Dokuz Bağ Kuralı Tanımı

Dokuz Tahvil Kuralı Neydi?

Kural 396 olarak da bilinen dokuz bağ kuralı, New York Borsası (NYSE), dokuz veya daha az tahvil için tüm siparişlerin en az bir saat boyunca işlem katına gönderilmesine karar verdi. O zaman, bu tür menkul kıymetler için bir pazar bulunabileceği bekleniyordu. Ancak, sipariş bir saat içinde karşılanmazsa, müşteri komisyoncudan siparişi borsa dışında veya tezgah üstü (OTC) dışında doldurmaya çalışmasını isteyebilir.

NYSE, Şubat ayında dokuz tahvil kuralının kaldırılmasını önerdi. 2005 ve Ağustos 1 Ocak 2005'te Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kuralın kaldırılmasını onayladı. Dokuz tahvil kuralının kaldırılmasının amacı, daha küçük müşteri siparişlerinden ödün vermeden NYSE'de tahvil işlemlerinin verimli bir şekilde yürütülmesini kolaylaştırmaktı.

Dokuz Tahvil Kuralını Anlamak

Tahviller borsada daha sık işlem yapma eğilimindedir. tezgahın üzerinden (OTC) pazarı. Dokuz tahvil kuralı, OTC piyasasına yönelik siparişler için geçerli değildi. NYSE'de tahvil ticaretinin görece hareketsizliği nedeniyle, bir siparişin tam bir saat yerde kal, birey için mümkün olan en iyi fiyatı elde etmek için yerine kondu yatırımcı.

ABD sabit getirili piyasası ABD hisse senedi piyasasından önemli ölçüde daha büyük olmasına rağmen, tahvil ticareti hiçbir zaman hisse senetleri kadar kesintisiz ve şeffaf olmamıştı. Bu tutarsızlığın birçok nedeni vardır. Bunların başında ise likidite. Çoğu tahvilde, çevrim içi aracılık hesapları aracılığıyla bu tür işlemleri kolaylaştırmak için yeterli günlük alım satım faaliyeti yoktur. tek lot. İndirimli hisse senedi ticaretine en yakın eşdeğer HazineDirect.gov Bireysel yatırımcıların Hazine menkul kıymetlerini doğrudan ihraç eden ABD hükümetinden satın almalarını sağlayan web sitesi.

Tahvil Ticaretinin Evrimi ve Dokuz Tahvil Kuralı

Onlarca yıldır, düzinelerce aracı kurum ve yatırım bankası (olarak bilinen birincil bayiler) verimli ticareti kolaylaştırmak için bilançolarında büyük tahvil stokları tuttu. Ancak, piyasa yapıcıların rolü, yasanın uygulanmasından bu yana azalmıştır. Volcker Kuralı 2015'te federal olarak finanse edilen bankaların kendi karları için ticaret yapmalarını yasaklayan.

NYSE gibi fiziksel borsalar da piyasanın çoğu tahvil alıp satmak için elektronik ağlara geçtiğinden sabit getirili ticaret payını kaybetti. Bu ağların birçoğu, birincil satıcıların vazgeçmeye zorlandığı sabit getirili ticaretin payını üstlenen, yalnızca aracı kurumlar tarafından kullanılmaktadır.

Dokuz tahvil kuralı, çoğu sabit getirili işlemin büyüklüğü nedeniyle gerekli görüldü.