Як створити стратегію пенсійного портфеля

Перше правило планування пенсійного доходу: ніколи не закінчуйтесь гроші. Друге правило: Ніколи не забувайте перше правило.

Звучить досить просто. Там, де це ускладнюється, ведуться переговори між двома однаково дійсними, але суперечливими проблемами: потребою безпеки та збереження капіталу та потребою зростання живоплотінфляція протягом життя пенсіонера. Мало хто хоче ризикувати своїми пенсійними фондами. Тим не менш, інвестиційний портфель з нульовим ризиком-інвестиція виключно у транспортні засоби з безпечним доходом, як-от США Казначейські облігації- буде неухильно знижувати цінність гніздового яйця, навіть при дуже скромних вилученнях.

Як би це не звучало нелогічно, але гарантовано, що портфелі з нульовим ризиком не будуть відповідати розумним економічним цілям. З іншого боку, портфель лише з акціями має високі очікувані прибутки, але він має мінливість, яка ризикує знизитися, якщо виведення триватиме під час падіння ринків. Відповідна стратегія врівноважує ці дві суперечливі вимоги.

Збалансоване портфоліо

Метою буде створення портфеля, який урівноважує вимоги ліберального доходу з достатніми ліквідність протистояти падінню ринків. Ми можемо почати з поділу портфоліо на дві частини з конкретними цілями для кожної:

1. Найширший з можливих урізноманітнення зменшує волатильність частки власного капіталу до її найнижчої практичної межі, забезпечуючи при цьому довгострокове зростання необхідний для запобігання інфляції та відповідає загальній рентабельності, необхідній для фінансування зняття коштів.
2. Роль постійний дохід, фіксований дохід полягає у наданні а запас цінностей для фінансування дистрибуцій та зменшення загальної мінливості портфеля. Портфель з фіксованим доходом розрахований на близькість грошовий ринок мінливість, а не спроба розтягнути прибутковість шляхом збільшення тривалості або зменшення кредитна якість. Виробництво доходу не є основною метою.

Обидві частини портфеля сприяють досягненню мети створення ліберального сталого виведення протягом тривалих періодів часу. Зауважте, що ми спеціально не інвестуємо доходу; скоріше, ми інвестуємо для загальний прибуток.

Загальна рентабельність проти Дохід

Ваші дідусь і бабуся вкладали гроші в прибуток і заповнювали свої портфелі, наповнені дивідендними акціями, привілейовані акції, конвертовані облігаціїта більше родових облігацій. Мантра полягала в тому, щоб жити за рахунок доходу і ніколи не торкатися принципалу. Вони відбирали окремі цінні папери, виходячи з їх великої врожайності соків. Це звучить як розумна стратегія, але все, що вони отримали, - це портфоліо з меншою прибутковістю та більшим ризиком, ніж необхідно.

Тоді ніхто не знав краще, тому ми можемо пробачити їх. Вони робили все можливе, дотримуючись пануючої мудрості. Крім того, дивіденди та відсотки були набагато вищими за часів ваших бабусь і дідусів, ніж зараз - і тривалість життя після виходу на пенсію була меншою. Отже, хоча ця стратегія була далекою від досконалості, вона працювала за модою.

Сьогодні існує набагато кращий спосіб думати про інвестування. Вся сучасна сучасна фінансова теорія полягає у зміні фокусу з вибору окремих цінних паперів на розподіл активів та створення портфеля та зосередитися на загальній рентабельності, а не на доході. Якщо з будь -якої причини в портфоліо необхідно розповсюджуватись, наприклад, для підтримки вашого способу життя під час після виходу на пенсію можна вибрати один з класів активів, щоб поголити акції як відповідний.

Підхід до сукупного повернення інвестицій

Інвестиції з повним доходом відмовляються від штучних визначень доходу та основної суми, що спричинило численні бухгалтерські та інвестиційні дилеми. Він виробляє портфоліо-рішення, які є набагато більш оптимальними, ніж старий протокол генерування доходу. Розподіл фінансується умовно з будь -якої частини портфеля незалежно від бухгалтерського доходу, дивідендів, відсотків або збитків; ми можемо охарактеризувати розподіли як синтетичні дивіденди.

Підхід до повного повернення інвестицій загальновизнаний у науковій літературі та передовій практиці інститутів. Це вимагається Єдиний Закон про розсудливе інвестування (UPIA),the Закон про забезпечення пенсійних доходів працівників (ERISA), загальне правота нормативними актами.Різні закони та нормативні акти з часом змінилися, включивши сучасну фінансову теорію, включаючи ідею, що інвестування для отримання доходу є невідповідною інвестиційною стратегією.

Тим не менш, завжди є ті, хто не розуміє слова. Занадто багато індивідуальних інвесторів, особливо пенсіонерів або тих, кому потрібні регулярні розподіли, щоб підтримувати свій спосіб життя, все ще застрягли в інвестиційній стратегії діда. Враховуючи вибір між інвестиціями з 4% дивідендів та 2% очікуваного зростання або 8% очікувана віддача але без дивідендів, багато з них вибрали б дивідендні інвестиції, і вони могли б сперечатися з усіма наявними доказами того, що їх портфель є "більш безпечним". Очевидно, що це не так.

Загальна рентабельність інвестицій у дії

Отже, як інвестор міг би генерувати потік виведення коштів, щоб задовольнити свої потреби у способі життя з портфеля загальної прибутковості?

• Почніть з вибору стійкого коефіцієнта виведення. Більшість спостерігачів вважають, що річна норма 4% є стійким і дозволяє портфелю з часом зростати.
• Зробіть розподіл активів верхнього рівня у розмірі 40% до короткий термін, високоякісні облігації та 60% (залишок) до диверсифікованого глобального портфеля акцій, можливо, від 10 до 12 класи активів.
• Динамічно генеруйте грошові кошти для розподілу відповідно до ситуації.

На спадному ринку 40% відрахування на облігації може підтримати розподіл протягом 10 років, перш ніж будь -які мінливі (акціонерні) активи будуть потрібні ліквідовано. У сприятливий період, коли активи акціонерного капіталу зросли, розподіл можна здійснювати шляхом відшарування акцій, а потім з використанням будь -якого надлишку для відновлення балансу до моделі облігацій/акцій 40/60.

Перебалансування портфеля

Перебалансування в межах класів власного капіталу буде поступово підвищувати результативність у довгостроковій перспективі, запроваджуючи дисципліну високої продажу та низької покупки, оскільки показники між класами змінюються.

Деякі інвестори, не схильні до ризику, можуть вирішити не проводити баланс між акціями та облігаціями під час падіння ринків акцій, якщо вони вважають за краще зберігати свої безпечні активи неушкодженим. Хоча це захищає майбутні розподіли у разі затяжного падіння ринку акцій, це коштує альтернативні витрати. Тим не менш, ми визнаємо, що хороший сон - це законна турбота. Інвестори повинні будуть визначити свої переваги щодо відновлення балансу між безпечними та ризикованими активами як частину своєї інвестиційної стратегії.

Суть

У світі з низькими процентними ставками інвесторам легко захопитися дохідністю. Однак навіть для портфелів, орієнтованих на пенсію, інвестиційна стратегія із загальною рентабельністю досягне більшої прибутковості з меншим ризиком, ніж підхід «інвестування для доходу». Це призводить до збільшення потенціалу розподілу та його збільшення кінцеві значення зменшуючи при цьому ймовірність того, що портфелю не вистачить коштів.