Фінансові ринки: випадкові, циклічні чи обидві?

Чи може інвестор отримати перевагу над ринками? Це залежить від того, кого ви запитуєте. Давно триває дискусія про те, ринки випадкові чи циклічні. Кожна сторона стверджує, що у неї є докази, що підтверджують неправду іншої. Випадкова прогулянка прихильники вважають, що ринки йдуть ефективним шляхом, коли жодна форма аналізу не може забезпечити статистичну перевагу. І фундаментальні, і технічний З іншого боку, аналітики вважають, що на ринках існує певний ритм, який ретельний аналіз може допомогти розкрити, забезпечивши хоча б незначну перевагу.

Ефективна теорія ринку

Основним принципом прихильників випадкової прогулянки є гіпотеза ефективного ринку. The Ідея EMH стверджує, що вся відома інформація вже визначена у структурі цін на цінні папери. Тому жодна відома інформація не може допомогти інвестору отримати перевагу над ринком. Крім того, ця гіпотеза включає ідею, що всі майбутні новинні події є непередбачуваними, і тому інвестори не можуть позиціонувати себе в конкретному цінному папері щодо очікуваного результату майбутня подія. Читайте далі, щоб дізнатися, як фундаментальні та технічні аналітики можуть протистояти цій ідеї.

Фундаментальний аналіз

Фундаментальний аналіз - це дослідження поточної ситуації компанії щодо її потенціалу як для сталого розвитку, так і для майбутнього зростання. Фундаментальний аналітик може прийняти рішення придбати акції, якщо побачить, що компанія має сильні сторони бухгалтерський баланс з низьким боргом і вище середнього прибуток на акцію зростання. Ці аналітики не погодилися б з переконанням ефективної теорії ринку про те, що не можна використовувати цю відому інформацію для прийняття інвестиційного рішення щодо потенційних майбутніх показників цін.

У своїй книзі «24 основні уроки для успіху інвестицій» (2007) Вільям О'Ніл стверджує, що «З нашого дослідження найуспішніших акцій в минулому, у поєднанні з багаторічним досвідом, ми виявили, що три з чотирьох найбільших переможців - це акції зростання, компанії з річний прибуток на акцію темпи зростання в середньому на 30% або більше - за кожні останні три роки - до того, як вони досягли найбільшого зростання цін ". кажучи, що результати цього дослідження, здається, суперечать уявленню EMH, що жодна відома інформація не може допомогти отримати перевагу над ринку.

Якщо хтось хоче провести власне дослідження корисності фундаментального аналізу, хорошим ресурсом для збору різної фундаментальної інформації про компанії є EDGAR сторінку SEC веб -сайт, з якого можна отримати доступ до щорічних (10-К) і щоквартально (10-Q) звіти, а також іншу фінансову інформацію для всіх компаній, що котируються на біржі.

Технічний аналіз

Технічний аналіз обертається навколо переконання, що поведінка інвестора з часом повторюється. Якщо можна розпізнати ці закономірності, вони можуть отримати вигоду, використовуючи їх для потенційного прогнозування майбутнього руху цін. Найбільш базовий технічний аналіз - це підтримка та опору. Прикладом підтримки може бути, якщо акція торгується вбік у діапазоні 20 доларів протягом кількох місяців, а потім починає рухатися вище. Діапазон 20 доларів може виступати в якості зони підтримки для будь-якої короткострокової корекції. Логіка полягає в тому, що діапазон 20 доларів представляє колективне рішення багатьох інвесторів придбати акції в цій сфері. Повернення до діапазону 20 доларів поверне їх навіть до того моменту, коли вони придбали свої акції.

Технічні аналітики вважають, що інвестори, швидше за все, не продадуть, якщо не відбудеться значного прориву нижче цієї області. Чим довший період часу, протягом якого розвивається зона підтримки, тим більше інвесторів вона представляє, а отже, тим сильнішою вона може виявитися. Територія підтримки, яка розвивалася лише протягом дня або близько того, ймовірно виявиться незначною, оскільки не представляє багатьох інвесторів.

Опір протилежний підтримці. Акції, які протягом певного періоду були в тренді трохи нижче 20 доларів, можуть мати проблеми з проривом вище цієї області. Знову ж таки, технічні аналітики стверджують, що причина в людській поведінці. Якщо інвестори визначили, що 20 доларів - хороша зона продажу для будь -якої з них бронювання прибутку на існуючі довгі позиції або започаткування нового короткі позиції, вони продовжуватимуть це робити, доки ринок не доведе інше. Важливо відзначити, що як тільки підтримка зламається, вона може стати опором і навпаки.

Звичайно, ідеї підтримки та опору є лише орієнтирами. Ніщо на ринку ніколи не гарантується. Розсудливі інвестори завжди використовують a управління ризиками стратегія визначення того, коли вийти з позиції, якщо ринок рухається проти них.

Випадкова прогулянка

Прихильники випадкових прогулянок не вважають, що технічний аналіз має будь -яку цінність. У своїй книзі "Випадкова прогулянка по Уолл -стріт" (1973) Бертон Г. Малкіель порівнює діаграму цін на акції з діаграмою серії результатів підкидання монет. Він створив свою діаграму наступним чином: Якщо результатом підкидання були голови, на карту наноситься підйом у півбала; якщо результатом були «хвости», намічався північний спад. Після того, як у такий спосіб була створена діаграма результатів серії кидань монет, було постульовано, що вона дуже схожа на діаграму акцій. Це призвело до того, що діаграма цін на акції є такою ж випадковою, як і діаграма, що зображує результати серії кидань монет.

Для фахівців фондового ринку це твердження не є вірним порівнянням, оскільки, використовуючи перегортання монет, він змінив джерело введення. Біржові діаграми - результат людських рішень, які далеко не випадкові. Перевертання монет є справді випадковим, оскільки ми не можемо контролювати результат, але люди мають контроль над власними рішеннями. Одним із відомих прикладів, які технік може використати, щоб спростувати цю вимогу, є створення довгострокової діаграми Промисловий середній показник Dow Jones демонструючи 40-місячний цикл. Про 40-місячний цикл, також відомий як чотирирічний цикл, вперше обговорив професор економіки Уеслі К. Мітчелла, коли він зазначив, що економіка США вступала в рецесію приблизно кожні 40 місяців. Цей цикл можна спостерігати шляхом пошуку значних мінімумів фінансового ринку приблизно кожні 40 місяців. Технік ринку може запитати, які шанси повторити таку закономірність за результатами серії кидань монет.

Суть

Дебати між тими, хто вірить у ефективний ринок, і тими, хто вважає, що ринки йдуть дещо циклічним шляхом, ймовірно, триватимуть у найближчому майбутньому. Можливо, відповідь лежить десь посередині. Ринки дійсно можуть бути циклічними з елементами випадковості.