Belediye Tahvilleri vs. Vergilendirilebilir Tahviller ve CD'ler

Bir arkadaş sorarsa, “Vergiden muaf mısınız? belediye tahvilleri bundan daha iyi bir yatırım vergiye tabi tahviller?” ve hemen sert bir “evet” veya “hayır” ile cevap verirseniz, arkadaşınıza bir kötülük yapıyor olabilirsiniz. Doğru cevap, bir kişinin bireysel koşullarına özgü bir dizi faktöre bağlıdır.

Bunlardan en önemlisi vergi faturanızın boyutuyla ilgilidir. %35'te oturursanız gelir vergisi dilimi ve nispeten yüksek gelir vergisi oranlarına sahip bir eyalette yaşıyorsanız, belediye tahvillerine yatırım (kısaca munis) muhtemelen vergiye tabi tahvillerden daha iyi bir seçenek olacaktır. Alternatif olarak, geliriniz %12 vergi dilimindeyse, belediye tahvillerinden uzak durmak isteyebilirsiniz.

Belediye ve Vergiye Tabi Tahviller Nasıl Karşılaştırılır

Vergi diliminiz, munis'i genel olarak değerlendirirken temel bir kural sağlayabilirken, bireysel yatırım fırsatlarını biraz daha yakından değerlendirmeniz gerekir. Spesifik olarak, muni'nin getirisini karşılaştırılabilir bir vergiye tabi tahvilin getirisiyle karşılaştırmanız gerekir. vergi eşdeğeri verim. “Vergi sonrası” olarak da bilinir teslim olmak, vergi eşdeğeri getiri, bir belediye tahviline yapılan yatırımın belirli bir vergiye tabi tahvile karşılık gelen bir yatırıma eşdeğer olup olmadığını belirlemek için mevcut vergi oranınızı dikkate alır.

Neyse ki, bunun için bir formül var. Bu:

$\text{Vergi.}-\text{Eşdeğer Verim.}=\frac{\text{Vergi.}-\text{Muaf Getiri.}}{(1.-\text{Marjinal vergi oranı.})}$Vergi−Eşdeğer Verim=(1−Marjinal vergi oranı)Vergi−Muaf Getiri​

Bu formülü uygulamaya koyarsak, diyelim ki %6 getirisi olan vergisiz bir muni düşünüyorsunuz ve marjinal vergi matrahınız %35. Rakamları aşağıdaki gibi eklersiniz:

$\text{Vergi.}-\text{Eşdeğer Verim.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Vergi−Eşdeğer Verim=(1−.35)6​
Bu durumda vergi eşdeğeri veriminiz %9,23 olacaktır. Bu, eşdeğer vergilendirilebilir borçlanma araçlarının %7 ila %8 aralığında getiri sunuyorsa, %6 getirisi olan belediye tahviliniz daha iyi bir getiri sunuyor (nominal getirisi görünse de daha düşük).

Şimdi, diyelim ki %12 vergi dilimindesiniz. Vergi eşdeğeri getiri %6,8 (6 ÷ [1-.12) olacaktır. Bu durumda, %6 getirisi olan bir belediye tahvili, %7 veya daha fazla getirisi olan vergiye tabi tahvillerden daha iyi bir yatırım fırsatı sunmayacaktır.

Belediye Tahvilleri ve Şirket Tahvilleri

Elbette geri dönüş her şey değildir. Yatırımcılar ayrıca temerrüt riskini de göz önünde bulundurmak zorundadır. Tarihsel olarak, belediye tahvilleri düşük temerrüt oranları yaşamıştır. Göre Belediye Menkul Kıymetler Düzenleme Kurulu (MSRB)2016 yılına kadar yatırım yapılabilir düzeyde belediye tahvilleri için 10 yıllık ortalama kümülatif temerrüt oranı, şirket tahvilleri için %1,74'e kıyasla yalnızca %0,18'e ulaştı.

Belediye tahvilleri iki şekilde gelir: genel yükümlülük (GO) tahvilleri ve gelir tahvilleri. İkisi de vergiden muaf. İkincisi çok daha yaygın olmasına rağmen, birincisi çok daha güvenlidir. GO tahvilleri, tahvil sahiplerine faiz ödemek ve sonunda anaparalarını geri ödemek için vergileri (öncelikle emlak vergileri) kullanır. Gelir tahvilleri, tahvil sahiplerine ödeme yapmak için bir projeden elde edilen gelirlere dayanır, bu da performansın kısmen ekonomik koşullara bağlı olduğu ve onları daha riskli hale getirdiği anlamına gelir.

Belediye Tahvilleri vs. CD'ler

Artık munis'i şirket tahvilleri gibi vergilendirilebilir tahvillerle nasıl karşılaştıracağımızı gördüğümüze göre, şimdi munis'in munis ile nasıl karşılaştırıldığına bir göz atalım. mevduat sertifikaları (CD'ler). CD'ler, FDIC sigortalı oldukları ve dolayısıyla neredeyse hiç riskleri olmadığı için daha iyi bir seçenek gibi görünse de, dezavantajları da vardır. Bir dezavantajı, faiz oranları düştüğünde, CD'lerin enflasyonu aşmak için mücadele etmesidir. Bu nedenle, deflasyonist bir ortama doğru gittiğimizde, dolarlarınız daha da artacağı için nakit üzerinde oturmak daha uygun bir seçenektir. Tabii ki, bir CD'ye kilitlendiğinizde, beklerken biraz ilgi uyandırıyorsunuz - ki bu iyi bir şey. Yine de, belediye tahvilleri tarihsel olarak daha iyi performans gösterdi Geniş bir farkla CD'ler.

Alt çizgi

Vergiden muaf belediye tahvillerine maruz kalmanız, vergi diliminize, yatırım hedeflerinize ve konumunuza bağlı olmalıdır. Yüksek gelir vergisine sahip bir eyalette yaşıyorsanız, yerel olarak verilen munisler üçlü vergiden muaf olacaktır; yani, yalnızca federal vergilerden değil, aynı zamanda eyalet ve şehir/ilçe vergilerinden de muaf olacaktır.İdeal olarak, belediye tahvilleri, yerel ve uluslararası hisse senetlerini, gayrimenkul varlıklarını, yatırım fonlarını ve yatırım fonlarını da içerebilen iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün parçası olmalıdır. borsada işlem gören fonlar (ETF'ler)ve hatta ABD devlet tahvilleri gibi diğer borçlanma araçları, Hazine enflasyon korumalı menkul kıymetler (TIPS)ve şirket tahvilleri.