Einhorn Etkisi Nedir?

Einhorn Etkisi Nedir?

Einhorn etkisi terimi, halka açık bir şirketin hisse fiyatının, hedge fon yöneticisi tarafından yapılan yorumlara veya alım satım faaliyetlerine yanıt olarak keskin hareketini ifade eder. David Einhorn. Einhorn, Greenlight Capital'in başkanı ve kurucu ortağıdır.

Fenomen genellikle şiddetli düşüş için geçerlidir. hisse fiyatları Einhorn'dan hemen sonra halka açık olarak şort veya o şirketin hissesine karşı bahisler. Yorumları, olumlu ya da olumsuz olsun, hisse fiyatlarını da etkileyebilir. Bazı durumlarda, yatırımcılar Einhorn'dan bir şirket hakkında haber almayı umuyorlarsa ve istemiyorlarsa, bunu genellikle olumlu bir işaret olarak algılarlar ve hisse senedi fiyatı yükselir.

Einhorn Etkisini Anlamak

Einhorn kurdu risk fonu 1996 yılında, ailesinin önemli bir yatırımı ile 27 yaşındayken. Fonun parasını artırdı yönetim altındaki varlıklar (AUM) 1996 ile 2018 arasında 900.000 dolardan 7 milyar dolara, ortalama yıllık getiri Bu süre zarfında yaklaşık% 15.4. Yüksek getirisine ek olarak, hedge fonu titiz araştırma ve analizleriyle tanınır.

Yatırımcılar onun başarısının farkına varmaya başladılar ve kendisine yol göstermesi için ona yönelmeye başladılar. yatırım hareket eder. Bu, Einhorn etkisinin gelişimine çevrildi. Yukarıda belirtildiği gibi, hisse fiyatları genellikle Einhorn'un şirketlerde aldığı pozisyonlara cevap verir. Yani belirli bir şirkete karşı bahse girerse, hisse senedi fiyatı düşer. Doğru olduğu ortaya çıkan cesur ve görünüşte olası olmayan bahisler yapmasıyla tanınır, örneğin:

• Müttefik Sermaye: 2002 yılında şirketin hisselerini açığa çıkaran Einhorn, şirketin sahtekarlık yaptığını iddia etti. Muhasebe kayıtları. Bu, şirketin hisse fiyatında %11'lik bir düşüşe yol açtı. NS Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) beş yıl sonra onu haklı çıkardı.
• Lehman Kardeşler: Einhorn ayrıca 2007'de şirkete kısa devre yaptırdı ve yatırımcılara aşırı kaldıraçlı. Şirket 2008'de çöktüğünde bunun doğru olduğu kanıtlandı.

Einhorn'un etkisi de Pazar ve yatırımcılar belirli şirketler hakkında ne zaman konuşsa (veya konuşmasa). olumsuz tepki verirse Şirket Haberleri, bir şirketin hisse fiyatı üzerinde benzer bir etkiye sahip olabilir. Örneğin, Einhorn 2012'de Chipotle'ı belgesiz işçi çalıştırma olasılığı ve Taco Bell'in karşılaştığı rekabet tehdidi nedeniyle eleştirdi. Bu, Chipotle'ın hisse fiyatında analizinden birkaç dakika sonra %7'lik bir düşüşe neden oldu.

Son Yıllarda Einhorn Etkisi

Einhorn'un halesi, düşük yatırım performansıyla son yıllarda ortadan kayboldu. Amiral gemisi fonu 2017'de yalnızca %1.6'ya geri dönerken, bu oran 2017'de %19.4'tü. S&P 500. Einhorn neyin yanlış gittiğini açıkladı hissedarlar Einhorn, o yılki yıllık mektubunda, "yılın en büyük kaybedenlerinin 'balon sepetindeki' kısa pozisyonlarımız olduğunu" söyleyerek, buna inandığını söyledi. Amazon (+56%), Athenahealth (+%26), Netflix (+55%) ve Tesla (+46%), yılın başında çok az hata payıyla fiyatlandırılmış gibi görünüyordu. yıl. Ancak 2017'de temel beklentilerin hiçbirini karşılayamadılar.

Ve hepsi bu değil. 4 Temmuz 2018'de Greenlight'ın AUM'si, 12 milyar doların üzerinde olan 2014 yılına kıyasla 5.5 milyar dolara düştü. Ocak 2019'da Einhorn'un fonunun bir önceki yıla göre %34 kaybettiği bildirildi. Aralık 2020 itibariyle, fonun %34 oranında değer kaybettiği bildirildi. değer 2015'ten beri.

Einhorn Etkisi Örneği

Einhorn etkisinin en ünlü örneği, kendisini iş geliştirme firması olarak tanımlayan bir şirket olan Allied Capital'in 2012 yılında hisse senedi fiyatında %11'lik bir düşüş olmasıydı. Einhorn konuşması sırasında:

• Döndürmek için agresif değerleme teknikleri kullanan Müttefik Sermaye düşük performans AT&T ve Cisco arasında bir telekom ortaklığı olan Velocita gibi karlı varlıklar olarak varlıklar
• itiraz etti ayni ödeme faiz olarak borç veya menkul kıymet aldığı veya geri ödendiği plan Müdür kredilerinde, borçlunun temerrüde düşmesi durumunda onu zor durumda bırakma tehlikesi olan bir uygulama

Başka bir örnek, Einhorn'un Ira W. Sohn Yatırım Araştırma Konferansı. Aynı yıl, besin takviyesi şirketi Herbalife, yatırımcıların, Einhorn'un bir toplantı sırasında sorduğu sorulara dayanarak hisse senedini açığa çıkardığını düşünmesinin ardından Einhorn etkisini hissetti. kazanç çağrısı.