FASİT Neydi?

FASİT Neydi?

Bir finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklığının (FASIT) kullanımı, ipotek dışı borçların menkul kıymetleştirilmesi içindi. kısa vadeler. Bu kısa vadeli borçlara örnek olarak kredi kartı alacakları, araba kredileri veya kişisel krediler.

Küçük İşletmelerin İş Koruma Yasası'nın bir parçası olarak oluşturulan gayrimenkul ipotek yatırım kanallarına (REMIC'ler) benzer şekilde 1996, FASIT'ler, kısa vadeli menkul kıymetleştirmede yüksek düzeyde esneklik sundukları için cazip yatırım fırsatları haline geldi. borçlar.

Ancak, bu tür özel amaçlı kuruluşlara izin veren 1996 yasasının 2004 yılında yürürlükten kaldırıldığı sekiz yıl sonra, bu tür tröstleri oluşturma ve işletme yeteneği sona erdi.

Bir FASIT'i Anlamak

Finansal varlıkların menkul kıymetleştirme yatırım ortaklıkları (FASIT'ler), finansal kuruluşların finansal varlıkları taklit etmesinin bir yolu olarak tanıtıldı. güvenlikleştirme 1986 Vergi Reformu Yasası'nın bir parçası olarak tanıtılan gayrimenkul ipoteği yatırım kanallarının faydaları.

Bu menkul kıymetleştirme biçimi, finansal kuruluşların ipotek kredilerinin bir havuzda toplanması için özel amaçlı araçlar yaratmasına izin verdi. Havuzlamadan sonra, ihraç mortgage destekli menkul (MBS) bu krediler tarafından teminat altına alınmıştır. Benzer teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO'lar), REMIC'ler, ikincil piyasalarda işlem görebilecek tahvil veya diğer menkul kıymetleri ihraç etme riskine dayalı olarak havuzlar halinde çeşitli ipotekler düzenledi.

Ancak REMIC'ler yalnızca ipoteğe dayalı borcun menkul kıymetleştirilmesine izin verir. Kredi kartı borcu veya otomobil kredisi gibi teminatsız ipotek dışı varlıklar uygun değildir. Ancak FASIT'ler, finansal firmaların ikincil piyasalarda da işlem görebilecek varlığa dayalı menkul kıymetler çıkarabilmeleri için bu tür borçların havuzlanmasına izin verdi.

2004 tarihli Amerikan İş Yaratma Yasası'nın kabulü ile FASIT'ler yürürlükten kaldırıldı.

Enron Skandalı, FASIT'lere Son Veriyor

2001'deki Enron çöküşü, Amerikan tarihinin en büyük iflasıydı. subprime 2007 mali krizi, yaygın olarak bilinen büyük bir muhasebe ve denetim başarısızlığıdır. Enron başarısızlığı, geçişin bir nedenidir. 2002 Sarbanes-Oxley Yasası, raporlamayı ve mevzuata uyumu iyileştirme hedefine sahiptir. Bu iflas, diğer yüksek profilli skandallarla da gruplandırılmıştır: Tyco ve Worldcom.

Enron'un iflasının bir nedeni olarak tanımlanan önemli bir faktör, Enron'un FASIT'ler gibi özel amaçlı varlıkları kullanmasıydı. Enron'un finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklıklarını (FASIT'ler) kullanması, bir şekilde geleneksel muhasebeyi atlattı. sözleşmeler. Bu atlatma, şirketin kazançlarını ve varlıklarını olduğundan fazla gösterirken yükümlülüklerini olduğundan az göstermesine izin verdi.

Örneğin, Enron, hissedarlarına sahip olduğunu açıkladı. korunan aşağı yönlü risk likit olmayan özel amaçlı kuruluşlar kullanan yatırımlar. Ancak, bu varlıkların Enron'un kendi hissesini içerdiğini açıklamadılar, bu nedenle şirketi aşağı yönlü risklere karşı korumadı.

Enron, FASIT'leri kullanmanın yanı sıra çeşitli özel amaçlı araçlar (SPV'ler) ve gayrimenkul ipoteği kullandı muhasebe girişlerini değiştirmek ve finansal tahrif etmek için farklı anlaşmalarda yatırım kanalları (REMIC'ler) bilgi. Enron, SPV'leri hakkında ayrıntılı bilgi vermeyi sürekli olarak reddetti ve bunun nedeni daha sonra açıktı. Raporlama gerekliliklerini daha katı hale getiren bu tür skandallardır.

Amerika Birleşik Devletleri Kongresi Ortak Vergilendirme Komitesi, 2003 yılında skandalı araştırdı. Komitenin bildiri FASIT kurallarının "ilk olarak 1996'da yürürlüğe girdiğini, Kongre'nin öngördüğü şekilde yaygın olarak kullanılmadığını ve amaçlanan amaçları gerçekleştirmede başarısız olduğunu" belirtiyor. Rapor FASIT aracının doğasında var olan suistimal potansiyeli, FASIT kurallarının hizmet edebileceği herhangi bir yararlı amaçtan çok daha ağır basar ve bu nedenle bu kuralların kullanılmasını tavsiye eder. yürürlükten kaldırıldı.”

Bu iptaller, Başkan George W. Bush, 2004 tarihli Amerikan İş Yaratma Yasasını imzaladı.