Які є приклади успішно здійснених викупів за допомогою кредитної важелі?
У фінансах викуп відноситься до купівлі акцій компанії з голосуванням, в якій сторона -набувач набуває контролю над цільовою компанією. А. викуп можна фінансувати за допомогою комбінації готівки або боргу. Викупи, які непропорційно фінансуються боргом, зазвичай називають викуп за кредитним плечем (LBO). В рамках їх злиття та поглинання (M&A) стратегії, компанії часто використовують викупи, щоб отримати доступ до нових ринків або придбати конкурентів. Компанії приватного капіталу часто використовують LBO для покупки, а згодом і продажу компанії з прибутком. Найуспішніші приклади LBO - це вітальні листівки Гібсона, готелі Hilton та Safeway.
Вітальні листівки Гібсона
У 1982 році компанія Wesray Capital придбала листівки Gibson за ціною покупки 80 мільйонів доларів. Угода фінансувалася готівкою у розмірі 1 мільйона доларів, а решта була запозичена шляхом випуску непотрібних облігацій. Через півтора року Уесрей продав листівки Гібсона за 220 мільйонів доларів, а інвестори заробляли приблизно в 200 разів більше, ніж їх початковий капітал.
Готелі Hilton
У 2007 році Blackstone Group придбала Hilton Hotels за 26 мільярдів доларів у LBO, фінансованих за рахунок 5,5 мільярдів доларів готівкою та 20,5 мільярдів доларів боргу. З початком фінансової кризи 2009 року у Хілтон виникли серйозні проблеми із скороченням грошових потоків та доходів. Однак після цього Хілтон змогла рефінансувати себе за нижчими процентними ставками, операції покращилися, і Блекстоун продав Хілтон з прибутком майже 10 мільярдів доларів.
Безпечний шлях
У 1986 році Колберг Кравіс Робертс завершив дружній LBO Safeway загальною ціною 5,5 мільярдів доларів. Рада директорів Safeway дала згоду на викуп, щоб цього уникнути ворожих поглинань від Герберта та Роберта Гафтів з Dart Drug. Угода фінансувалася переважно за рахунок боргів, і Safeway довелося позбутися частини своїх активів та закрити збиткові магазини. У 1990 році Safeway знову став загальнодоступним із покращенням показників доходів та рентабельності. KKR заробила майже 7,2 мільярда доларів на початкових інвестиціях у 129 мільйонів доларів. (Докладніше читайте у "10 найвідоміших викупів за допомогою кредиту")