Devlet Tahvillerinin Riskleri

egemen borç dünyanın en eski yatırım varlık sınıflarından biridir. Ulusal hükümetler yayınlıyor tahviller yüzyıllardır, bu yüzden riskler iyi bilinmektedir. Günümüzde devlet borcu, birçok kurumsal yatırım portföyünün önemli bir bölümünü oluşturmakta ve bireysel yatırımcılar arasında giderek daha popüler hale gelmektedir. Bu makale, devlet borcunun risklerini inceleyecek ve yatırımcıların bu piyasaya güvenli bir şekilde yatırım yapmak için kullanabilecekleri teknikleri açıklayacaktır.

Egemen Borç Türleri

Devlet borcu iki geniş kategoriye ayrılabilir. Almanya, İsviçre veya Kanada gibi gelişmiş ekonomiler tarafından ihraç edilen tahviller genellikle çok yüksek kredi derecelendirme. Son derece güvenli kabul edilirler ve nispeten düşük verim sunarlar.

Gelişmekte olan piyasa Gelişmekte olan ülkeler tarafından ihraç edilen tahviller, devlet borcunun ikinci geniş kategorisini oluşturur. Bu tahviller genellikle gelişmiş ülkelerin borçlarından daha düşük kredi notu taşırlar ve hatta şu şekilde derecelendirilebilirler. Önemsiz. Yatırımcılar bunları riskli olarak algıladığından, gelişen piyasa tahvilleri genellikle daha yüksek getiri sağlar.

ABD hazineleri teknik olarak egemen tahvils, ancak bu makale Amerika Birleşik Devletleri dışındaki ihraççılardan gelen egemen tahvillerin değerlendirilmesine odaklanmaktadır.

Devlet Borç Riskinde Genel Faktörler

Ödeme gücü

Bir hükümetin ödeme gücü, ekonomik konumunun bir fonksiyonudur. Güçlü ekonomik büyüme, yönetilebilir borç yükü, istikrarlı para birimi, etkin vergi tahsilatı ve uygun demografi büyük ihtimalle borcunu ödeyebilecektir. Bu yetenek genellikle yüksek bir şekilde yansıtılacaktır. kredi notu büyük derecelendirme kuruluşları tarafından Negatif ekonomik büyüme, yüksek borç yükü, zayıf para birimi, vergi toplama kabiliyeti düşük ve olumsuz demografik yapıya sahip bir ülke borcunu geri ödeyemeyebilir.

Ödeme İsteği

Bir hükümetin borcunu ödemeye istekli olması, genellikle siyasi sisteminin veya hükümet liderliğinin bir işlevidir. Bir hükümet, borcunu ödeme gücü olsa bile, borcunu ödememeye karar verebilir. Ödeme yapılmaması, genellikle bir hükümet değişikliğinden sonra veya istikrarsız hükümetlere sahip ülkelerde gerçekleşir. Bu yapar politik risk devlet tahvillerine yatırım yapmanın kritik bir bileşenini analiz eder. Derecelendirme kuruluşları, ülke kredisini değerlendirirken ödeme istekliliğinin yanı sıra ödeme kabiliyetini de dikkate alır.

Spesifik Devlet Borç Riskleri

Varsayılan

Borç dahil olmak üzere yatırımcıların bilmesi gereken çeşitli olumsuz kredi olayları vardır. varsayılan. Borçlu borcunu ödeyemediğinde veya ödeyemediğinde borç temerrüdü oluşur. Tahvil sahipleri bir temerrüt sırasında planlanmış faiz ödemelerini almazlar ve sıklıkla tam ödemelerini almazlar. Müdür geri ya. Tahvil sahipleri, tahvilleri için bir miktar değer elde etmek için genellikle bir hükümetle pazarlık yapacaklardır, ancak bu genellikle ilk yatırımın bir kısmıdır.

Yeniden yapılandırma

A Borçların yeniden yapılandırılması Ödeme yapmakta güçlük çeken bir hükümet, alacaklıları ile tahvillerin şartlarını yeniden müzakere ettiğinde ortaya çıkar. Bu değişiklikler, daha düşük bir faiz oranı, daha uzun vadeye kadarveya anapara tutarının azaltılması. Tahvilin yararına borç yeniden yapılandırması yapılır ihraççı, bu nedenle tahvil sahipleri için neredeyse her zaman elverişsizdir. En büyük istisna, bir yeniden yapılandırmanın beklenen bir temerrüdü engellemesidir.

Para Birimi Amortismanı

Tahvil sahipleri için son bir olumsuz gelişme para birimi amortismanı. Teknik olarak bir varsayılan veya başka bir şey olmadığı için kredi olayı, egemen tahvil ihraççıları genellikle borçtan çıkış yollarını şişirmeyi tercih ederler. Yerli tüketiciler fiyat enflasyonu yaşarken, yabancı yatırımcılar para biriminin değer kaybetmesi ile uğraşmak zorundadır. Ulusal bir hükümet enflasyonu seçtiğinde, yabancı para birimindeki değer kaybı genellikle yerel enflasyondan daha fazladır. Bir ülkenin para biriminin değeri düştüğünde, yabancı yatırımcılar hem daha düşük faiz ödemeleriyle hem de kendi para birimleri cinsinden azaltılmış anaparayla karşı karşıya kalırlar.

Devlet Borç Riskinden Korunma Yolları

Kredi Derecelendirme Araştırması

Bir yatırımcının egemenliğe karşı korumak için kullanabileceği birkaç araç vardır. kredi riski. Birincisi araştırma. Bir ülkenin ödeme gücü olup olmadığını ve ödemeye istekli olup olmadığını belirleyerek, yatırımcı beklenen getiriyi tahmin edebilir ve bunu riskle karşılaştırabilir. Ülkelerin kredi notları, ülke borç riskini araştırmaya başlamak için iyi bir yerdir. Yatırımcılar aynı zamanda üçüncü taraf kaynakları da kullanabilirler. Ekonomist İstihbarat Birimi ya da CIA Dünya Factbook, bazı ihraççılar hakkında daha fazla bilgi almak için.

çeşitlendirme

çeşitlendirme ülke kredi riskine karşı korunmanın diğer birincil aracıdır. Dünyanın farklı yerlerinde çeşitli hükümetler tarafından ihraç edilen tahvillere sahip olmak, ülke borç piyasasında çeşitlendirmeyi sağlamanın yoludur. Bir hükümet için tek bir olumsuz kredi olayı, çeşitlendirilmiş bir portföy üzerinde sınırlı bir etkiye sahip olacaktır. Yatırımcılar ayrıca birkaç farklı para biriminde tahvillere sahip olarak para biriminin değer kaybetme riskini çeşitlendirebilirler.

Alt çizgi

Devlet borcu, önemli ölçüde güvenlik ve nispeten yüksek getirilerin bir kombinasyonunu sağlayabilir. Ancak yatırımcıların, hükümetlerin bazen borçlarını geri ödeme yeteneğinden veya isteğinden yoksun olduğunun farkında olmaları gerekir. Bu, uluslararası borç yatırımcıları için araştırma ve çeşitlendirmeyi son derece önemli kılıyor. Gerçek uygulamada, çoğu bireysel yatırımcının devlet tahvilleri hakkında derinlemesine araştırma yapması ve çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturması zordur. Yatırım fonları ve borsada işlem gören fonlar devlet borcuna yatırım yapmak için cazip seçeneklerdir.