Hissedarlar için Hak Konularını Anlama

Nakit sıkıntısı çeken şirketler, gerçekten ihtiyaç duyduklarında para toplamak için hak meselelerine başvurabilirler. Bu hak tekliflerinde şirketler, hissedarlara mevcut işlem fiyatına indirimli yeni hisse satın alma hakkı verir, ancak yükümlülük vermez. Hak konularının nasıl çalıştığını ve şirket ve hissedarları için ne anlama geldiğini açıklıyoruz.

Bir Hak Sorunu Tanımlama

Hak ihracı, mevcut hissedarlara şirkette ek yeni hisseler satın alma davetidir. Bu tür bir ihraç, mevcut hissedarlara haklar adı verilen menkul kıymetler verir. Pay sahibi, haklarla birlikte, belirtilen bir tarihte piyasa fiyatından indirimli olarak yeni paylar satın alabilir. Şirket, hissedarlarına hisse senedine maruz kalmalarını indirimli fiyattan artırma şansı veriyor.

Yeni payların satın alınabileceği tarihe kadar, pay sahipleri, adi pay senetlerinde olduğu gibi piyasada haklarını alıp satabilirler. Bir hissedara verilen hakların değeri vardır, bu nedenle mevcut hissedarlara mevcut hisselerinin değerinin gelecekte seyreltilmesi için tazminat öder. Seyreltme, bir hak teklifinin bir şirketin net karını daha fazla sayıda hisseye yayması nedeniyle oluşur. Bu nedenle, şirketin hisse başına kazancı veya EPS, tahsis edilen kazançlar hisse seyreltmesine neden olduğu için azalır.

Neden Hak Teklifi Vermelisiniz?

Şirketler genellikle ek sermaye artırmak için bir hak teklifi sunar. Bir şirketin mevcut finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için ekstra sermayeye ihtiyacı olabilir. Sorunlu şirketler genellikle ödeme yapmak için hak sorunlarını kullanır borç, özellikle daha fazla borç alamadıklarında.

Ancak, hak tekliflerini takip eden tüm şirketler mali sıkıntı içinde değildir. Temiz bilançoları olan şirketler bile hak sorunlarını kullanabilir. Bu konular, şirketin işini genişletmek için tasarlanan harcamaları finanse etmek için ekstra sermaye artırmanın bir yolu olabilir. satın almalar veya üretim veya satış için yeni tesisler açmak. Şirket, genişlemeyi finanse etmek için ekstra sermaye kullanıyorsa, sonunda sermayenin artmasına neden olabilir. Payların halka arzı sonucunda mevcut hisselerin seyreltilmesine rağmen hissedarlar için kazançlar.

Güvence sağlamak için, bir şirket, her zaman olmasa da, genellikle, bir yatırım bankası tarafından haklar konusunun sigorta ettirilmesine sahip olacaktır.

Hak Sorunları Nasıl Çalışır?

Peki, hak sorunları nasıl işler? Diyelim ki Wobble Telecom'da her biri 5,50$ değerinde 1.000 hisseniz var. Şirket mali sıkıntı içinde ve borç yükümlülüklerini karşılamak için nakit para toplaması gerekiyor. Bu nedenle Wobble, mevcut yatırımcılara her biri 3 dolar fiyatla 10 milyon hisse ihraç ederek 30 milyon dolar artırmayı planladığı bir hak teklifini duyurdu. Ancak bu sorun, 10'a üç hak sorunudur. Başka bir deyişle, sahip olduğunuz her 10 hisse için, Wobble size 3$ gibi çok indirimli bir fiyatla üç tane daha teklif ediyor. Bu fiyat, Wobble hisse senedinin işlem gördüğü 5,50$ fiyatından %45 daha düşüktür.

Bir hissedar olarak, haklar konusunda üç seçeneğiniz vardır. yapabilirsiniz (1) abone hakların tamamen verilmesine, (2) haklarınızı görmezden gelmesine veya (3) hakları başkasına satmasına izin vermeyin. Aşağıda her seçeneği ve olası sonuçları inceliyoruz.

1. Tam Satın Alma Haklarını Alın

Hak ihracından tam olarak yararlanmak için, ihraç altında satın almaya hakkınız olan her Wobble hissesi için 3$ harcamanız gerekir. 1.000 hisseye sahip olduğunuzda, toplam 900 $ fiyatla 300 yeni hisseye (zaten sahip olduğunuz her 10 hisse için üç hisse) 3 $ indirimli fiyattan satın alabilirsiniz.

Ancak, yeni ihraç edilen hisselerde indirim %45 iken, hak ihracı tamamlandıktan sonra Wobble hisselerinin piyasa fiyatı 5,50$ olmayacaktır. İhraç edilen hisse sayısının artması sonucunda her bir hissenin değeri sulandırılacaktır. Hak meselesinin aslında maddi bir indirim sağlayıp sağlamadığını görmek için Wobble'ın hisse fiyatının ne kadar seyreltileceğini tahmin etmeniz gerekir.

Bu seyreltmeyi tahmin ederken, asla kesin olarak bilemeyeceğinizi unutmayın. gelecekteki değer İş ve piyasa faktörlerinden etkilenebileceğinden, genişletilmiş hissedarlığınızın Ancak, hak ihracı tamamlandıktan sonra ortaya çıkacak teorik hisse fiyatı -ki bu, eski haklar hisse fiyatıdır - hesaplamak mümkündür. Bu fiyat, tüm Wobble hisseleriniz için ödeyeceğiniz toplam fiyatı, sahip olacağınız toplam hisse sayısına bölerek bulunur. Bu şu şekilde hesaplanır:

1.000 mevcut hisse 5.50$	$5,500
3$'dan nakit 300 yeni hisse	$900
1.300 hisse değeri	$6,400
Hisse başına eski haklar değeri	4,92 $ (6,400,00 $/1,300 hisse)

Dolayısıyla, teorik olarak, yeni hisselerin çok indirimli fiyattan piyasaya sürülmesinin bir sonucu olarak, mevcut hisselerinizin her birinin değeri 5,50 dolardan 4,92 dolara düşecektir. Ancak unutmayın, mevcut hissedarlığınızdaki kayıp, yeni haklardaki hisse değerindeki kazançla tam olarak dengelenir: yeni hisseler size 3 dolara mal olur, ancak bunların bir değeri vardır. Market değeri 4,92 dolar. Bu yeni paylar, orijinal payları satın aldığınız ve yatırım geliri, ancak bu ileriye taşınan, vergiye tabi yatırım için uygulanan faiz veya diğer vergi cezaları yoktur. Gelir.

2. Hak Sorununu Yoksay

Ek 300 hisseyi her biri 3 dolardan satın almak için 900 dolarınız olmayabilir, böylece haklarınızın her zaman sona ermesine izin verebilirsiniz. Ancak bu normalde tavsiye edilmez. Hiçbir şey yapmamayı seçerseniz, şirket tarafından ihraç edilen ekstra hisseler sayesinde hissedarlığınız sulandırılacaktır.

3. Haklarınızı Diğer Yatırımcılara Satmak

Bazı durumlarda haklar devredilemez. Bunlar olarak bilinir vazgeçilemez haklar. Ancak çoğu durumda haklarınız, hisseleri satın alma veya haklarınızı diğer yatırımcılara veya sigortacıya satma seçeneğini kullanmak isteyip istemediğinize karar vermenize izin verir. Ticareti yapılabilen haklara vazgeçilebilir haklar denir. Bunlar alınıp satıldıktan sonra haklar sıfır ödenmiş haklar olarak bilinir.

Hakları satarak ne kadar kazanabileceğinizi belirlemek için, önceden ödenmemiş hakların değerini tahmin edebilirsiniz. Yine, kesin bir sayı zordur, ancak hakların eski fiyatının değerini alıp hakların ihraç fiyatını çıkararak kaba bir değer elde edebilirsiniz. 4,92$ eksi 3$'lık düzeltilmiş eski haklar fiyatında, sıfır ödenmiş haklarınız hisse başına 1,92$ değerindedir. Bu hakların satılması bir sermaye kazancı yaratacaktır.

Alt çizgi

Yatırımcılar, bir hak ihracı ile iskontolu hisse satın alma ihtimaliyle cezbedilebilir. Ancak her zaman bir pazarlık alacağınız kesin değildir. Eski haklar hisse fiyatını bilmenin yanı sıra, bir hak sorununu kabul etmeden veya reddetmeden önce ek finansmanın amacını da bilmeniz gerekir. Bir şirketin stratejik planının bir parçası olarak hakların verilmesinin ve payın seyreltilmesinin neden gerekli olduğuna dair ikna edici bir açıklama aradığınızdan emin olun. Bir hak sorunu, sorunlu bir sorun için hızlı bir düzeltme sunabilir bilançoancak bu, yönetimin ilk etapta bilançoyu zayıflatan temel sorunları ele alacağı anlamına gelmez. Hissedarlar dikkatli olmalıdır.