На що звернути увагу у рішенні SEC Bitcoin ETF

Для багатьох у криптовалюта громада, серп. 10 не може прийти досить швидко. Це дата, коли Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) запропонувала якнайшвидшу дату прийняття рішення щодо останньої великої пропозиції щодо біткойна біржовий фонд (ETF). Нью-Йоркська компанія з управління інвестиціями VanEck запропонувала біткойн-пов’язаний автомобіль ETF разом зі своїм партнером, SolidX. Хоча SEC відкинула попередні спроби запуску ETF для криптовалют (біткойн ETF братів Вінклвосс був збитий у двох різних випадках), аналітики стверджують, що продукт VanEck відрізняється. У цій статті ми розглянемо, що відрізняє цей проект і на що слід звернути увагу, коли рішення SEC стане публічним.

Передісторія ETF

VanEck вперше розпочав свій розвиток біткойн ETF близько трьох років тому, згідно з доповіддю CoinDesk. SolidX, окремий fintech компанія, почала працювати над власним біткойн ETF одночасно. Партнерство між VanEck та SolidX було оголошено лише в червні 2018 року, але воно викликало довіру до проекту.

Габор Гурбакс, директор стратегії цифрових активів VanEck, вважає, що його компанія "вирішила питання щодо структури ринку", додавши, що "це шанс для регуляторів залучити біткойни до існуючих рамок та захистити інвесторів ". Гурбакс стверджує, що одна важлива відмінність між продуктами VanEck та попередніми зусиллями щодо ETF для біткойнів - це що цей фонд "є страховим продуктом". Це означає, що фізичні біткойни, що підтримують акції фонду, будуть покриті у разі "крадіжки, злому та втрат усіх сорти ".

Чому ця потенційно така різниця у грі змінює? Раніше SEC вказувала на занепокоєння щодо стабільності та безпеки криптовалютного ринку можливість крадіжки, шахрайства та маніпуляцій з цінами, що в кінцевому підсумку виявляється надто ризикованим, щоб дозволити досягти запропонованої продукції ETF інвесторів. Підтримка холдингів біткойнів, які підтримують ETF, може стати вирішальним кроком у викликанні довіри серед регуляторів. (Дивитися також: Причини, чому біткойн ETF може з'явитися незабаром.)

Скринінг інвесторів

Для Філа Бака, колишнього виконавчого директора компанії Нью -Йоркська фондова біржа і тепер генеральний директор експоненціальних ETF, ключ до продукту VanEck - це щось зовсім інше. Бак вважає, що VanEck та SolidX розробили винахідливий метод відсіву неакредитованих інвесторів. «Вони оголосили, що збираються встановити ціну в 200 000 доларів, - пояснює він, - а це означає, що ви не можете купити дробову акцію. Це означає, що мінімальна умовна сума, яку інвестор може внести у фонд біткойнів, становитиме 200 000 доларів США означає, що за визначенням будь -хто, хто торгує фондом, є акредитованим інвестором ". Таким чином, ETF є зосереджений на інституційні інвестори, при цьому Гурбакс підтверджує стільки ж. (Докладніше див.: Три точки різниці між біткойн -ETF та товарними ETF.)

Рішення SEC

На момент написання цієї статті партнерська біржа (у даному випадку біржа Cboe BZX) подала заяву про «зміну правил» до SEC як засіб включення фонду до своїх списків. Після пропозиції та відкритого періоду коментарів SEC може зробити будь -яку з кількох речей вже в п’ятницю. По -перше, він може або схвалити, або відхилити заявку. Загальне схвалення вважається малоймовірним більшістю аналітиків і навіть розробниками самого продукту. SEC також може відкласти рішення, заявивши, що йому потрібно більше часу для перегляду. SEC вже зробила це з кількома іншими пропозиціями біткойн ETF за останні кілька місяців.

Можливо, найкращим розумним результатом для прихильників VanEck було б схвалення від SEC потім направляє петицію до Відділу корпоративних фінансів для затвердження партнерства компаній. Гурбакс пояснив, що команда VanEck готова до тривалого туди-сюди. "Я думаю, що більшість людей не розуміє, що існує офіційний процес, коли ти йдеш туди -сюди з регуляторами... вони можуть сказати: "Гей, давайте попрацюємо над цією конкретною темою, як ціноутворення", і вони нам зателефонують, і ми подивимося на наші індекси ".

Для тих, хто дивиться на процес ззовні, один ключ - не вважати найгіршого, якщо продукт спочатку не схвалений оптом. Враховуючи, що цей процес затвердження раніше не відбувався, це може зайняти багато місяців. Якщо він продовжує розвиватися без відвертого відкидання, це лише обіцяє ознака. (Для додаткового читання перегляньте: SEC розглядає зміну правил, щоб дозволити біткойн ETF.)