Чи є хеджування за допомогою індексів ETF відповідною стратегією?

Біржові фонди (ETF) пропонують широкий вплив на ринок, дозволяючи інвесторам досягати широкого спектру цілей у межах своїх портфелів. Це може включати хеджування варіанти для інвесторів, стурбованих нестабільністю економічного або ринкового циклу та наслідком цього впливу на прибутковість інвестицій. Тут ми обговорюємо чотири стратегії хеджування, які використовують ETF на основі індексу.

Хеджування за допомогою зворотних ETF

Інвестори, які давно знаходяться у фондах на основі індексів або в акціях, але стурбовані короткостроковим ризиком, можуть зайняти позицію у зворотному фонді ETF, який цінує, коли його індекс відстеження падає у вартості. Наприклад, довга позиція в Invesco Trust QQQ (

QQQ),який відстежує індекс NASDAQ 100, можна хеджувати зі зміщенням позиції в короткому QQQ ProShares (PSQ).За наявності цього хеджування збитки в QQQ Invesco Trust нейтралізуються за рахунок зростання в ProQhares Short QQQ.

Інвестори також можуть хеджувати портфелі акцій за допомогою зворотних індексних фондів, що складаються з подібних холдингів. Наприклад, портфель акцій, створений для відстеження Індекс S&P 500 можна захистити за допомогою ProShares Short S&P 500 ETF (SH), яка має на меті оцінити на той самий відсоток, що і зниження індексу.

Хеджування за допомогою коштів за кредитами

Однак із зворотними фондами з кредитним плечем внутрішня нестабільність призводить до зниження вимог до капіталу, щоб компенсувати падіння. З фондом, що пропонує потрійне кредитне плече, таким як ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), капітал, необхідний для повного компенсації змін в індексі, становить приблизно одну третину довгої позиції.

Наприклад, зменшення на 3% позиції на 10 000 доларів у QQQ Invesco Trust призводить до втрати 300 доларів. У зворотному фонді з потрійним кредитним плечем процентний збиток за індексом множиться на три, щоб отримати прибуток 9%. Прибуток у розмірі 9% на позиції $ 3300 становить $ 297, компенсуючи 99% збитку. Інвестори повинні зауважити, що через щоденне скидання кредитного плеча ефективність цих видів фондів, як правило, більш передбачувана, якщо вони використовуються як короткострокові торговельні інструменти.

Написання опцій ETF

Інвестори також мають можливість хеджування за допомогою залучених коштів. Додавання важелі до зворотного фонду множить відсоткові зміни в індексі, що відстежується, що робить ці ETF більш мінливими, але дозволяє менші розміри капіталу для хеджування позицій. Наприклад, капітал, необхідний для повного хеджування тривалої експозиції за допомогою фонду без кредитів, дорівнює сумі, вкладеній у довгу позицію.

Інвестори, які очікують, що ринки рухатимуться збоку протягом певного періоду часу, можуть продати опціони проти своїх позицій, щоб отримати прибуток. Називають покритий дзвінок письмово, ця стратегія може бути реалізована за допомогою широкого спектру ETF на основі індексів, включаючи Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (Шпигун) та iShares Russell Midcap ETF (IWR).

У бік зниження ринку, інвестори можуть писати дзвінки проти ETF, збирати премії, а потім знову писати дзвінки після закінчення терміну дії, якщо акції не вилучаються. Основним ризиком у цій стратегії є те, що продавці опціонів відмовляються від будь -якого підвищення курсу, що перевищує ціну виконання базових акцій, погодившись у контракті продати акції на цьому рівні.

Купівля путів на ETF

Інвестори, які прагнуть захиститися від падіння цін на свої фондові індекси на основі індексів, можуть придбати опціони на свої позиції, які можуть компенсувати деякі або всі втрати на довгих позиціях, залежно від кількості опціонів куплені.

Наприклад, власник 1000 акцій фонду ETF, що торгується за 80 доларів, може придбати 10 опціонів путу із ціною страйку 77,50 доларів за ціною 1,00 долар США загальною вартістю 1000 доларів США. Після закінчення терміну дії опціону, якщо ціна ETF знизиться до 70 доларів, збиток від позиції становить 10 000 доларів. У 10 варіантів, однак, є внутрішня цінність $ 7,50 або $ 7500 за посаду. Віднявши вартість покупки пут -опціонів у розмірі 1000 доларів США, чистий прибуток складає 6500 доларів США, що зменшує збитки за сукупними позиціями до 3500 доларів США. У цьому прикладі, купівля 16 опціонів путу з кінцевою внутрішньою вартістю 6,50 дол. США призводить до чистого прибутку 10 400 дол. США, що повністю покриває збиток від ETF.

Хеджування валютних курсів з валютними ETF

Так само, як і при хеджуванні на фондовому ринку, до широкого прийняття ETF єдиним способом хеджування інвестицій, що не належать США, було використання форвардних валютних контрактів, опціонів або ф'ючерсів. Форвардні контракти рідко доступні для окремих інвесторів, оскільки вони часто є угодами між великими суб’єктами господарювання, які торгуються без рецепта.

Індивідуальні інвестори все ще можуть спробувати хеджування валютного ризику довгих інвестицій поза США шляхом придбання відповідних сум коштів, які займають коротку позицію в доларах США, наприклад, Invesco DB Dollar Bearish (UDN). З іншого боку, інвестор, який знаходиться за межами Сполучених Штатів, може інвестувати в такі фонди, як Invesco DB Dollar Bullish (UUP) займе довгу позицію в доларах США, щоб захистити портфелі від курсу валют ризики.

Хеджування інфляції

Хеджування інфляції з хеджуванням ETF проти невідомої та непередбачуваної сили. Хоча інфляція історично коливалася в невеликих діапазонах, вона може легко коливатися вгору або вниз під час нормальних або ненормальних економічних циклів.

Багато інвесторів шукають товари як форму захисту від зростання інфляції, виходячи з теорії, що якщо інфляція зростатиме або очікується зростання, зросте і ціна на товари. Теоретично, хоча інфляція зростає, інші класи активів, такі як акції, можуть не зростати, і інвестори можуть брати участь у зростанні інвестицій у сировину.

Існують сотні ETF для доступу до дорогоцінних металів, природних ресурсів і практично до будь -якого товару, яким можна торгувати на традиційній біржі. Приклади включають Нафтовий фонд США (USO) та Золотий трест SPDR (GLD). Існують також широкі товарні ETF, такі як Invesco DB Commodity Tracking (DBC).

Суть

Переваги використання ETF для хеджування численні. Перш за все це економічна ефективність, оскільки фонди ETF дозволяють інвесторам займати позиції з невеликими або без вхідних внесків (комісійні). Крім того, оскільки акції торгують як акції, процес купівлі -продажу є простим процесом для більшості індивідуальних інвесторів. Нарешті, ETF охоплюють багато ринків, у тому числі акції, облігації, та товари.