Як Стівен Шварцман побудував Blackstone Group

Колись названий безперечним королем індустрії приватного капіталу Forbes журналу, Стівен Шварцман - один з найбагатших людей Сполучених Штатів. Інвестиційна компанія, яку він заснував, The Blackstone Group (BX), є одним з найбільших альтернативний актив менеджерів у світі, з активами на суму 649 млрд доларів під управлінням станом на березень 2021 року. Шварцман та його команда відповідають за нагляд за розподілом капіталу кількох пенсійні фонди, суверенних фондів, центральних банків, та інші інституційні інвестори.

Маючи широкий спектр глобальних бізнес -інтересів у Росії приватний капітал, боргове фінансування, хедж -фонд управління, та нерухомості придбання, Шварцман є одним з найвпливовіших людей на Уолл-Стріт. Його назвали одним з Час Найвпливовіші особи журналу в 2007 році. Доброзичливий мільярдер, Шварцман протягом багатьох років пожертвував сотні мільйонів доларів на різні цілі.

Ось огляд того, як він заробив своє багатство та побудував найпотужнішого у світі менеджера з альтернативних активів.

Раннє життя та освіта Стівена Шварцмана

Він пояснив: «Я перестав [вивчати математику] в одинадцятому класі. Обчислення, для мене, було недосяжним. Я більше в категорії додавання, віднімання, поділу та множення, яка працювала і працює для мене ''.

Без інтересу до корпоративні фінанси, Шварцман проходив курси, пов'язані з суспільствознавством, такі як психологія та соціологія, протягом свого часу в Єльському університеті. Під час навчання Шварцман та колишній президент США Джордж В. Буш були членами сумнозвісного таємного товариства Єла «Череп і кістки».

Початок кар’єри Стівена Шварцмана

Після закінчення Єльського університету в 1969 році Шварцману вдалося влаштуватися на роботу в інституційну фірму з управління активами під назвою Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). На той момент компанія була щойно внесена до списку Нью -Йоркська фондова біржа. Зараз неіснуюча, вона була співзасновником Білла Дональдсона, який також заснував Єльську школу менеджменту.

Шварцман розвинув у компанії любов до світу корпоративних фінансів. Там він дізнався про фондовий ринок, бізнес з управління грошима та як аналізувати фінансова звітність. Одного разу в DLJ Шварцману було доручено взяти інтерв'ю у виконавчого директора публічна компанія для того, щоб визначити, чи є він запас зробить хорошу інвестицію. Однак на багато запитань, які він задавав, відповіді не було. Пізніше Шварцман з'ясував, що керівник не намагався бути складним, але радше не хотів розкривати певні деталі про компанію через внутрішня торгівля законів.

Хоча він розумів, чому керівник не може відповісти на його запитання, Шварцману було неприємно аналізувати потенційну інвестицію, не маючи на ній усієї важливої ​​та релевантної інформації рукою. Це засмутило його, тому він вирішив продовжити навчання в університеті ім Гарвардська школа бізнесу, з надією знайти спосіб вирішення цієї проблеми.

Початок Blackstone Group

З Гарвардський МВА під його поясом у 1972 році Шварцман влаштувався на роботу у тоді незалежний інвестиційний гігант Lehman Brothers. До 31 року він став керуючим директором компанії Lehman з питань глобальних злиттів та поглинань. Слідом за компанією American Express (AXP) придбання Lehman Brothers у 1984 році, Шварцман залишив фірму. Він звернувся до Піта Петерсона, свого колишнього боса, який покинув Lehman на початку цього року, з ідеєю створити інвестиційну компанію.

Через рік, у 1985 році, Шварцман та Петерсон створили The Blackstone Group зі своїми 400 000 доларів. Ніколи не прихильник бути фондовим ринком спекулянт, Шварцман хотів зробити приватний капітал інвестиційним серцем бізнес -моделі Blackstone. Він знав, що приватні підприємства забезпечують своїм інвесторам та потенційним інвесторам набагато більшу прозорість порівняно з компаніями, що торгуються на відкритому ринку. Такий доступ до детальної інформації дозволить Blackstone ретельніше вивчити можливості інвестування.

Оскільки Шварцман і Петерсон мали дуже невеликий досвід роботи в галузі приватного капіталу, інвестори спочатку вагалися, чи давати їм гроші на запуск свого першого фонду. Дует вирішив діяти як а злиття та поглинання консультативний бутик протягом наступних кількох років з метою зміцнення авторитету. Одне з найбільш помітних досягнень компанії сталося в 1988 році, коли Блекстоун порадив корпорації CBS (CBS) про продаж своєї дочірньої компанії CBS Records корпорації Sony (SNE).

Входження у світ приватного капіталу

Шварцман успішно зібрав 800 мільйонів доларів у 1987 році для першого фонду приватного інвестування Blackstone, Blackstone Capital Partners I, L.P. Prudential Financial Inc. (PRU) та General Motors Company (GM) були двома з найбільших інвесторів фонду. Зібрані гроші були використані для придбання компаній за допомогою стратегії під назвою викупи за допомогою кредитного плеча.

Фонди приватного капіталу зазвичай формуються як товариства з обмеженою відповідальністю. Сторонні інвестори, які вносять більшу частину капіталу товариства; оскільки вони відіграють неактивну роль в управлінні, вони відомі як обмежені партнери. Генеральний партнер, яким у даному випадку є Блекстоун, вносить до фонду досить невелику суму грошей партнерства і відповідає за розподіл об’єднаних грошей у ряд різних інвестицій можливості. В результаті генеральний партнер отримує плату за управління, яка зазвичай становить відсоток від загального обсягу активів у товаристві, а також відсоток від реалізованого прибутку.

Наприклад, скажімо, що Blackstone використовує стандартна структура компенсації за управління галузевими фондами 2% активів під управлінням та 20% прибутку. Якщо Blackstone керує товариством з обмеженою відповідальністю із загальною базою активів у 500 мільйонів доларів, це реалізує 150 доларів мільйон прибутку в певному році, він отримає 40 мільйонів доларів у вигляді зборів - 2% від 500 мільйонів доларів плюс 20% від 150 доларів США мільйон. Blackstone також заробить додаткові гроші на фактичному капіталі, який він інвестував у партнерство.

З моменту заснування компанія Blackstone зібрала понад 75 мільярдів доларів лише для своїх восьми фондів приватного капіталу. Його останній фонд Blackstone Capital Partners VIII зібрав 26 мільярдів доларів у 2019 році, що зробило його найбільшим фондом приватного капіталу в історії США.

Michael Stores Inc. (MIK), Estity Office Properties Trust, Hilton Worldwide (HLT) та Merlin Entertainment (MERL), власники Legoland, є одними з найвідоміших придбань фірми. Згідно з презентацією Шварцмана в Єльському університеті, його фонди приватного капіталу реалізували середньорічну прибутковість 23% з 1988 по 2008 рік. Збивши 19,1% у 2018 році, вони зросли на 2,6% у третьому кварталі 2019 року, повідомила компанія у третьому кварталі 2019 року дзвінок про заробіток.

Розширені сегменти бізнесу та IPO

З моменту відкриття першого фонду приватного капіталу своєї фірми в 1988 році Шварцман значно розширив сегменти бізнесу Blackstone. Компанія продовжує надавати консультації щодо злиття та поглинання, а також управління фондами приватного капіталу. Крім того, Blackstone керує рядом кошти хедж -фондів та партнерства з інвестицій у нерухомість. У 2012 році команда з нерухомості Шварцмана придбала трохи менше 50 000 одноквартирних будинків у Сполучених Штатах з надією перетворити їх на оренду.

Шварцман вийшов на публіку The Blackstone Group у 2007 році; спочатку LP, він став C корпорація у 2019 році. Первісна публічна пропозиція зібрала більше 4 мільярдів доларів. У 2014 році повідомлялося, що Шварцман отримав 690 мільйонів доларів лише у вигляді дивідендів Blackstone. Відповідно до Forbes, його статок становить 29 мільярдів доларів.

Суть

Стівен Шварцман став мільярдером, керуючи грошима для інших людей. Невдоволений рівнем прозорості, яку пропонує фондовий ринок, Шварцман у середині 1980-х років заснував The Blackstone Group, фірму приватного капіталу. Сьогодні Blackstone є одним з найбільших у світі менеджерів з альтернативних активів. Компанія збирає збори за управління сотнями мільярдів доларів для ряду інституційних інвесторів.