aklamaya karşı bitmeyen bir savaş devam ediyor ve en son salvolar Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Kurumu (ESMA) tarafından ateşlendi. ESMA, geçen hafta, fon yöneticilerinin ESG müşterilerine söyledikleri ile gerçek tahsis stratejileri arasında bir "uyumsuzluk" gözlemlediğini belirten bir rapor yayınladı. Bu, Morningstar'ın yeterli çevresel, sosyal ve yönetişim standartlarını karşılamadıklarını söyleyerek 1 trilyon doların üzerindeki yatırım fonlarından ESG etiketini kaldırmasıyla gerçekleşiyor. ESG'nin ne olduğu ve ne olmadığı konusundaki çizgiler, düzenleyicilerin yeşil yıkamaya daha fazla dikkat etmesiyle daha fazla tanımlanıyor.

Yeni İklim Enstitüsü ve Karbon Piyasası İzleme tarafından yayınlanan yeni bir rapor, dünyanın en değerli 25'inin Alphabet, Amazon ve Nestle dahil olmak üzere şirketler, yakın bile olmadıkları iklimle ilgili sözler veriyorlar. tutmak. 2020'de birlikte 3,2 trilyon dolar gelir elde eden ve toplam gelirin %5'ini oluşturan bu küresel şirketler, 2019'daki küresel sera gazı emisyonları, pazarlanma biçiminden daha zayıf iklim planlarına sahip, bu nedenle Irak. Rapora göre, A.P. Moller-Maersk, Vodafone ve Deutsche Telekom, neredeyse tamamen karbondan arındırma yolunda gidenler.

Şimdi Abone Ol: Apple Podcast'leri / Spotify / Google Podcast'ler / OyuncuFM

Michael O'Leary ile tanışın

Michael O'Leary aktif mülkiyet yoluyla olumlu etki yaratarak uzun vadeli değer yaratmak üzere tasarlanmış bir yatırım firması olan Engine No.1'in genel müdürüdür. Engine No.1'e katılmadan önce Michael, Bain Capital'in sosyal etki fonunun kurucu üyesiydi ve firmanın özel sermaye fonları için tüketici, teknoloji ve endüstrilere odaklanan bir yatırımcıydı. Aynı zamanda yazarıdır Sorumlu: Yurttaş Kapitalizminin Yükselişive yazıları Aspen Enstitüsü, Bloomberg, Financial Times, Fortune, London School of Economics, Vox ve World Economic Forum ve diğerleri tarafından yayınlanmıştır.

Bu Bölümde Neler Var?

Şirketlerde pozisyon alan ve iklim ve çevresel inisiyatifleriyle ilgili olarak değişimi umut eden pasif yatırımcılar var. ve sonra halka açık şirketlerde büyük pozisyonlar alan ve yönetim kurulu koltukları alarak ve talep ederek değişimi yönlendirmeye çalışan aktif yatırımcılar var. eylem. 1 Numaralı Motor bu şekilde yuvarlanır. On yıllardır sahneye çıkan en etkili aktivist yatırımcılardan biri olarak ortaya çıktı ve endüstrilerdeki şirketler üzerinde baskı oluşturuyor. Ayrıca bizim gibi perakende yatırımcıların çabalarına katılmasına yardımcı olan iki ETF başlattı. Michael O'Leary, Engine No.1'in genel müdürü ve bu hafta Green Investor'daki konuğumuz. Hoş geldin.

Michael:

"Teşekkürler Caleb. Burada olduğum için heyecanlıyım."

Caleb:

"Michael, 50 bin fitten temel bilgileri verdim ama geri kalanımız için, gördüğünüz gibi 1 Numaralı Motorun ne olduğunu ve nasıl çalıştığını açıklayın."

Michael:

"Motor No.1, bir şirketin sosyal ve çevresel etkisi ile hissedarlar için uzun vadeli değer yaratma yeteneği arasındaki bağlantıya odaklanan bir yatırım firmasıdır. Ve böylece, değerin tam olarak ne olduğunu değerlendirmeye çalışarak daha iyi bir ölçümle başlar. şirketin çalışanları ve müşterileri için, topluluklar için, Çevre. Bu değeri, iş başarısının temel itici güçlerine bağlamaya çalışıyorlar. Ve son olarak, şirketlerin gelişmesine yardımcı olmak için aktif sahipler olarak neler yapabileceğimize odaklanmaya çalışıyoruz, şirketlerin kendi değerleri için daha fazla değer yaratmalarına yardımcı oluyoruz. paydaşlar, sonuçta onlar için hissedarlar ilave olarak."

Caleb:

"Evet. Değeri yönlendirmeye çalışıyorsunuz, ancak çevrenizdeki hizalamanızla birlikte değeri artırmaya çalışıyorsunuz. çevre, sosyal meseleler etrafında, yönetişim etrafında. Yani, aslında almak için içindesin İadeler, ama siz de değişiklik yapmak istiyorsunuz ki bu birçok insanın yaklaştığı farklı bir model. Peki, nasıl yapacaksın?"

Michael:

"Bence çoğu zaman ESG, finansal sürücüler için bir şekilde bağlantısız veya iş değerinden kopuk olduğu için ayrı bir dizi sorun olarak ele alınıyor. Sorunun bir kısmı şu anda çoğu yatırımcının dolar ve sent olarak düşünmesi. Excel'de finansal modeller oluşturuyorlar. Pazarların gelecekteki büyümesini modellemeye çalışıyorlar. Pazar payı, karlılık. Ve sonra bir ESG derecesi veya bir ESG sıralaması ile gelirsiniz ve bu iki şeyin nasıl bağlantılı olduğunu görmek zor olabilir. Şirketin paydaşlar için değeri, hissedarlar için de değer yaratacaktır."

"Ve böylece, ilk yaklaşımımız bizim dediğimiz bir şeydir. Toplam Değer Çerçevesi'Şirketlerin paydaşları için sahip olduğu bu diğer değer kaynaklarını dolar cinsinden ölçmeye çalışalım.' Kolay örnek karbon emisyonlarıdır. Karbon miktarını ölçmeye çalışalım ve şirket atmosferi kabul etsin, buna karbonun sosyal maliyetini koyalım ve sonra bunu karbonun bağlamına koyalım. K&Z. Ve bu, karbon emisyonları gibi bir şeyin de minimis olup olmadığını göstermeye yardımcı olur, şirket için bir fark yaratmaz veya aslında çok büyük bir gerçektir. Bu, ESG alanında sıklıkla konuşulan bu önemlilik fikridir ve odaklanmaya çalıştığımız şey bu maddi meselelerdir."

"Şimdi, o zaman, elde ettiğimiz içgörüler aracılığıyla, şirketlerde değişimi gerçekten nasıl yönlendiririz? Bu, aktif sahiplik dediğimiz şeyin daha geniş dünyasıdır, ki bu... üç kova yıllık toplantılarda verdiğimiz oylar olurdu, yapabileceğimiz taahhütler olurdu şirketler ve Exxon ile bizden gördüğünüz aktivist kampanya türlerine kadar geçen yıl. Ve bu birçok yönden her zaman geleneksel yatırımcı araç setinin bir parçası olmuştur ve giderek artan bir şekilde ESG yatırımcı etkisi yatırımcı araç setinin bir parçası olmuştur."

Caleb:

"Doğru. Yani, bu değişikliği gerçekten yönlendirmek için şirketlerde pozisyon alıyorsunuz, bazen yönetim kurulu koltukları da alıyorsunuz. Yani bu, 'Arkadaşlar, istediğimizi yapmazsanız yatırım yapmayı bırakacağız' değil. Değişikliği istiyorsunuz ve bu şirketlerin bu değişikliği gerçekleştirmede başarılı olmasını istiyorsunuz. Peki nasıl bir baskı... Biraz da ExxonMobil'den bahsedelim. Şirketler üzerinde ne tür bir baskı yapabildiniz ve bu değişiklik ne getirdi?"

Michael:

"Yani, bu çok iyi bir nokta... Çoğu zaman, insanlar 'Önce yönetimle dostane bir toplantı yaparsınız ve sonra belki bir genel mektup gönderirsiniz' şeklindeki bu tırmanış yolundan bahseder. Ve Çoğu yatırımcı için sorun şu ki, elde edebileceğiniz en yüksek tırmanış, hisse senedini satmanızdır ve bu, yönetim için 'Sizin En gürültülü, en gürültülü yatırımcılar, size en fazla baskıyı yapan, hisselerinizi borsada başkasına satarak şimdi başka bir yatırımcıyla yer değiştirdi. ikincil piyasa.'"

"Bence özellikle petrol, gaz ve iklim sorunlarına odaklanan elden çıkarma hareketi, elden çıkarma Hareket, yatırımcılar için iklime büyük miktarda odaklanma yaratmada inanılmaz derecede etkili oldu. Sadece doların saflığına bakıyorsun varlıklar elden çıkarma taahhüdünde bulundular. 2010'ların ortalarında 25 milyar dolar gibi bir şey, şimdi 13, 14 trilyon dolar varlık. Ancak şimdi yapmamıza izin verilen şey iklime odaklanmak ve elden çıkarma hareketi, taahhüt yolunda bir adım daha atmamıza ve şunu söylememize izin verdi: 'Şu anda bu şirketlerde bulunan yatırımcılar için, çünkü elden çıkarma hareketi, iklim bir ön ve merkezi meseledir, davayı yapabilir miyiz? şirketlerin iklime yeterince odaklanmayarak hissedar değerini yok etmelerini mi sağladı?' Yani, bence, en açık haliyle, tırmanış ne olabilir? gibi görünmek. Dediğiniz gibi, halka açık şirketler hissedarların, kurulları seçtiği, kurulların CEO'ları atadığı, CEO'ların nihayetinde hissedarlar adına strateji uyguladığı küçük kurumsal cumhuriyetler gibi yönetiliyor. Ve bizim düşüncemiz şu ki, 'Eğer o şirket şu anda onlara gerçekten fayda sağlayacak şekilde çalışmıyorsa, Uzun vadeli yatırımcılar için oy kullanmak, katılım sağlamak ve hatta bazen kurulları değiştirmek yatırımcıya kalmıştır. o olacak.'"

Caleb:

"Doğru. Ve bunu yapabildiniz, kurulları değiştirmek zorunda değilsiniz, ancak kararları etkilediğiniz toplantı odalarına girdiniz. O halde, bize ExxonMobil'i bir vaka incelemesi olarak verebilir misiniz, burada ne yapmak istediğinizi ve orada pozisyon alarak ne elde etmeye çalıştığınızı anlatabilir misiniz?"

Michael:

"Exxon kampanyasının arkasındaki durumda bazı açılardan çok basit. 'Eğer Exxon gibi dünya tarihinin en büyük beşinci sera gazı salıcısıysanız ve dünyanızın üçte ikisiyseniz, Kendileri net sıfır hedefi koyan veya belirleyen ülkelerden gelir geliyor, sürdürülebilirliğiniz yok sorun. ESG sorununuz yok. Temel bir stratejik sorununuz var. Ve tarihsel olarak Exxon'a karşı emsallerine karşı görebileceğiniz tek şey, diğer şirketlerin enerjiyi hesaba katmaya başlamasıydı. dünya karbondan arındırmaya çalışırken bile, Exxon'un arkasında olduğu gibi, onların nasıl değer yaratabileceklerini anlamaya çalışın. Ve Exxon'un liderliği, yönetim kurulu düzeyinde bile, son derece etkileyici bir gruptu ve geçmişleri liderdi. dünyanın en büyük şirketlerinden bazıları, ancak bu konuda gezinmeye gerçekten yardımcı olacak bir enerji geçmişine sahip değillerdi. geçiş."

"Ve böylece, Aralık 2020, hepsi derin enerji deneyimine sahip dört yeni yönetmenden oluşan bir liste hazırladık, ancak bunun gibi bir fırsata nasıl yaklaşmanız gerektiğini anladık. Exxon, işlerini birçok yönden dönüştürmelerine yardımcı olacak, böylece sadece önümüzdeki beş, 10 veya 20 yıl için değil, aynı zamanda gelecekte de başarılı oldukları gibi gelecekte de başarılı olabilecekler. geçmiş. Bu kampanya, geçen yılın ilkbaharındaki yıllık toplantıya kadar devam etti ve nihayetinde yönetim kuruluna üç yeni yönetici koymayı başardık. Gerçek şu ki Exxon, uzun ömürlü sermaye varlıklarına sahip herhangi bir şirket gibi, petrol ve gaz alanındaki herhangi bir şirket gibi, bugün göründüğü gibi görünüyor, bugün sahip olduğu emisyon profiline sahip, alınan kararlar nedeniyle beş, 10, 15 Yıllar önce. Ve böylece, amaç hiçbir zaman tarihten bir tür radikal kopuş olmadı. Hedef, stratejisini ve geleceğini yeniden konumlandırmaktır, böylece bundan beş, 10, 15 yıl sonra karbondan arındırılan bir dünyada başarılı olabilir."

Caleb:

"Şirketler için yönetirken süper zorlu Sonuç olarak rağmen. ExxonMobil'deki yöneticiler üç aylık kazançları düşünüyor. Ayrıca işlerine uzun vadeli yatırım yapıyorlar. Bunlar uzun dönemli işler olduğu için, bir kuyuyu keşfedip birkaç hafta içinde kazıp petrol pompalıyor olamazsınız. Bu, uzun dönemli işletmeler, sermaye yoğun işletmeler, ağır yatırımlar ve ağır risktir. Dinleyicilerimiz hatırlayacaktır. Spencer Glendon ile birinci bölümve sadece şirketlerde ve varlıklarında değil, aynı zamanda bu şirketlere yapılan yatırımda da trilyonlarca dolarlık riskten bahsediyoruz. Yani bunlar, gerçekleştirmeye çalıştığınız evrimsel değişimlerdir, devrim niteliğinde değil, iş modelinizi anında değiştirin. Yaparlarsa ölecekler ama ölmezlerse ölecekler, değil mi Michael?"

Michael:

"Buradaki bir tür finans 101 görüşü, işlerinin gelecekle ilgili belirli varsayımlarda bulunmak olduğunu söylemek olabilir. petrol talebinin geleceği, petrol fiyatlarının geleceği ve daha sonra bu varsayımlara dayanarak, deneyin ve maksimize edin. riske göre düzeltilmiş getiri proje bazında. Ve kampanyamızda yapmaya çalıştığımız argümanın bir kısmı, kullandıkları varsayımlar ya da dünyanın bir yılda nasıl görüneceğiydi. Şu andan itibaren, bundan beş yıl sonra, bundan 50 yıl sonra, bizim düşündüğümüz veya diğer insanların iklim veya sürdürülebilirlik, rakipleriyle adım adım, endüstri kuruluşlarıyla veya hükümet tahminleriyle adım adım dışında olduklarını düşünebilir. akademisyenler."

"Ve böylece, hedefin bir kısmı, 'Onlarca olmasa da yıllarca yaşamaya devam edecek projeler hakkında bugün alınan kararların, temel alınması gerekir. dünyanın iklim hedeflerine nasıl ulaşıp ulaşmayacağına dair makul beklentiler.' Bence bu, içinde tutmaya değer bir şey Bir yatırımcı olarak hala gerçeklikte, enerji geçişinde, bunun tam olarak ne kadar süreceğini, ne kadar zor olacağını temel almamız gerektiğini unutmayın. olmak. Ve bu geçişe gerçekten değer katmak için ne gerektiğini anlayın. tamamen geleneksel enerjide, tamamen yenilenebilir enerjide, bunlar arasında geçiş yapmaya veya karışmaya çalışanlar iki. Bunların hepsi, tüm cevapları aldığımız anlamına gelmiyor, ancak yönetim kurulunda bu kararları vermesini isteyeceğiniz türden liderleri anladığımızı düşünüyoruz."

Caleb:

"Evet. Pekala, genel olarak yatırımcılar hakkında konuşalım, çünkü bu şirketlere nihayetinde yapmak zorunda oldukları değişikliği yapmak için yaklaşmanın makul bir yolu. Ama yatırımcılar düşündüklerini bir şekilde değiştirdiler ve ben geniş bir fırçayla resim yapıyorum, son olarak ESG ile ilgili olduğu için, iklim değişikliği ile ilgili olduğu için, kendileriyle ilgili olduğu için beş ila 10 yıl duyarlılıklar. Ahlaki ve etik duyarlılıklarıyla yatırım yapıyorlar ama aynı zamanda uzun vadeli de düşünüyorlar. 10 yıl sonra burada olacak şirketlere yatırım yapmak istiyorum. Motor No.1'e gelen müşteriler ve şu anda muhatap olduğunuz insanlar açısından bu değişikliği nasıl fark ettiniz?"

Michael:

"Bugün bir şirket bulmakta zorlanacağınız iklimin, bu Big Ten meselesi haline gelme derecesi inanılmaz. şirketlerin enerjiyi nasıl yönlendireceklerini anlamaları gerektiği fikrine en azından sözde hizmet etmeyen bir lider veya yatırımcı geçiş. Ve bu sadece petrol ve gaz sektöründe, yani otomobil taşımacılığında, tarımda, inşaatta, endüstride, ambalajlı tüketim mallarında değil. Dünya iklim değişikliğini hesaba kattığından, endüstri ardına endüstri önümüzdeki on yıllarda dönüştürülecek ve büyük geleneksel araştırmacılarınız, "Bu, 2050 yılına kadar net sıfıra ulaşabilmek için yılda 2, 3, 4 trilyon dolar artımlı harcama gerektirecektir.' Bu bir neslin yatırım fırsatı, kesinlikle benim neslimin bir bin yıllık."

"Ve bu yüzden, artık iklime odaklanmanın yatırım için önemli olduğunu güçlü bir şekilde savunmanıza gerek olmadığını düşünüyorum. Bence pek çok insan bunu fark etti ve işaret ettiğim veri noktalarından biri, her yıl hissedar oylarına bakarsanız Geçen yılki yıllık toplantılarda, kamu şirketlerinde iklim sorunlarıyla ilgili kabul edilen ve çoğunluğu aşan 11 teklif vardı. destek. Bu, 2020'de üç ve 2019'da sıfır ile karşılaştırır. 2019 gibi yakın bir zamanda, iklim sorunlarıyla ilgili tek bir teklifin bile başarılı olmadığını düşünmek dikkat çekici ve bence bu dramatik değişim, yatırımcılar arasında daha geniş bir zihniyet değişikliğinin göstergesidir, iklim birçokları için temel ve önemli bir sorundur. şirketler."

Caleb:

"Ve ilk elden biliyorsun, bu mutlaka nesiller boyu değil. Evet genç yatırımcılarda bu hassasiyet olabilir ama benim gibi hatta benden daha yaşlı, çok uzun süredir yatırım yapan yatırımcılar da buna uyanıyorlar değil mi? Bu sadece gençlerin işi değil."

Michael:

"Yani, görüyorsun... Her yıl çıkan harika bir Morgan Stanley raporu var, 'Sürdürülebilir yatırım sizin için ne kadar önemli? Sürdürülebilir yatırım yapıyor musunuz?' Ve her zaman vardı... yedi ya da sekiz yıl önce yapmaya başladıklarından beri, nesiller arasında her zaman bazı farklılıklar olmuştur. Ama tüm bunları alt üst eden eğilim, tüm nesiller, bin yıllık, Gen X boomer, herkes... Herkes giderek daha fazla sürdürülebilir yatırımla ilgileniyor, şu anda nüfusun %80'i, Y kuşağının yaklaşık %99'u. Bu, birçok yönden sermaye piyasalarında, bu adreste ve ESG'de ve sürdürülebilir yatırımda zaten çökmekte olan bir dalgadır."

Caleb:

"Kesinlikle. Burada ve 1 Numaralı Motor birkaç ETF getirdi, borsada işlem gören fonlar, benim gibi perakende yatırımcıların dinleyicilerimiz gibi buna erişmesine yardımcı olmak için piyasaya. Hadi hakkında konuşalım OY, ve hakkında konuşalım NETZ ETF'ler. VOTE ile başlayın. Nasıl inşa edilir? Nasıl performans gösteriyor? Bize bunun nasıl yapıldığına dair biraz fikir verin."

Michael:

"Evet, yani, VOTE bazı yönlerden son derece basit bir fikir. Bugün ESG yatırımlarının çoğu, bugün ESG yatırımlarının neredeyse tamamı portföyünüzde nelere sahip olduğunuzla ilgilidir. Hangi sektörleri hariç tutuyorsunuz? Bir ESG endeksine dayalı olarak şirketleri nasıl yeniden ağırlıklandırıyorsunuz? Hangi şirketlerin ahlaki açıdan erdemli olup olmadığına nasıl karar veriyorsunuz? Ve bunu yansıtan bir portföy nasıl yaratırsınız? VOTE ile ilgili fikrimiz, adını verdiği 1 Numaralı Transform 500 ETF ile 'ÇSY yatırımını portföyünüzde bulunanlarla değil, bu şirketlerin sahibi olarak yaptıklarınızla tanımlasak nasıl olur?'"

"Ve böylece, VOTE birçok yönden son derece basit bir geleneksel endeks fonu. Piyasa değerine göre ABD'deki en büyük 500 kamu şirketini elinde tutuyor, bu nedenle birçok yatırımcının halihazırda sahip olduklarıyla neredeyse aynı görünüyor. 401(k) sn, zaten portföylerine sahipler. Farklı olan, 2015'ten bu yana geri dönerseniz ve ortalama S&P 500 fonuna bakarsanız, ortalama S&P 500 fonu sosyal ve çevresel tekliflerin %85'ine karşı oy kullandı. Bu, iklim, cinsiyetler arası ücret eşitsizliği, insan hakları, tedarik zinciri ve ormansızlaşma ile bir dizi ırksal eşitlik, işgücü sorunları hakkında. Bir dizi ESG endişesi. Ortalama bir S&P 500 fonu, muhtemelen dinleyen birçok insanın parasını bu tekliflere karşı oy kullandığı, bunun başlıca nedeni büyük trilyon dolar varlık yöneticileri sadece daha geleneksel, saygılı bir yaklaşım benimseme eğilimindeler."

"VOTE tam tersi. VOTE, pek çok yatırımcının halihazırda sahip olduğu aynı temel holdinglere sahiptir, ancak daha sonra bu hisseleri nasıl oylayacağımız konusunda daha sosyal ve çevresel odaklı bir yaklaşım benimser. Lansmanından bu yana sosyal ve çevresel tekliflerin %90'ından fazlasını destekledik ve ardından bu şirketlerle nasıl ilişki kurduğumuz, Exxon'da yaptığımız veya GM ve diğerlerinde elektrikli araç geçişi konusunda yaptığımız gibi iş yoluyla dahil olmak üzere olanlar. Yani fikir bu. ESG'nin sahip olduğu şeyi değiştirerek değil, yaptıklarını değiştirerek pasif bir yatırımdır."

Caleb:

"Doğru. Ve tabiri caizse, karneye, oy verme siciline, hissedarların ne yaptığına ve şirketin ne yaptığına bakabilirsiniz ve bu muhtemelen... Çekici olan şeylerden biri, aslında içeride ne olduğunu görmek istiyorum ve bu şirketlerin önerilen kararlara göre nasıl davrandığını görmek istiyorum."

Michael:

"Yatırımcılarla konuşma deneyimime göre, birçok yatırımcı, özellikle perakende tarafında, bunun farkında bile değiller. ilgilendikleri konularda kendi adlarına oyların kullanıldığı yıllık toplantılar olduğunu hakkında. Ve bunu bir kez anladıklarında, oylarının çoğu zaman uzun vadeli çıkarları ve değerleriyle doğrudan çelişecek şekilde kullanıldığını bilmiyorlar. Dolayısıyla yaklaşımımız sadece daha iyi bir şekilde oy vermek değil, daha sonra bu oyları gerçek zamanlı olarak web sitemizde yayınlamak ve diğer yatırımcılar, diğer yatırımcılar üzerinde baskı oluşturmaya çalışmaktır. Yöneticiler, herkesin erişebileceği basit bir ürünü takip etmek ve nihayetinde oluşturmak için, ancak bu, doğrudan çalıştığımız şirketlerde gerçek etki yaratmaya çalışıyor. tutmak."

"NETZ, Engine No.1'den yeni piyasaya sürülen süper heyecan verici bir üründür. Daha aktif olarak yönetilen veya daha konsantre olan çoğu ESG fonu, görme eğiliminde olacaksınız. bu fonlarda büyük çözüm sağlayıcılar olan, bir endüstriyi alt üst eden, yüksek büyüme gösteren, gerçekten heyecan verici birçok şirket şirketler. NETZ ile ilgili fikrimiz, sektörler arası geçiş yoluyla yaratılacak değerin büyük bir kısmının büyük yerleşik şirketlerden geleceğiydi. dönüşmekte olan, onları net sıfıra ve bunu yaparken değer yaratma yoluna koyan bir strateji bulan oyuncular o. Bu... General Motors gibi, bugün hala otomotiv sektörünün en büyük emisyon salanlarından biri olan, ancak şimdi tüm 2035 yılına kadar elektrik, eğer başarılı olurlarsa, olacaklara kıyasla her yıl atmosferden 200 milyon ton karbonu çekebilir. Öte yandan. Bunun gibi şirketler bizim için net sıfıra ulaşmanın kritik, kritik bir parçası."

"Ve konsantre olan bu ürün, aktif olarak yönetilen fon getiri elde etmeye çalışmak için... Bu üründe, bu tür şirketlerden oluşan bir portföy oluşturarak yatırımcılara cazip getiriler sağlamaya çalışmak için bizi daha iyi bir konuma getirdiğini düşünüyoruz. Amaç bu. Ve böylece, yatırım sürekliliğine bakarsanız saf aktiften saf pasife, çok sayıda ESG yatırımı ortada kalıyor ya da tam olarak değil pasif fon çünkü gerçek bir sapma var. Belirli sektörleri ve yeniden ağırlıkları piyasa değeri. Ve böylece, 2020'den daha iyi performans gösterdiğini, 2021'den daha düşük performans gösterdiğini, hiçbir zaman büyük sayılarda olmadığını görebilirsiniz, ancak hiçbir şey fark etmezsiniz. Ancak pek aktif de değil çünkü birçok ESG fonu bir endeks ya da basit bir yaklaşım izliyor. Bunun neden kalıcı olması gerektiği açık değil alfa yıllarca. Bizim fikrimiz, 'Ya yelpazenin bu iki ucunda kalabilseydik, saf pasif bir ürün (bu VOTE) veya saf bir aktif ürün (bu NETZ) idi?' Her iki durumda da, etkileşim kurmaya, etki yaratmaya çalışmak. Ancak o zaman yatırımcılar, bir endeks portföyünde tutulan bir öz sermaye midir? Büyük getiriler elde etmeye çalışarak bir tür uyduya maruz kalmak mı istiyorlar? Her iki durumda da, bu bir ESG yaklaşımı veya etki odaklı bir yaklaşımdır. Ancak bugün çoğu ESG yatırımına pek benzemiyor."

Caleb:

"Evet. Millet, bu ETF'lerin her ikisindeki bilgi formlarına bağlantı vereceğiz, böylece onları inceleyebilirsiniz çünkü bugün endüstride göreceğinizden çok farklılar. Ama GM'ye gelince, GM bu açıklamayı yaptığında, sert bir şekilde dönüp 'Bu değişikliği yapacağız' dediğinde, 2021'in en iyi performans gösteren hisselerinden birine sahibiz. Ford'u da. Yani, ya sıraya girmek zorundalar ya da 20. yüzyılın asla başaramayan büyük şirketlerinden biri olabilirler. Şu anda bu hareketi yapıyor gibi görünüyorlar. Yani, kesinlikle orada bir etkiniz var."

"ESG yatırımcılarının sahip olduklarıyla değil, yaptıklarıyla tanımlanması gerektiğini söylediğinizi duydum. Ve 1 Numaralı Motordaki her şeyin ardındaki felsefenin bu olduğunu hissediyorum. Bu bir aktif, aslında pozisyon alıyorsun, ama aynı zamanda bir yatırım olaraksın. komite, kendilerini gelecek için sürdürülebilirliği olan ve kalitesini düşürmeyen şirketlere dönüşme fırsatı olan şirketlere bakıyor. Çevre. Bu ona bakmanın adil bir yolu mu? Bu değişiklikleri yapmak istiyorsunuz ve yatırımcıların da bunu istediğini mi düşünüyorsunuz?”

Michael:

"Ah, kesinlikle. Ve bence buradaki temel nokta, günümüz piyasasında yatırımcılar için bu şekilde değer yaratabileceğimizi düşündüğümüz. Ve giderek yatırımcılar da bunu kabul ediyor. Ve bu yüzden, uzun bir süre ESG'nin finansal çıkarların dışında bazı yeni çıkarlar eklediğini düşünüyorum. Sanırım bugün piyasada ulaştığımız şey ve kesinlikle 1 Numaralı Motorun bulunduğu yer, bunların odaklanmanız gereken temel faktörler olduğunu göstermeye çalışıyor. Çalışanlarınız, müşterileriniz, topluluklarınız ve çevre için yarattığınız değer. Bunlar, hissedarları için uzun vadeli getiri elde etmeye çalışıyorlarsa, şirketlerin yapması gereken temel faktörler ve temel yatırımlardır."

Caleb:

"Peki, Michael, sektörde daha fazla değişim sağlamak için ne gerekiyor? Daha iyi eğitim mi? Daha fazla kural mı? ESG'nin ne olduğu ve ne olduğu konusunda daha fazla netlik var mı? SRI anlamına gelmek? Çünkü dinleyicilerimizin bildiği ve sizin de bildiğiniz gibi bir süredir sektörün içindesiniz, o kadar çok belirsizlik var ki oradaki bütün kısaltmalara gelince alfabe çorbası oluyor. Ancak, özellikle perakende tabanından gelen bu baskının daha fazla olması için buna ne gerek var?”

Michael:

"Nihayetinde, kamu piyasaları yatırımcılar için bir takım sporudur. Exxon kampanyası sırasında iki temel noktalar Bu, hissedarlarımızın %49,91'ini haklı olduğumuza ikna edemezsek, yönetim kuruluna yeni yapılar yerleştirmede başarılı olmayacağımız anlamına geliyordu. Aynısı, desteklediğimiz tüm hissedar teklifleri için de geçerlidir. Sonuçta rekabette desteklesek ne güzel olur ve bu büyük rekabeti gösterebiliriz. farklılaşma, ancak şirketler için çok fazla şey yapılmaz ya da paydaşlar için çok şey yapılmaz. Çevre. Ve böylece, rekabet avantajımızı aktif olarak aşındırmaya çalışmak, diğer hissedarları, diğer varlıkları zorlamaya çalışmak gibi tuhaf bir durumdayız. yöneticilerin, çoğu sonun sosyal yanlısı, çevre yanlısı çıkarlarının uzun vadeli çıkarlarıyla daha iyi uyum sağlayacak şekilde oy kullanmaları yatırımcı."

"Perakende yatırımcılar, bence bu önemli bir nokta... Şu anda bir S&P 500 şirketinde kullanılan her oyların %93'ü bir kurum tarafından kullanılıyor. Bu BlackRock ya da Vanguard ya da State Street ya da biz ya da bir emeklilik fonu. Sadece %7'si bireysel perakende hissedarları tarafından kullanılıyor. Bunun bir nedeni, doğrudan hisse sahibi olan 10 perakende yatırımcıdan birden azının fiilen oy kullanmasıdır. Çoğu kişi, proxy ifadesini alır, doğrudan çöp kutusuna gider veya gelen kutularında arşivler. Gerçek şu ki, bu tekliflerin çoğu ya geç kalıyor ya da kıl payı kaybediyor. Demek istediğim, her yıl bir düzine ya da daha fazla teklif var, bu sadece bir kıl farkla, başarı ile olmama arasında birkaç yüzde puan fark var."

"Ve böylece, görmeye başladığım bir şey, özellikle de çalıştırmak topluluk, perakende yatırımcıların oy kullanmasını kolaylaştırmaya çalışan millet. Robinhood'dan teknolojilerin satın alındığını gördünüz. Bence bu, Robinhood'un 'Bu daha büyük bir ilgi alanı olurdu' demesi yönünde atılmış bir adım. Ve bu yüzden, bence bugün tüm yatırımcılar İki şey hakkında düşünmek: Birincisi, doğrudan hisseleri varsa nasıl oy kullanacakları ve ikincisi, eğer fonlar yoluyla hisseleri varsa, bir endeks fonu aracılığıyla. veya yatırım fonu veya başka türlü, bu fonlar kendi istedikleri şekilde paylarını oyluyor mu? Ve değilse, sermayeyi yapacak birine mi taşımalılar?" 

Caleb:

"Geçen bir buçuk yıl, bu kadar önemli bir konu olarak bu açıklığı gerçekten kırdı, ancak uzun zaman oldu. Çok büyüleyici. Millet, Engine No.1'de ve Engine No.1'in genel müdürü Michael O'Leary'de ne yaptıklarına bakın. Green Investor'a katıldığınız için çok teşekkürler. Gerçekten büyüleyici."

Michael:

"Teşekkür ederim Caleb. Bunu takdir et."