Чи завжди кращі акції з низьким співвідношенням P/E?

Акції з високим співвідношення ціни та прибутку (P/E) може бути завищеною. Отже, чи завжди акції з меншим співвідношенням P/E є кращою інвестицією, ніж акції з вищим? Коротка відповідь - ні. Довга відповідь полягає в тому, що це залежить від ситуації. Читайте далі, щоб дізнатися більше про співвідношення ціни та прибутку, як їх інтерпретувати, різницю між низьким та високим співвідношенням P/E та який із них краще.

Що таке співвідношення ціни до заробітку (P/E)?

Співвідношення P/E розраховується як поточна ціна акції, поділена на її

прибуток на акцію (EPS), зазвичай протягом останніх 12 місяців - також називається останнім 12 місяців (TTM). Більшість співвідношень P/E, які ви бачите для акцій, що торгуються на біржі, є виразом поточної ціни акції порівняно з її попередніми 12 місяцями прибутку.

А. торгівля акціями при $ 40 за акцію з EPS 2 $ матиме співвідношення P/E 20 ($ 40 поділено на $ 2), як і акції за ціною $ 20 за акцію з EPS $ 1 ($ 20 поділено на $ 1). Ці дві акції мають однакову ціну до прибутку оцінка. В обох випадках інвестори платять 20 доларів за кожен 1 долар заробітку.

Однак що робити, якщо акція, що приносить 1 долар за акцію, торгувалася за 40 доларів за акцію? Тоді ми мали б співвідношення P/E 40 замість 20, що означає, що інвестор заплатив би 40 доларів, щоб вимагати лише 1 долар заробіток. Це здається поганою угодою, але є кілька факторів, які можуть пом’якшити цю очевидну проблему завищення ціни.

По -перше, можна очікувати зростання компанії доходи і прибуток у майбутньому набагато швидше, ніж у компаній з P/E 20, таким чином, сьогодні вищі ціни для більших майбутніх прибутків. По-друге, припустимо, що орієнтовний (останній) прибуток компанії 40-P/E цілком імовірно буде здійснений, в той час як майбутній прибуток компанії 20-P/E є дещо невизначеним, що свідчить про більший інвестиційний ризик.

Інвестори міг би понести менший ризик, інвестуючи у більш певні заробітки, а не менш певні, тому компанія, що виробляє ці впевнені прибутки, сьогодні має ще більшу ціну.

Порівняння необхідні

Необхідно також зазначити, що середні коефіцієнти P/E мають тенденцію змінюватися від галузі до галузі. Як правило, компанії у дуже стабільних, зрілих галузях, які мають більш помірний потенціал зростання, мають більш низькі коефіцієнти P/E, ніж компанії порівняно молодих, швидкозростаючих галузей із міцним майбутнім можливості.

Таким чином, коли інвестор порівнює коефіцієнти P/E двох компаній як потенційні інвестиції, важливо порівняти компанії з однієї галузі та зі схожими характеристиками. В іншому випадку, якби інвестор просто придбав акції з найнижчими коефіцієнтами P/E, вони, швидше за все, отримали б портфель, повний комунальні послуги акцій та подібних компаній, які залишать портфель погано диверсифікованим і піддаються більшому ризику, ніж якби він був диверсифікований в інші галузі з вищими середніми показниками P/E.

Однак це не означає, що акції з високими коефіцієнтами P/E не можуть виявитися хорошими інвестиціями. Припустимо, та сама компанія, згадана раніше, зі співвідношенням 40 P/E (акції на рівні 40 доларів США, заробіток 1 долар США за акцію минулого року), як очікується, заробить 4 долари США за акцію в наступному році. Це означало б (якби ціна акцій не змінилася), що протягом року компанія матиме коефіцієнт P/E лише 10 (40 доларів, поділений на 4 долари), що зробить його дуже недорогим.

Суть

Важливо пам’ятати, дивлячись на співвідношення P/E як частина Ваш аналіз акцій полягає в тому, щоб розглянути, яку премію ви платите за прибуток компанії сьогодні, і визначити, чи очікуване зростання виправдовує премію. Крім того, порівняйте компанію з її аналогами в галузі, щоб побачити її відносну оцінку, щоб визначити, чи варта премія вартості інвестицій.