20 yıl sonra borsalar nasıl görünecek?

NYSE'ye 1980 yazında indim, 19 yaşındaydım. New York City'deki ve dünyadaki en büyülü, dinamik, heyecan verici, canlandırıcı yerdi. Her gün orada toplanan 5000'den fazla A Tipi kişilik vardı. Bugün borsa katında 250'den az insan var.

Kapıdan içeri girdiğimde kameralar, TV'ler veya radyolar yoktu ve kesinlikle bir bilgisayar, internet, twitter, Facebook, Google veya Amazon yoktu. Sadece o günkü Wall Street Journal, New York Times, The New York Post'un kopyaları vardı. ve The Daily News.

Kâğıt kalemle iş yapılırdı. Aracı kurumlar, ticaret kalabalığında temsil edilmek üzere telefon aracılığıyla kat komisyoncusuna emir iletti. Borsada konuşulan dil çok özeldi, ticaretin parametrelerini tanımlayan semboller ve kesirler ile doluydu.

Üç gerçek pazar merkezi vardı – NYSE, AMEX ve NASDAQ. Bugün ticaret yapılabilecek 60'tan fazla yer var ve tahminimce gelecekte bu sayı önemli ölçüde azalacak.

Açık haykırış NYSE ve AMEX'teki işletim sistemiydi. Nasdaq, 1971 yılında ilk elektronik borsa olarak sahneye çıktı. Ticaret bir doların 1/8'inde yapıldı ve bu tasarım, ticaretin "gürültülü" ve düzensiz olmasına izin vermeden kontrollü ve "oyunda" tutuldu.

1980'lerin ortalarında, bebek adımlarında da olsa değişim yaşanıyordu. Yerdeki komisyoncu standına siparişleri teslim edebilecek bilgisayarların tanıtımı, ticaret sürecini dönüştürmeye başladı. Aynı bilgisayarların sipariş akışını doğrudan uzman, geleceğin temellerini atan başka bir değişim sürecini başlattı.

Bu, geleneksel zemin komisyoncusunu ortadan kaldırma hareketini başlatan olay olduğunu kanıtlayacaktır. Dünyayı ve işleyişini bir kez daha değiştirecek olan 3. Sanayi Devrimi'nin başlangıcıydı. Aynı zamanda internet ve kişisel bilgisayarlar her yerde bulunur hale geldi ve herkese bilgiye, pazarlara ve çevrimiçi brokerlere erişim sağladı.

Yüzyılın başında ne zaman Y2K bir olay olmadığı kanıtlandı, borsa ve endüstri yeni yüzyıla fırladı.

SEC yetkileri, tüm hisse senedi ticaretinin ondalık sayılar Nisan 2001'e kadar kesirlerden ve bu tamamlandığında ABD sermaye piyasaları resmi olarak bilgisayar destekli hale geldi. Parçalanmış bir ortamda çekiş kazanmak için mücadele eden alternatif ticaret yerleri aniden temellerini buldu. El bilgisayarlarının tanıtımı, algoritmalar ve otomatik teslimat ve yürütme tutun, teknolojinin sağlayacağı verimlilikler için olgunlaşmış bir endüstride değişimi zorlamak sağlamak.

Sonra 11 Eylül oldu ve konuşma artık verimlilikle ilgili değildi. Şimdi güvenlik ve emniyetle ilgiliydi.

Karanlık havuzlartüm büyük bankaların kendi sipariş akışlarını içselleştirmek için tasarladıkları ortaya çıktı. Hisse senedi alım satımı yapılacak yerlerin sayısını 60'ın üzerine çıkaran yeni elektronik borsalar doğdu. orijinal 3. Tüccarlar, hacim ve katılım olduğu sürece herhangi bir borsada herhangi bir hisse senedi, NY, AMEX veya Nasdaq ticareti yapabilirler. Gürültü sağır ediciydi; Bu yeni yapı kabul gördüğü için ticaret daha kaotik ve değişken hale geldi.

Dünyanın dört bir yanındaki borsalar, halka açık şirketler haline geldi ve artık hissedarlara karşı sorumluydu ve bu, işleyişlerinde yepyeni bir dinamik yarattı. Pazara erişim, pazar verileri, oynamak için ödeme, ortak yerleşim, hepsi moda haline geldi. Dünün borsaları artık resmen ölmüştü. 21. yüzyıl borsa ve finansal hizmetler endüstrisinin doğuşu buradaydı ve her şey hız, akıllı teknoloji ve otomatik uygulamalarla ilgiliydi.

Ticaret artışları artık alt ondalık sayılarla (0,001 - 0,9999) tanımlandı ve bu da küresel bir artışa izin verdi. yüksek hızlı bilgisayarlı ticaret Facebook ve Twitter gibi finansal yayınlarda ve sosyal medya platformlarında manşetleri okuyabilen ve kazıyabilen 'akıllı algoritmalar' tarafından yönlendirildi.

Ve tüm bunlar, pazarlara erişmek için gelişmiş mantık ve süper hızlı bilgi işlem gücü kullanan hem bankalarda hem de toplulukta yeni nesil tüccarlar yarattı.

Yüksek frekanslı tüccarlar şimdi arka bahçenizden Ukrayna, Tacikistan, Özbekistan ve Rusya gibi Doğu Avrupa bloğu ülkelerine kadar her yerdeydiler. Küresel katılım, çok fazla ses çıkarırken, hacimlerde ve fırsatlarda dalgalanma yarattı ve bu da oynaklık yarattı.

patlaması ETF'ler. (Borsa Yatırım Fonları), alt ondalık ortamla birleşen teknolojideki gelişmeler yeni ve daha karmaşık ETF stratejilerinin yolunu açtıkça kök saldı. Bu da yatırım tezine meydan okudu ve Pasif Yatırımlar olarak bilinen yepyeni bir yatırım tezini ortaya çıkaran daha fazla insanın katılmasına izin verdi.

Şimdi bu bizi büyük soruya getiriyor - borsalar, brokerler, piyasa yapıcılar, yatırımcılar, tüccarlar ve kurumlar için gelecek nasıl görünüyor?

Yatırımcı koruması sağlamaya yardımcı olma yükümlülükleri olduğundan, borsalar için geleceğin parlak olduğunu söyleyeceğim. Yatırımcılar, 'düzenlenmiş' bir borsadaki herhangi bir listelemenin bir kalite işareti olduğuna inanmaya devam etmelidir.

Bilgisayar algoritmaları, insan tüccarlarının büyük kısmının yerini aldı ve şimdi araştırma analistlerini de hedef alıyor.

NS piyasa yapıcı bugün daha proaktif hale geldi ve neredeyse bir asır önce yazılmış bir kural seti tarafından artık engellenmiyor ve bu onları daha dinamik ve aktif hale getirerek daha sağlam bir pazar oluşturmaya yardımcı oluyor. Gerçekte ne olduğunu çok az anlayan kodlayıcılar tarafından yazılan algoritmaların bolluğunu denetler. yatırım tezini yönlendirir, ancak süreç ve ürünler gittikçe daha önemli hale geldikçe daha da önemli bir rol oynar. karmaşık.

Fintech firmalar geleneksel borsaları bozmanın yollarını aramaya devam edecekler - düzenleyicilerin izin vermemesi gerektiğine inandığım bir şey. Bazı sektörlerdeki aksaklıkları memnuniyetle karşılasam da finansal hizmetlerde düzenlenmemiş kesinti bunlardan biri DEĞİLDİR. ('Düzenlenmemiş türev ürünler' nedeniyle 2007/2010'da küresel piyasalara ne olduğunu hatırlamamız gerekiyor mu?)

Pasif yatırım (ETF'ler) büyümeye devam edecek ve dünya çapındaki eğilimleri ve fırsatları belirlemede daha fazla özgünlüğe olanak tanıyacaktır. Ayrıca daha da karmaşık hale gelecekler - bu da düzenleyiciler, borsalar ve yatırımcılar için endişe yaratmalı. Türevleri kullanan belirsiz ETF'lerin piyasalar için çok tehlikeli olduğu kanıtlandı ve gündeme getirildi. daha geniş pazarın bu karmaşık türevlerden birinin erimesine ne kadar duyarlı olduğuna dair sorular Ürün:% s.

Bu nedenle, farklı varlık sınıfları ve ülkeler arasında daha karmaşık ve daha entegre hale geldikçe, şunu sormalıyız: daha geniş pazara ve daha geniş pazara sundukları 'risk artışına' değer potansiyel faydaları istikrar? Piyasalar her zamankinden daha fazla birbirine bağlı olduğundan, bu küresel bir sorudur. Benim hissim? Bence bunlar gerçekleşmeyi bekleyen bir felaket - ve bu, bu işlemlerin gerçekleşme hızının ve birbirleriyle ne kadar bağlantılı olduklarının doğrudan bir sonucu. Bunun nedeni, kimsenin geldiğini görmediği bazı dışsal olaylara nasıl tepki vereceğini gerçekten anlamamasıdır. Düzenleyicilerin kontrolü ele almaları ve bu ürünlerin hem iyi hem de kötü zamanlarda nasıl performans gösterdiğinin farkında olmaları gerekir, ancak o zaman – bir çöküşte ne olduğunu, gerçekleşene kadar gerçekten nasıl bilebilirler? Aracılar (komisyoncular, servet danışmanları değil) acı çekmeye devam edecek. Sıfır maliyetli ticaret yarışı, bir bilgisayar tarafından değiştirilebilen bir komisyoncunun geleneksel rolünü olumsuz yönde etkilemeye devam edecek.

Kontrol birkaç büyük bankanın ve ticaret platformunun elinde olacak. Google, Amazon ve Facebook gibi şirketler, finansal hizmetlere ve ürünlere giriş yapmak için 'veri madenciliği' teknolojilerini kullanmaya devam edecek.

Dijital para birimleri küreselleşme olgunlaştıkça gerçek olacak. Dünya çapında kabul gören bir para birimi, ticaret ve ticarette patlamaya izin verecektir. Şimdi hala belirsiz gibi görünse de, birkaç yıl içinde olmayacak. NYSE'nin yanı sıra bir dizi başka borsaya da sahip olan ICE (Intercontinental Exchange), dijital para birimlerini desteklemek ve meşrulaştırmak için "düzenlenmiş" bir borsa başlattı. Yani hikayenin bu kısmı daha yeni başladı.

Gelecek hem temkinli hem de heyecan verici. Bizi izlemeye devam edin.