Визначення оборони Pac-Man
Що таке захист Pac-Man?
Захист Pac-Man-це оборонна тактика, яка використовується цільовою фірмою в а вороже поглинання ситуація. В обороні Pac-Man фірма-мішень потім намагається придбати компанію, яка зробила ворожу спробу захоплення. Намагаючись відлякати потенційних покупців, мета поглинання може використовувати будь-який метод для придбання іншої компанії, включаючи занурення у її бойовий скриня за готівку купити мажоритарну частку в іншій компанії.
Ключові висновки
- За допомогою оборони Pac-Man компанія, яка потрапила у ворожий сценарій поглинання, відбивається, намагаючись отримати фінансовий контроль над ситуацією.
- Цільова компанія може вирішити продати певні ключові активи, щоб звільнити їх від потенційної компанії -поглинача.
- Цільова компанія також може вирішити викупити частину власних акцій у ворожої компанії або спробувати викупити деякі акції цієї компанії.
- Компанія, яка перебуває під загрозою заволодіння, може фінансувати ці дії шляхом отримання зовнішнього фінансування або використанням власного боєприпасу наявних коштів.
Розуміння оборони Pac-Man
У справжній відеоіграх Pac-Man у гравця є кілька привидів, які переслідують і намагаються її усунути. Якщо гравець з’їсть силову гранулу, він може обернутися і з’їсти привидів.
Компанії можуть використовувати подібний підхід як засіб уникнення ворожого поглинання, повернувши таблиці до еквайра та зробивши заявку на заволодіння рейдером. Під час фази придбання поглинання компанія може розпочати масштабну закупівлю акцій цільової компанії, щоб отримати контроль над компанією. В якості зустрічної стратегії цільова компанія може почати викуп своїх акцій та купівлю акцій компанії-еквайєра.
Це суттєво допомагає, якщо цільова компанія має бойову скриню, щоб мати засоби для захисту Pac-Man. Військова скриня компанії - це буфер грошових коштів, які зберігаються в стороні від невизначених несприятливих подій, таких як поглинання компанії. Військовий скриня зазвичай інвестується в ліквідні активи, такі як казначейські векселі та банківські депозити, доступні на вимогу.
Менша або еквівалентна компанія може уникнути ворожого поглинання, використовуючи захист Pac-Man.
Особливі міркування
Для деяких компаній захист Pac-Man є одним з небагатьох варіантів, доступних у разі ворожої спроби заволодіння. Не проявляючи агресії та не відбиваючись, компанія може не мати шансів вижити. Однак, з іншого боку, захист Pac-Man може бути дорогою стратегією, яка може збільшити борги перед цільовою компанією. У наступні роки акціонери можуть зазнати збитків або знизити дивіденди.
Приклади оборони Pac-Man
У 1982 році Bendix Corp. намагався придбати Мартіна Марієтту, купивши контрольну суму своїх акцій. Бендікс став власником компанії на папері. Однак керівництво Мартіна Марієтти у відповідь розпродало свої хімічні, цементні та алюмінієві підрозділи та позичило понад 1 мільярд доларів для протидії придбанню. Конфлікт призвів до створення Allied Corp. придбання Bendix.
У лютому 1988 року, після місячної боротьби за поглинання, яка почалася, коли E-II Holdings Inc. зробили пропозицію для American Brands Inc., American Brands купили E-II за 2,7 млрд доларів. American Brands фінансували злиття за допомогою існуючих кредитних ліній та приватного розміщення комерційних паперів.
Нарешті, у жовтні 2013 року Джос. А. Банк оголосив заявку на придбання конкурента Men's Wearhouse. Men's Wearhouse відхилив пропозицію та відповів власними пропозиціями. Під час переговорів Джос. А. Банк купив Едді Бауера, щоб отримати більший контроль на ринку. Чоловічий одяг придбав Джоса. А. Банку за 1,8 млрд доларів.