Визначення індексів LevX iTraxx

Що таке індекси iTraxx LevX?

ITraxx LevX - це пара двох торгуваних індексів, які містять свопи кредитних дефолтів (Компакт -диски), що представляє диверсифікований кошик 40 (раніше 35) найбільш ліквідних європейських компаній, які пропонують боргові пропозиції на вторинному ринку.

Індекси LevX відстежують так звані свопи кредитних дефолтів за кредитним кредитом (LCDS). А. позика з кредитним плечем- це вид кредиту, який надається компаніям, які вже мають значні суми боргів або погану кредитну історію.

Розуміння індексів iTraxx LevX

Файл iTraxx - це група міжнародних індексів похідних кредитних інструментів, які інвестори можуть використовувати для отримання або хеджування ризику впливу 

кредитні ринки що лежить в основі кредитні деривативи. Ринок кредитних деривативів, який надає iTraxx, дозволяє сторонам передавати ризик та повернення базових активів від однієї сторони до іншої без фактичної передачі активів. Індекси iTraxx охоплюють ринки кредитних деривативів у Європі, Японії, не-японській Азії та Австралії. Індекси iTraxx також зазвичай називають індексами Markit iTraxx.

ITraxx LevX відстежує свопи кредитних дефолтів за кредитами (LCDS) за ліквідними кредитами, причому кожен з двох індексів торгується на 5-річному терміні погашення, що розгортається піврічно у березні та вересні. Індекс iTraxx LevX Senior представляє лише старший позик, тоді як Субординований індекс iTraxx LevX представляє підпорядковані борг, включаючи позики другої та третьої застави.

Своп кредитного дефолту за кредитом - це вид кредитного деривативу, при якому кредитна експозиція базового кредиту обмінюється між двома сторонами. Структура свопу кредитного дефолту за кредитом не відповідає структурі звичайного свопу кредитного дефолту, за винятком того, що базове референтне зобов’язання обмежується виключно синдикованими кредитами під заставу, а не будь -якими корпораціями борг.

Свопи прострочення кредиту за умовчанням кредиту також називаються "свопами кредиту за умовчанням лише за кредитом". Індекси LecX, зокрема, розглядають позики з кредитним плечем у своїх портфелях. Кредитори вважають, що позики з кредитним плечем несуть більший ризик за замовчуваннямі, як наслідок, позика з кредитним кредитом дорожче позичальнику.

Як працюють індекси iTraxx LevX

Пара індексів пропонує два набори цін кожного дня: ціна вдень і ціна в кінці дня. Ціни підтримує консорціум інвестиційних банків, включаючи Morgan Stanley, Barclays Capital та UBS. Обидва індекси починаються з початкової ставки купона, потім торгуються вгору або вниз, щоб відобразити ринкову діяльність. Періодично випускаються нові індекси LevX для відображення нових пропозицій боргів або участі нової компанії на кредитних ринках з кредитним плечем.

Індекси iTraxx LevX були доступні для торгівлі з кінця 2006 року, і хоча обсяг торгівлі все ще відносно низький, середня сума торгів у доларах зростає. Контракти в основному використовуються спекулянтами та великими комерційними банками як: живоплот проти активів балансу або інших портфелів. Попит на індекси, такі як група iTraxx, значно збільшився зі зростанням викупів кредитних коштів за період 2004-2007 років, оскільки LBO як правило, створюють значний обсяг корпоративного боргу з низьким рейтингом.

Якщо ринок відчує, що загальна кредитна якість падає, ціна індексів iTraxx також знизиться, а отже, буде вищою купонна ставка. Оскільки більшість покритого боргу-це кредити з кредитним плечем (нижчі кредитні рейтинги), індекс може виявитися більш мінливим, ніж гіпотетичний індекс, заснований на LCDS, який охоплює пропозиції боргів інвестиційного рівня.

Нижче наведені ліцензії маркет -мейкери для індексу iTraxx LevX:

ABN	Банк Америки
Barclays Capital	BNP Paribas
Кальйон	Citigroup
Комерцбанк	Credit Suisse
Deutsche Bank	Goldman Sachs
HSBC	JP Morgan
Меріл Лінч	Морган Стенлі
Королівський банк Шотландії	UBS