Як TINA перетворила великі запаси капіталу в зірки, коли хмари темніли

The велика літераІндекс S&P 500 (SPX) зросла до нових рекордних показників, збільшившись на 7,0% за місяць до закриття 24 червня маленька шапочкаІндекс Рассела 2000 зросла на 4,4%. Покупка акцій відображає пожвавлення Росії ТІНА, точка зору, що "Немає альтернативи (акціям)", враховуючи, що прибутковість на 10-річна банкнота США впала нижче 2%, і ф'ючерсний ринок прогнозує принаймні ще два зниження процентних ставок до Федеральний резерв у 2019 р. за стовпець у The Wall Street Journal.

«Ми не бачимо себе в а рецесійний навколишнього середовища, тому ми повинні продовжувати інвестувати ", - розповіла Журнал Фіона Фрік, генеральний директор компанії з управління фондами Unigestion. За останній рік більші, менш ризиковані та більше рідина акції були фаворитами інвесторів один за одним Журнал звіт. З моменту закриття 22 червня 2018 року до закриття 24 червня 2019 року показник S&P 500 приріс на 7,3%, тоді як Russell 2000 впав на 9,2% своєї вартості та iShares Мікрокеп ETF (IWC) впала на 16,6%.

Основні теми, пов'язані з останніми ринковими діями, узагальнено у таблиці нижче.

Значення для інвесторів

Малі капітальні акції, як правило, мають значно меншу міжнародну експозицію, ніж великі, що робить їх загалом менш вразливими до несприятливих подій у сфері торгівля, наприклад, тарифи, запроваджені або загрожені президентом Трампом, або негативний вплив зростання курсу долара США на звіт про прибутки американських компаній за кордоном операцій.

Однак маленьких шапок, як правило, більше летючі, і піддаються більшому ризику, якщо економіка США сповільнюється швидше, ніж закордонні ринки, повідомляє Journal. Інша причина, чому відродження настроїв ТІНА не стимулює невеликі обмеження, - це провідність зростання запасів є одними з найбільших з великих шапок, у т.ч мега шапка такі імена, як FAANG члени Facebook Inc. (FB) та Netflix Inc. (NFLX), що на 46,9% і 38,6% з початку року до 24 червня. Інвестори, які прагнуть зростання з цими акціями, збільшують розрив у показниках між S&P 500 та Russell 2000.

Тим часом Брайан Мойніхан, генеральний директор Bank of America, є одним із тих, хто бачить низькі шанси на спад США у найближчому майбутньому, одночасно визнаючи, що зростання сповільнюється. «Дебати полягають у тому, чи [США] ВВП зростання згладжується на 2% або знижується ", - сказав він Баррона, в якому зазначається, що з урахуванням інфляції реальний ВВП зросла за річним показником 3,1% у першому кварталі 2019 року. "Все, що ми бачимо в нашій клієнтській базі, відповідає сповільненню до 2% і зменшенню звідти", - сказав Мойніхан.

Дивлячись вперед

Песимісти розглядають зростання настроїв TINA як «ведмежий показник», враховуючи збереження ключових макроризиків, таких як торгова політика та глобальна економічна експансія, яка, здається, досягла свого піку. Хоча TINA - це не зовсім те саме ірраціональна надмірність на фондовому ринку ведмеді вкажуть на те, що вони також можуть послати ціни на акції до надмірних, нестійких рівнів, за якими обов’язково настане неприємне падіння.