Yatırımcılar, Ralliye Rağmen Finansal Krizden Beri En Fazla Nakit Kilolu

Büyük yatırımcılar, Aralık ayından bu yana dramatik hisse senedi rallisinin sürdürülebilirliği konusunda oldukça şüpheci. Kolektif olarak 515 milyar dolar ile önde gelen yatırım yöneticileri varlıklar (AUM) Aşağıdaki tabloda vurgulandığı gibi, Bank of America Merrill Lynch'in en son Küresel Fon Yöneticisi Anketine göre hisse senetlerini nakit karşılığında takas ediyorlar.

Büyük Yatırımcıların Hisse Senedi Rallisine İnanç Eksikliği

• Kilolu beri en yüksek seviyede net nakit tahsisi Finansal Kriz
• Küresel öz sermaye tahsisleri Eylül ayından bu yana en düşük seviyede. 2016
• Ankete katılanların %34'ü S&P 500 Eylül'ü geri getirmeyecek 2018 zirvesi

Kaynak: BofAML Küresel Fon Yöneticisi Anketi, Şubat. 2019

Yatırımcılar İçin Önemi

BofAML tarafından araştırılan yatırım yöneticileri arasında, S&P 500'ün Eylül ayında 2.931 ile rekor yüksek kapanışına inananların oranı. 2018 yılı boğa piyasasının zirvesi o zamandan bu zamana %11'den %34'e yükseldi. Ayrıca BofAML, ankete katılanların net nakit tahsislerinin Şubat ayında yüzde 44 fazla olduğunu hesaplıyor. Ocak ayında %38 ve şu anda "Küresel Mali Krizin derinliklerinden bu yana en fazla kilolu olanı" temsil ediyor. Ocak '09."

Ankete katılanların tercih ettikleri uzun pozisyonlar nakit, ilaç ve tüketicinin isteğine bağlı hisse senetleri, gelişen piyasalar ve GYO'lar. Onların en büyük şortları döngüsel sektörler, özellikle enerji ve sanayi hisseleri.

Bununla birlikte, kıyaslama tahsislerine atıfta bulunmadan sadece nakit bakiyelerine bakmak, daha az uç bir tablo çiziyor. Ankete katılanların elindeki nakit para, 10 yıllık ortalama %4,6'ya karşılık, şu anda portföylerinin %4,8'ini oluşturuyor.

Fon yöneticileri arasında artan ihtiyat, bir aykırı BofAML'den bir not başına sinyal satın al stratejistler Michael Hartnett tarafından yönetilmektedir. "Ayı yatırımcı konumlandırması, varlık fiyatları için ilk çeyrek olumlu olmaya devam ediyor" diyorlar. Bloomberg.

Quint Tatro, baş yatırım görevlisi (CIO) yatırım danışmanlığı firması Joule Financial'da şüphe var. Dayalı teknik Analizolarak 2800'den bahseder. direnç seviyesil S&P 500 için, açıklama başına CNBC. "Yeni bir boğa piyasası değil, daha büyük bir ayı trendi" görüyor ve Aralık ayının en düşük seviyelerinin yeniden gözden geçirilmesini bekliyor.

BofAML anketi, küresel ekonomik büyümeye ilişkin beklentilerin Şubat ayında "mütevazı", ancak "son derece düşük seviyelerden" arttığını gösteriyor. Nitekim bunların üçte ikisi Ankete katılanlar, önümüzdeki 12 ayda büyümenin hala yavaşlayacağını tahmin ediyor ve birçoğu portföylerini "laik durgunluğa" karşı korumak için değiştiriyor. şirketlerin yapmasını istiyorlar azaltmak Kaldıraçistediklerinde, hisse geri alımları ve temettüler tüm zamanların en düşük seviyesinde.

Nobel ödüllü ekonomist Paul Krugman, ABD ekonomisinin bir krize girebileceğine inanıyor. durgunluk ve "temel arka plan, iyi bir politika yanıtımızın olmamasıdır" Bloomberg bildiri. Fed'i eleştirerek, "Faiz oranlarını artırmaya devam etmek gerçekten kötü bir fikir gibi görünüyordu" dedi.

Nakit paranın yanı sıra rekor girişler de devam ediyor. gelişmekte olan piyasa bağlamak ETF'ler. "Gelişmekte olan piyasa varlıklarına olan talep, Besledi güvercine döndü" diyor David Santschi. likidite Bir basın bülteninde TrimTabs Investment Research'te araştırma. "Tüccarlar oynuyor Powell koymak agresif bir şekilde" diye ekledi.

Gelişen piyasa tahvili ETF'leri, Şubat ayında sona eren beş işlem günü boyunca 900 milyon dolarlık varlık ekledi. 8 Ocak 2019 ve Şubat ayında sona eren beş işlem günü boyunca 1,5 milyar dolarlık rekor kırdı. 5, TrimTab başına. Bu aynı iki zaman periyodunda, gelişen piyasa hisse senedi ETF'lerine ilgili girişler 2,7 milyar dolar ve 3,5 milyar dolardı. TrimTabs, ikinci rakamın Nisan 2014'ten bu yana en büyük beş günlük giriş olduğunu belirtti.

İleriye bakmak

Hem gelişmekte olan piyasalara hem de nakite yapılan bu büyük girişlerin önemini belirlemek için henüz çok erken. Nakit söz konusu olduğunda, hisse senetlerinden nakde dönüşlerin hisse senetleri için ileriye dönük bir sorun mu yoksa sadece güven verici bir ihtiyat işareti mi olduğu konusunda yoruma açıktır. Sonuç olarak, ABD-Çin ticaret savaşının yönü, ekonomi ve şirket kârları yatırımcılara bir cevap verebilir.