Хто такий Вільям Ф. Шарп?

Хто такий Вільям Ф. Шарп?

Вільям Форсайт Шарп - американський економіст, лауреат Нобелівської премії з економічних наук 1990 року Гаррі Марковіц та Мертон Міллер, для розробки моделей, які допоможуть у прийнятті інвестиційних рішень.

Шарп добре відомий розробкою модель ціноутворення на капітальні активи (САРМ) у 1960 -х роках. CAPM описує взаємозв’язок між систематичним ризиком та очікуваною прибутковістю, а також стверджує, що для того, щоб отримати більший прибуток, необхідно брати на себе більший ризик. Він також відомий своїм створенням Коефіцієнт Шарпа, цифра, яка використовується для вимірювання співвідношення ризику та винагороди інвестиції.

Життя Вільяма Ф. Шарп

Вільям Форсайт Шарп народився в Бостоні 16 червня 1934 року. Зрештою, він і його сім'я оселилися в Каліфорнії, і він закінчив Політехнічну середню школу Ріверсайда в 1951 році. Після кількох помилкових стартів у вирішенні того, що навчатись у коледжі, включаючи відмову від планів продовжувати медицину та бізнес -адміністрування, Шарп вирішив навчатися економіка. Він закінчив Каліфорнійський університет у Лос -Анджелесі зі ступенем бакалавра мистецтв у 1955 році та ступенем магістра мистецтв у 1956 році. Потім Шарп закінчив докторську дисертацію. в економіці в 1961 році.

Шарп викладав у Вашингтонському університеті, Каліфорнійському університеті в Ірвіні та Стенфордському університеті. Він також займав декілька посад у своїй професійній кар’єрі поза академічними колами. Примітно, що він був економістом у RAND Corporation, консультантом у Меріл Лінч та Уеллс Фарго, засновник компанії Sharpe-Russell Research спільно з компанією Frank Russell Company та засновник консалтингової компанії William F. Sharpe Associates.

Шарп отримав багато нагород за свій внесок у сферу фінансів та бізнесу, у тому числі нагороду Американської асамблеї колегіальних шкіл бізнесу за видатні результати. внесок у сферу бізнес -освіти у 1980 р., а також премію Федерації фінансових аналітиків імені Миколи Молодовського за видатний внесок у [фінансову] професію у 1989 році. The Нобелівська премія нагорода, яку він виграв у 1990 році, є найпрестижнішим досягненням.

Внески до фінансової економіки

Шарп найбільш відомий своєю роллю у розробці CAPM, яка стала фундаментальною концепцією фінансової економіки та управління портфелем. Ця теорія бере свій початок у його докторській дисертації. Шарп подав документ, в якому узагальнюється основа CAPM Журнал фінансів у 1962 році. Хоча зараз це наріжна теорія фінансів, спочатку вона отримала негативні відгуки від видання. Пізніше вона була опублікована в 1964 році після зміни редакції.

Модель CAPM теоретизувала, що очікуваний прибуток акції повинен бути безризикова ставка повернення плюс бета -версія інвестицій, помножених на премія за ринковий ризик. Безризикова норма прибутку компенсує інвесторам за пов'язування грошей, а бета-ринок та ринковий ризик Премія компенсує інвестору додатковий ризик, який вони беруть на себе, крім простого інвестування в скарбниці які забезпечують безризикову ставку.

Шарп також створив часто згадуваний коефіцієнт Шарпа. Коефіцієнт Шарпа вимірює надлишок прибутку, заробленого над безризикова ставка за одиницю мінливість. Цей коефіцієнт допомагає інвесторам визначити, чи більша прибутковість обумовлена ​​розумними інвестиційними рішеннями або занадто великим ризиком. Два портфелі можуть мати подібну прибутковість, але коефіцієнт Шарпа показує, який із них ризикує досягти цієї прибутку. Більш висока прибутковість з меншим ризиком є ​​кращою, а коефіцієнт Шарпа допомагає інвесторам знайти цю суміш.

Крім того, у документі Шарпа 1998 р. Визначення ефективного складу активів Фонду, вважається основою моделей аналізу на основі прибутку, які аналізують історичну прибутковість інвестицій, щоб визначити, як класифікувати інвестиції.

Приклад того, як інвестори використовують коефіцієнт Шарпа

Припустимо, що інвестор хоче додати до свого портфеля нові акції. Наразі вони розглядають дві та хочуть обрати ту, яка має кращу дохідність з урахуванням ризику. Вони будуть використовувати Розрахунок коефіцієнта Шарпа.

Припустимо, що безризикова ставка становить 3%.

Запас А повернув 15% за останній рік, з волатильністю 10%. Коефіцієнт Шарпа - 1,2. Обчислено як (15-3)/10.

Запас В повернув 13% за останній рік, з мінливістю 7%. Коефіцієнт Шарпа становить 1,43. Обчислено як (13-3)/7.

Хоча акції В мали нижчу прибутковість, ніж акція А, мінливість акцій В також нижча. Враховуючи ризик інвестицій, акція В забезпечує кращу суміш прибутку з меншим ризиком. Навіть якби акція В повернула лише 12%, це все одно було б кращою покупкою з коефіцієнтом Шарпа 1,29.

Розсудливий інвестор вибирає акції В, оскільки дещо вища прибутковість, пов'язана з акцією А, не адекватно компенсує більший ризик.

Існує кілька питань з розрахунком, включаючи обмежені часові рамки, що розглядаються, та припущення, що попередні прибутки та мінливість є репрезентативними для ф'ючерсних доходів та мінливості. Це може бути не завжди так.